USD/CAD نتوانست بر مبنای بازگشت ملایم از کف نزدیک به دو هفته‌ای تقویت شود و پس از جهش ابتدای معاملات آسیا به سمت 1.4200، برای دومین جلسه پیاپی عقب‌نشینی کرد. این جفت‌ارز نزدیک به کف شبانه در محدوده میانی 1.1400 نوسان داشت و در مسیر ثبت نخستین افت هفتگی در پنج هفته اخیر قرار گرفت. فشار فروش در شرایطی شکل گرفت که دلار آمریکا پس از انتشار داده‌های ضعیف‌تر بازار کار ایالات متحده، در نزدیکی کف دو هفته‌ای قرار داشت؛ موضوعی که باعث شد بازارها انتظارات خود از سیاست پولی انقباضی‌تر فدرال رزرو را تعدیل کنند.

گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ژوئن از افزایش 57 هزار شغل در برابر پیش‌بینی 110 هزار واحد خبر داد، در حالی که رقم ماه مه از 172 هزار به 129 هزار بازنگری کاهشی شد و نرخ بیکاری نیز اندکی به 4.2% کاهش یافت. هم‌زمان با بازگشت قیمت نفت خام از پایین‌ترین سطح از اواخر فوریه—پس از هشدار ایران درباره «پاسخی قاطع و سریع» به هرگونه مداخله آمریکا در تنگه هرمز—دلار کانادا حمایت شد. ارز کانادا همچنین از سیاست‌گذاری بانک مرکزی کانادا (BoC) که تورم را در بازه 1 تا 3 درصد هدف‌گذاری می‌کند، در کنار قیمت نفت، داده‌های رشد و تراز تجاری اثر می‌پذیرد؛ کاهش نقدشوندگی در تعطیلات آمریکا نیز از تداوم حرکت جلوگیری کرد.

داده‌های اشتغال آمریکا و انتظارات از فدرال رزرو

به باور ما، روند نزولی USD/CAD در هفته‌های آینده ادامه‌دار خواهد بود. گزارش اخیر اشتغال آمریکا که تنها افزایش 57 هزار شغل در ژوئن را نشان داد، انتظارات بازار را به‌طور بنیادین تغییر داده است. این داده ضعیف، تاییدی بر سرد شدن بازار کار است و ما را واداشته مسیر فدرال رزرو در ادامه سال را بازنگری کنیم.

در نتیجه، قیمت‌گذاری بازار برای نرخ‌های بهره به شکل محسوسی تغییر کرده است؛ به‌گونه‌ای که معاملات آتی نرخ وجوه فدرال اکنون احتمال افزایش نرخ در سال 2026 را نزدیک به صفر نشان می‌دهد. داده‌های ابزار FedWatch گروه CME نیز حالا حاکی از احتمال بیش از 60 درصدی دست‌کم یک نوبت کاهش نرخ تا پایان سال است؛ چرخشی تند نسبت به حدود یک ماه قبل. برای معامله‌گران مشتقه، این وضعیت نشان می‌دهد خرید اختیار فروش (Put) روی USD/CAD برای هدف‌گیری افت بیشتر، می‌تواند راهبردی محتاطانه و مناسب باشد.

حمایت از دلار کانادا و راهبردهای معاملاتی

در سوی دیگر این جفت‌ارز، دلار کانادا از رشد قیمت‌های انرژی حمایت قابل‌توجهی می‌گیرد. نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) دوباره به بالای 80 دلار در هر بشکه بازگشته است؛ حرکتی که با تشدید مجدد تنش‌های ژئوپلیتیک در تنگه هرمز تقویت شده است. از منظر تاریخی، تثبیت قیمت نفت بالاتر از این سطح همبستگی بالایی با تقویت «لونی» داشته و به‌عنوان نیرویی بازدارنده برای نرخ USD/CAD عمل می‌کند.

می‌پذیریم که بانک مرکزی کانادا چرخه تسهیل پولی خود را آغاز کرده و ماه گذشته نرخ سیاستی را 25 واحد پایه کاهش داده و به 4.75% رسانده است. با این حال، به نظر می‌رسد بازار در مقطع فعلی چرخش متمایل به انبساط (Dovish) فدرال رزرو را پررنگ‌تر وزن‌دهی می‌کند. واگرایی در شگفتی‌های اقتصادی—با تضعیف داده‌های آمریکا بیش از انتظار—در حال حاضر محرک غالب جهت حرکت این جفت‌ارز است.

با توجه به این نیروهای متقاطع، انتظار داریم افزایش نوسان از ویژگی‌های کلیدی بازار باشد. معامله‌گران در صورت انتظار یک حرکت تند اما با عدم قطعیت درباره زمان‌بندی دقیق، می‌توانند به راهبردهای آپشنی مانند استرادل (Straddle) فکر کنند؛ هرچند دیدگاه محوری ما همچنان نزولی است. همچنین گزارش تورم پیش‌روی کانادا را از نزدیک زیر نظر خواهیم داشت تا هر نشانه‌ای که بتواند مسیر بانک مرکزی کانادا را تغییر دهد و به این جفت‌ارز جان تازه‌ای بدهد، ارزیابی شود.