یورو/دلار آمریکا (EUR/USD) روز سه‌شنبه در معاملات آسیا در محدوده‌ای خنثی نوسان کرد اما بالای سطح 1.1400 ماند و همچنان نزدیک به سقف نزدیک به دو هفته‌ای قرار داشت که پنج‌شنبه گذشته ثبت شده بود. آتش‌بس 60روزه آمریکا و ایران با افزایش تنش‌ها در تنگه هرمز زیر فشار به نظر می‌رسید؛ پس از آنکه یک نهاد دریایی اعلام کرد یک نفتکش هنگام عبور از این آبراه با پرتابه‌ای ناشناس هدف قرار گرفته است. ریسک ژئوپلیتیک جدید تا حدی از دلار آمریکا (USD) حمایت کرد و به‌عنوان عامل بازدارنده (Headwind) برای این جفت‌ارز عمل کرد.

هم‌زمان، افت اخیر نفت خام نگرانی‌های تورمی را کاهش داده و فشار برای سیاست انقباضی تهاجمی را کمتر کرده است؛ در حالی‌که آمار ضعیف‌تر اشتغال آمریکا در پنج‌شنبه گذشته نیز انتظارات از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو (Fed) را تعدیل کرد و مانع تداوم تقویت دلار شد. در سوی اروپا، قیمت‌گذاری بازار برای افزایش نرخ‌های بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) پس از افت غیرمنتظره تورم منطقه یورو سردتر شد و ارز واحد را بدون محرک روشن رها کرد. معامله‌گران همچنان زیر نظر دارند که آیا EUR/USD می‌تواند حمایت حوالی 1.1325 را حفظ و بر آن بنا کند یا نه؛ سطحی که پایین‌ترین مقدار از ماه مه 2025 محسوب می‌شود و در ژوئن لمس شد. جداگانه، یورو توسط 20 کشور اتحادیه اروپا استفاده می‌شود و در سال 2022 معادل 31% از گردش معاملات جهانی FX را به خود اختصاص داد؛ به‌طور میانگین بیش از 2.2 تریلیون دلار در روز. EUR/USD حدود 30% از همه معاملات را تشکیل می‌دهد، در حالی‌که این نسبت برای EUR/JPY حدود 4%، برای EUR/GBP حدود 3% و برای EUR/AUD حدود 2% است. ECB سالانه هشت بار جلسه برگزار می‌کند و هدف تورمی 2% را دنبال می‌کند.

—

حرکت قیمتی تجمیعی و محرک‌های کلان

ما جفت‌ارز EUR/USD را در فاز تجمیعی (Consolidation) می‌بینیم که کمی بالاتر از سطح 1.1400 حفظ شده است. گزارش ضعیف اشتغال آمریکا در هفته گذشته، که نشان داد در ژوئن تنها 155 هزار شغل ایجاد شده در برابر انتظار 210 هزار، سقفی برای قدرت دلار آمریکا ایجاد کرده است. با این حال، با افت غیرمنتظره تورم منطقه یورو به 1.9% در آخرین برآورد اولیه (Flash)، انتظارات از افزایش نرخ بهره ECB نیز در حال رنگ باختن است و این موضوع صعود یورو را محدود می‌کند.

ریسک‌های ژئوپلیتیک ناشی از تنگه هرمز برای دلار آمریکا نقش کف حمایتی ایجاد کرده و به‌عنوان مانع برای این جفت‌ارز عمل می‌کند. حادثه اخیر مربوط به یک نفتکش، سطح تنش را بالا نگه می‌دارد و موقعیت‌های خرید دلار را به‌عنوان یک پوشش ریسک محبوب در برابر تشدید ناگهانی بحران مطرح می‌کند. برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه، این می‌تواند به این معنا باشد که خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت دلار یا اختیار فروش (Put) یورو، راهبردی محتاطانه برای محافظت در برابر یک چرخش ناگهانی به سمت ریسک‌گریزی (Risk-off) باشد.

—

راهبردهای معاملاتی در فضای نااطمینانی ژئوپلیتیک و اقتصادی

از سوی دیگر، کاهش قیمت نفت خام—در حالی‌که نفت برنت اکنون نزدیک 72 دلار به ازای هر بشکه معامله می‌شود—ترس از تورم جهانی را کاهش داده و نیاز به اقدامات تهاجمی بانک‌های مرکزی را تعدیل می‌کند. بازار در حال کاهش شرط‌بندی‌ها روی افزایش نرخ‌های بهره فدرال رزرو است و این موضوع رشد دلار را محدود نگه می‌دارد. بنابراین باید نوسان ضمنی (Implied Volatility) را رصد کنیم؛ افت پایدار آن می‌تواند نشانه‌ای از سهل‌انگاری بازار (Complacency) باشد و فرصتی برای خرید اختیار خرید ارزان با هدف سطوح بالاتر از سقف‌های اخیر فراهم کند.

با توجه به این سیگنال‌های متناقض، معتقدیم این جفت‌ارز در کوتاه‌مدت در محدوده باقی خواهد ماند؛ احتمالاً بین کف ژوئن در 1.1325 و سقف اخیر. این محیط برای راهبردهایی مناسب است که از نوسان پایین یا از یک شکست (Breakout) معنادار سود می‌برند؛ مانند فروش آیرون کندور (Iron Condor) یا خرید استرنگل (Strangle). شکست قاطع و بسته‌شدن (Close) بالای سقف دو هفته‌ای یا پایین‌تر از 1.1350، محرکی خواهد بود که برای اتخاذ یک موقعیت جهت‌دارتر به آن نیاز داریم.