USD/CAD روز جمعه اندکی افزایش یافت و با رشد ۰.۱۳٪ به حوالی ۱.۴۲۰۰ رسید. این حرکت در شرایطی رخ داد که ضعف دلار کانادا بر فشار وارد بر دلار آمریکا پس از انتشار گزارش ضعیف‌تر اشتغال آمریکا غلبه کرد و با وجود تغییر انتظارات نرخ بهره، از این جفت‌ارز حمایت شد. در ماه ژوئن، اشتغال بخش غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) به میزان ۵۷ هزار افزایش یافت؛ در حالی‌که پیش‌بینی‌ها ۱۱۰ هزار بود، و رقم ماه مه نیز از ۱۷۲ هزار به ۱۲۹ هزار بازنگری کاهشی شد. پس از این داده‌ها، ابزار CME FedWatch نشان داد احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر از ۶۳٪ به ۵۳٪ کاهش یافت، در حالی‌که شانس اقدام در دسامبر ۷۶.۸٪ برآورد شد.

دلار کانادا همچنان عقب‌مانده باقی ماند؛ زیرا افت قیمت‌های جهانی نفت، حمایت ناشی از «رابطه مبادله» کانادا را تضعیف کرد و در صورت تداوم روند کاهش تورم، انتظارات از موضع متمایل به انبساط بانک مرکزی کانادا (BoC) را تقویت نمود. شاخص‌های داخلی تنها کمک محدودی ارائه کردند: شاخص PMI تولیدی S&P Global کانادا در ژوئن از ۵۲.۹ در مه به ۵۳ افزایش یافت. وضعیت بازار کار «ضعیف اما در حال تثبیت» توصیف شد؛ رشد اشتغال کمتر از ۱٪ سال‌به‌سال بوده و افزایش‌ها عمدتاً در مشاغل تمام‌وقت متمرکز شده است. اکنون توجه‌ها به گزارش اشتغال کانادا برای دریافت سرنخ‌هایی درباره اقتصاد و سیاست BoC معطوف است.

USD/CAD با اتکا به ضعف نسبی دلار کانادا حمایت می‌شود

ما گزارش ضعیف اشتغال آمریکا را عاملی می‌دانیم که فضای بازار را آشفته، اما در نهایت برای رشد USD/CAD مساعد می‌کند. بازار دلار کانادا را به دلیل ضعف‌های بنیادین آن بیش از آن‌که دلار آمریکا را به خاطر یک داده ضعیف تنبیه کند، تحت فشار قرار داده است. این موضوع نشان می‌دهد مسیر کم‌مقاومت این جفت‌ارز همچنان صعودی است.

مسئله بنیادی برای «لونی» افت قیمت انرژی است؛ به‌طوری که نفت خام WTI اخیراً طبق آخرین گزارش‌های EIA به زیر ۷۲ دلار در هر بشکه شکسته است. این موضوع مستقیماً رابطه مبادله کانادا را تحت تأثیر قرار می‌دهد و دیدگاه ما را مبنی بر تداوم رویکرد متمایل به انبساط بانک مرکزی کانادا تقویت می‌کند. از نظر تاریخی، دوره‌های تداوم ضعف نفت—مانند سال ۲۰۱۵—USD/CAD را به‌طور معناداری بالاتر برده و اغلب به بالای سطح ۱.۴۵۰۰ رسانده است.

این ضعف با افزایش شکاف نرخ بهره میان دو کشور تشدید می‌شود. اشاره می‌کنیم که بانک مرکزی کانادا با کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای در ژوئن، چرخه تسهیل را آغاز کرده و نرخ سیاستی خود را به ۴.۵۰٪ رسانده است. با وجود افت احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر، نرخ وجوه فدرال همچنان با فاصله بالای ۵.۰٪ قرار دارد و این موضوع دلار آمریکا را به ارز جذاب‌تری برای نگهداری تبدیل می‌کند.

چشم‌انداز و راهبرد: موقعیت‌گیری برای رشد USD/CAD

با توجه به این پویایی، ما به خرید اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-Money) روی USD/CAD با سررسید سپتامبر فکر می‌کنیم. این راهبرد به ما امکان می‌دهد از احتمال حرکت به سمت سطح ۱.۴۴۰۰ در هفته‌های پیش‌رو بهره‌مند شویم. پریمیوم محدود پرداختی، حداکثر ریسک ما را تشکیل می‌دهد و از ما در برابر برگشت تند و غیرمنتظره محافظت می‌کند.

ما گزارش اشتغال پیش‌روی کانادا را بیشتر به‌عنوان منبع بالقوه نوسان می‌بینیم تا عاملی برای تغییر روند. اگر آمار اشتغال کانادا ضعیف باشد، حرکت صعودی تسریع خواهد شد؛ در مقابل، یک گزارش غیرمنتظره قوی ممکن است افتی موقت ایجاد کند. ما هرگونه افت از این جنس را نقطه ورود جذاب‌تری برای تقویت موقعیت خرید خود ارزیابی می‌کنیم.