پوند استرلینگ در معاملات آمریکای شمالی و همزمان با آغاز هفته، در فضایی با تمایل به «ریسکگریزی» ثابت ماند؛ در حالیکه در سراسر بازارهای ارز، دلار آمریکا بهطور گسترده تقویت شد. این اتفاق حتی در شرایطی رخ داد که دادههای نرمتر اشتغال آمریکا و کاهش انتظارات نسبت به اتخاذ موضعی تهاجمی از سوی فدرال رزرو در ادامه سال، بخشی از حمایتهای دلار را محدود کرد.
در زمان نگارش این گزارش، GBP/USD در سطح 1.3357 قرار داشت؛ در حالیکه پیشتر تا کف روزانه 1.3328 عقبنشینی کرده بود. این جفتارز در محدوده اخیر خود باقی ماند، زیرا تقاضا برای دلار با تردیدها درباره چشمانداز فدرال رزرو روبهرو شد.
انتظارات از توقف فدرال رزرو و واگرایی سیاستی
با توجه به شرایط فعلی، انتظار داریم پوند در برابر دلاری که بهدلیل عدم قطعیتهای اقتصادی تضعیف شده، موقعیت خود را حفظ کند. گزارش اشتغال آمریکا در هفته گذشته که نشان داد اقتصاد تنها 150 هزار شغل ایجاد کرده (در برابر انتظار 190 هزار)، ما را متقاعد کرده است که فدرال رزرو به احتمال زیاد چرخه افزایش نرخ بهره را متوقف خواهد کرد. اکنون بازارها احتمال بیش از 60 درصدی برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال قیمتگذاری کردهاند؛ موضوعی که ظرفیت رشد دلار را محدود میکند.
در مقابل، دادههای اقتصادی بریتانیا تصویر متفاوتی ارائه میدهد و از واگرایی در سیاست بانکهای مرکزی حکایت دارد. تورم بریتانیا همچنان سرسختانه بالا و در سطح 3.2% باقی مانده است؛ رقمی که هم بالاتر از هدف بانک مرکزی انگلستان است و هم از نرخ فعلی آمریکا (2.8%) بیشتر است. تداوم این فشارهای تورمی باعث میشود احتمال زیادی وجود داشته باشد که بانک مرکزی انگلستان نرخهای بهره بالا را برای مدت طولانیتری نسبت به فدرال رزرو حفظ کند؛ امری که با ایجاد شکاف مطلوب نرخ بهره، به نفع استرلینگ تمام میشود.
استراتژیهای معاملاتی و چشمانداز نوسان
این واگرایی سیاستی به احتمال زیاد طی هفتههای آینده نوسان در جفتارز GBP/USD را تشدید خواهد کرد. از نگاه ما، خرید آپشنها راهی مؤثر برای موقعیتگیری در برابر این سناریو است؛ زیرا شاخص نوسان پوند نزدیک به کف تاریخی 8.5 قرار دارد که نشان میدهد آپشنها نسبتاً ارزان هستند. استراتژیهایی که از حرکت معنیدار قیمت سود میبرند—مانند «استرادل لانگ» با سررسید آگوست—میتواند کارآمد باشد.
برای کسانی که دید جهتدار دارند، ما فضای بنیادی را به نفع پوند ارزیابی میکنیم. در حال بررسی خرید آپشنهای کال GBP/USD هستیم تا از پتانسیل رشد تا محدوده 1.3000 که آخرین بار در سهماهه اول مشاهده شده بود، بهره ببریم. استفاده از «بول کال اسپرد» رویکردی محافظهکارانهتر و کمهزینهتر برای بیان همین دیدگاه خواهد بود.
