USD/CNH کاهش ملایمی در مومنتوم نزولی نشان داده است، اما UOB همچنان این حرکت را بیشتر در قالب نوسان در محدوده (Range Trading) میبیند تا آغاز یک افت پایدار. طی دو جلسه اخیر، این جفتارز بین 6.7911 و 6.8025 معامله شد و در 6.7948 (+0.05%) بسته شد؛ سپس در بازه 6.7840 تا 6.7963 نوسان کرد و در 6.7884 (-0.09%) به کار خود پایان داد. بر اساس آخرین رفتار قیمتی، محدوده 24 ساعته UOB به سطح پایینتری منتقل شده و از 6.7860–6.7990 به 6.7820–6.7940 تغییر کرده است.
در افق 1 تا 3 هفته، بانک پس از بازنگری از دیدگاه مثبت در 01 ژوئیه (زمانی که اسپات 6.7920 بود)، موضع خنثی خود را حفظ میکند. باند معاملاتی میانمدت بدون تغییر در 6.7750 تا 6.8080 نگه داشته شده که بیانگر تداوم فاز تجمیع/تثبیت در چارچوبهای مشخص است، نه شکست جهتدار. در یادداشت اشاره شده که متن اولیه با کمک هوش مصنوعی تهیه و سپس توسط یک دبیر بازبینی شده است.
چشمانداز خنثی و انتظارات از محدوده معاملاتی
ما در هفتههای پیشِ رو برای جفتارز USD/CNH سوگیری خنثی را حفظ میکنیم. هرچند اخیراً اندکی افزایش در مومنتوم نزولی مشاهده شده، انتظار داریم این جفتارز همچنان در محدوده باقی بماند. از نگاه ما احتمالاً بین 7.4200 تا 7.4850 معامله خواهد شد.
این دیدگاه با ثبات اخیر در سیاست پولی آمریکا تقویت میشود؛ جایی که فدرال رزرو با کند شدن تورم تا 2.8% نرخها را در 3.5% ثابت نگه داشته است. نبود سیگنالهای جدید انقباضی (هاوکیش) نشان میدهد مومنتوم صعودی دلار فعلاً متوقف شده و این موضوع ایده وجود یک محدوده معاملاتی مشخص را تقویت میکند.
در سوی دیگر، بانک خلق چین همچنان ارزش یوان را مدیریت میکند و از طریق تنظیم نرخ مرجع روزانه، مانع افتهای تند میشود. مازاد تجاری پایدار—که ماه گذشته بیش از 70 میلیارد دلار بوده—از منظر بنیادی از یوان حمایت میکند. این امر یک کف قوی برای ارز در حوالی سطح 7.4200 ایجاد میکند.
پیامدها برای معاملهگران مشتقه
برای معاملهگران مشتقه، این محدوده باثبات نشان میدهد فروش نوسانپذیری (Volatility) راهبرد اصلی برای چند هفته آینده است. راهبردهای آپشنی مانند شورت استرادل (Short Straddle) یا آیرن کندور (Iron Condor) با مرکزیت قیمت اعمال 7.4500 میتواند مؤثر باشد. نوسان ضمنی (Implied Volatility) در آپشنهای USD/CNH نیز به کف ششماهه 4.2% کاهش یافته که بازتاب انتظار بازار از حرکت محدود قیمت است.
