دادههای کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان داد موقعیتهای خالص لانگ در نفت که توسط معاملهگران غیرتجاری نگهداری میشود، در آخرین دوره گزارشدهی به ۱۱۰.۵ هزار قرارداد کاهش یافت. این رقم در دوره قبل ۱۱۴.۶ هزار قرارداد بود که نشاندهنده کاهش چیدمان صعودی در بازار است.
تغییر هفتگی حاکی از افت ۴.۱ هزار قرارداد نسبت به سطح پیشین است. ارقام اخیر بازتابدهنده دادههای موقعیتیابی CFTC برای معاملهگران غیرتجاری نفت است و تصویری از احساسات سفتهبازانه در بازه زمانی پوششدادهشده ارائه میکند.
موقعیتیابی سفتهبازانه و فشارهای منفی کلان
اشاره کردهایم که موقعیتهای خالص لانگ برای معاملهگران غیرتجاری به ۱۱۰.۵ هزار قرارداد کاهش یافته است. این تغییر نشان میدهد سفتهبازان بزرگ در حال کاهش شرطبندیهای صعودی خود روی نفت خام هستند. این موضوع برای ما سیگنالی است تا در کوتاهمدت رویکردی محتاطانهتر، اگر نگوییم متمایل به نزولی، اتخاذ کنیم.
این دیدگاه با دادههای اخیر اقتصاد کلان همراستا است. شاخص PMI بخش تولید چین در هفته گذشته ۴۹.۷ اعلام شد که به انقباض اشاره دارد و نگرانیها درباره تضعیف تقاضا از سوی بزرگترین واردکننده نفت جهان را تشدید کرد. این موضوع در ادامه روندی از تولید صنعتی ضعیفتر از انتظار طی فصل گذشته رخ میدهد.
افزایش عرضه، استراتژیهای معاملاتی و تقویت دلار
از منظر عرضه، تازهترین گزارش EIA از افزایش غیرمنتظره ۲.۱ میلیون بشکهای ذخایر نفت خام آمریکا حکایت داشت؛ در حالی که بازار انتظار کاهش ذخایر را داشت. از منظر تاریخی، تداوم افزایش ذخایر در فصل رانندگی تابستانی—همانند آنچه در ژوئیه ۲۰۲۴ دیدیم—اغلب پیشدرآمد یک اصلاح قیمتی است. این امر نشان میدهد عرضه کوتاهمدت بیش از اندازه کافی برای پاسخ به تقاضای فعلی است.
با توجه به این شرایط، فرصتی را برای چیدمان معاملاتی در جهت احتمال افت قیمت یا معاملات در محدوده (range-bound) میبینیم. در حال بررسی خرید اختیار فروش (Put) یا ایجاد اسپرد اختیار فروش نزولی (Bear Put Spread) روی قراردادهای آتی WTI برای سررسیدهای اوت و سپتامبر هستیم. این استراتژیها ریسک تعریفشدهای دارند و در عین حال امکان کسب سود از افت احتمالی به سمت سطوح پایین ۷۰ دلار را فراهم میکنند.
تقویت دلار آمریکا نیز بهعنوان عاملی بازدارنده برای قیمت نفت عمل میکند. اظهارنظرهای فدرال رزرو در هفته گذشته «هاوکیش» تفسیر شد و شاخص دلار را به سقف سهماهه ۱۰۶.۵۰ رساند. دلار قوی، نفت را برای دارندگان سایر ارزها گرانتر میکند و میتواند تقاضای جهانی را تضعیف کند.
