قیمت طلا در پاکستان در روز دوشنبه بر اساس داده‌های FXStreet کاهش یافت. این فلز به ازای هر گرم ۳۷,۲۱۵.۲۴ روپیه پاکستان قیمت‌گذاری شد، در حالی‌که این رقم در روز جمعه ۳۷,۳۴۶.۰۶ روپیه بود؛ همچنین نرخ هر «تولا» به ۴۳۴,۰۶۶.۶۰ روپیه رسید که از ۴۳۵,۵۹۷.۲۰ روپیه کاهش نشان می‌دهد. FXStreet همچنین قیمت را برای ۱۰ گرم ۳۷۲,۱۴۷.۹۰ روپیه و برای هر اونس تروا ۱,۱۵۷,۵۲۴.۰۰ روپیه اعلام کرد؛ سطوح داخلی بر مبنای قیمت‌گذاری بین‌المللی و از طریق نرخ تبدیل USD/PKR استخراج شده و روزانه در زمان انتشار به‌روزرسانی می‌شود؛ ارقام اعلامی جنبه راهنما دارد و ممکن است با نرخ‌های بازار داخلی تفاوت داشته باشد.

طلا معمولاً به‌عنوان ذخیره ارزش، پوشش ریسک در برابر تورم و تضعیف ارز و نیز دارایی امن در دوره‌های تنش بازار تلقی می‌شود. بانک‌های مرکزی بزرگ‌ترین دارندگان طلا هستند؛ طبق اعلام شورای جهانی طلا، آن‌ها در سال ۲۰۲۲ مجموعاً ۱,۱۳۶ تن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار خریداری کردند که بالاترین میزان خرید سالانه ثبت‌شده است. این فلز اغلب حرکت معکوس با دلار آمریکا و اوراق خزانه‌داری آمریکا دارد و همچنین می‌تواند در زمان رشد دارایی‌های پرریسک تضعیف شود؛ از آن‌جا که طلا دارایی بدون بازده است، نرخ‌های بهره پایین معمولاً از قیمت‌ها حمایت می‌کند، در حالی‌که هزینه‌های بالاتر تأمین مالی می‌تواند بر آن فشار وارد کند.

محرک‌های قیمت طلا: نوسانات ارزی و تقاضای بانک‌های مرکزی

با توجه به افت جزئی قیمت طلا، این موضوع را بیشتر بازتاب نوسانات کوتاه‌مدت ارزی می‌دانیم تا تغییری در چشم‌انداز بنیادی فلز. محرک اصلی، قیمت بین‌المللی XAU/USD است و رفتار اخیر آن مستقیماً به داده‌های اقتصادی آمریکا گره خورده است. بنابراین معامله‌گران بازار مشتقه باید فراتر از نقاط قیمتی داخلی نگاه کنند و بر تصویر کلان اقتصاد جهانی تمرکز داشته باشند.

اقدامات فدرال رزرو آمریکا را از نزدیک رصد می‌کنیم، زیرا طلا نسبت به انتظارات نرخ بهره بسیار حساس است. با توجه به اینکه آخرین گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا نشان می‌دهد تورم در سطح ۳.۴٪ پایدار مانده، بعید است فدرال رزرو به‌زودی پیام کاهش‌های تهاجمی نرخ بهره را مخابره کند. این وضعیت برای طلای بدون بازده یک عامل بازدارنده ایجاد کرده و از دلار قوی حمایت می‌کند؛ به‌طوری‌که شاخص DXY در حال حاضر بالاتر از سطح ۱۰۵ با قدرت حفظ شده است.

با وجود دلار قوی، به‌نظر ما به‌دلیل تقاضای عظیم بانک‌های مرکزی، کف قابل‌توجهی زیر قیمت طلا وجود دارد. بانک مرکزی چین (People’s Bank of China) اکنون روند خرید طلا را به ۲۰ ماه متوالی رسانده است؛ سیگنالی روشن از یک راهبرد بلندمدت برای کاهش وابستگی ذخایر به دلار. این خرید مستمر، حمایت بنیادی قدرتمندی ایجاد می‌کند و نشان می‌دهد هر افت معنادار قیمت می‌تواند از سوی نهادهای بزرگ به‌عنوان فرصت خرید تلقی شود.

ابهام ژئوپلیتیک، تقاضای دارایی امن و راهبردهای معاملاتی

از منظر تاریخی، طلا در دوره‌های ابهام ژئوپلیتیک و کندی اقتصادی عملکرد خوبی دارد و به‌عنوان دارایی امن عمل می‌کند. با مرور عدم‌قطعیت‌های همه‌گیری ۲۰۲۰ یا بحران مالی ۲۰۰۸، طلا هم‌زمان با خروج سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک‌تر رشد کرد. معتقدیم نگرانی‌های فعلی درباره کند شدن رشد جهانی و تداوم تنش‌های ژئوپلیتیکی، در هفته‌های پیش‌رو همچنان به تقویت این تقاضای دارایی امن کمک خواهد کرد.

برای معامله‌گران، این شرایط محیطی مناسب برای معاملات نوسان‌محور با استفاده از اختیار معامله ایجاد می‌کند. سیگنال‌های متعارضِ فدرال رزرو متمایل به انقباض در برابر تقاضای قدرتمند بانک‌های مرکزی نشان می‌دهد طلا ممکن است در یک بازه قیمتی نوسان کند؛ بنابراین راهبردهایی مانند «استرنگل» می‌تواند بالقوه سودآور باشد. همچنین می‌توان در صورت افت قیمت به زیر سطوح تکنیکال کلیدی، خرید اختیار خرید (Call) را مدنظر قرار داد و حمایت بنیادی قوی را مبنایی برای احتمال بازگشت قیمت دانست.