جفت‌ارز NZD/USD روز پنج‌شنبه ۰.۵۹٪ افزایش یافت و در حوالی ۰.۵۷۰۵ معامله شد؛ در حالی‌که دلار آمریکا پس از انتشار داده‌ای ضعیف‌تر از انتظار از بازار کار آمریکا تضعیف شد. اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) در ژوئن ۵۷ هزار نفر افزایش یافت که کمتر از اجماع ۱۱۰ هزار نفری بود. همچنین آمار اشتغال ماه مه از ۱۷۲ هزار به ۱۲۹ هزار و آوریل از ۱۷۹ هزار به ۱۴۸ هزار نفر بازنگری شد که در مجموع ۷۴ هزار شغل بازنگری کاهشی را نشان می‌دهد. با این حال، نرخ بیکاری از ۴.۳٪ به ۴.۲٪ کاهش یافت، نرخ مشارکت نیروی کار از ۶۱.۸٪ به ۶۱.۵٪ افت کرد و میانگین دستمزد ساعتی به صورت سالانه ۳.۵٪ افزایش یافت که مطابق انتظارات بود.

تمرکز بازارها بر ضعف رشد اشتغال در تیتر اصلی بوده است؛ موضوعی که انتظارات را به سمت موضع کم‌تر تهاجمی فدرال‌رزرو سوق داده و فشار بیشتری بر دلار آمریکا وارد کرده است. در نیوزیلند، BNY گزارش داد بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) پس از رأی‌گیری ۳-۳ در ماه مه، یک کمیته سیاست پولی شش‌نفره را تا انتخابات نوامبر حفظ خواهد کرد. همچنین اعلام شد مجوزهای ساخت‌وساز در ماه مه نسبت به ماه قبل کاهش یافته، اما در مقیاس سالانه ۱۹٪ رشد داشته است؛ آن هم در آستانه تصمیم سیاستی ۸ ژوئیه.

چرخش سیاست فدرال‌رزرو و کندی اقتصاد آمریکا از رشد NZD/USD حمایت می‌کند

با ثبت NFP تنها در سطح ۵۷ هزار، این را سیگنالی روشن می‌دانیم که چرخه افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو به پایان رسیده است. بازنگری‌های کاهشی شدید برای آوریل و مه نیز تأیید می‌کند بازار کار با سرعت در حال سرد شدن است. این موضوع به‌طور بنیادی استدلال برای قدرت گرفتن دلار آمریکا در کوتاه‌مدت را تضعیف می‌کند.

می‌توان برای بهره‌برداری از این ضعف مورد انتظار، خرید اختیار خرید (Call) روی NZD/USD را مدنظر قرار داد. هدف‌گذاری قیمت‌های اعمال در حوالی ۰.۵۸۰۰ با سررسید اواخر ژوئیه یا اوت، مسیر مناسبی برای کسب سود از تداوم حرکت صعودی است. این راهبرد امکان تعریف ریسک را به میزان پرمیوم پرداختی فراهم می‌کند، در حالی‌که همچنان در معرض منفعت بالقوه یک رالی قرار می‌گیریم.

این دیدگاه با دیگر داده‌های اخیر که از کند شدن اقتصاد آمریکا حکایت دارد تقویت می‌شود. برای نمونه، شاخص PMI تولیدی ISM در ژوئن رقم انقباضی ۴۷.۵ را ثبت کرد؛ چهارمین ماه متوالی زیر آستانه ۵۰ واحد. همچنین به بازنگری کاهشی GDP سه‌ماهه اول اشاره می‌کنیم که از این ایده حمایت می‌کند که فدرال‌رزرو ناچار خواهد شد موضعی متمایل به انبساط (Dovish) اتخاذ کند.

واگرایی سیاستی و مدیریت ریسک برای NZD/USD

در سوی دیگر این جفت‌ارز، به نظر می‌رسد بانک مرکزی نیوزیلند در نشست ۸ ژوئیه نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارد. داده‌های داخلی نسبتاً مقاوم، مانند رشد سالانه ۱۹٪ در مجوزهای ساخت‌وساز، فعلاً دلیل چندانی برای تسهیل سیاست پولی باقی نمی‌گذارد. این واگرایی سیاستی میان فدرال‌رزرو متمایل به انبساط و RBNZ باثبات، محرک قدرتمندی برای تقویت NZD/USD است.

از منظر تاریخی، دوره‌های واگرایی سیاستی معمولاً به نفع دلار نیوزیلند بوده‌اند؛ به‌ویژه زمانی که بازدهی بالاتری ارائه می‌دهد. با نرخ بهره رسمی نیوزیلند (OCR) در سطح ۵.۵۰٪ و نرخ فدرال‌فاندز در ۵.۲۵٪، «کری» مثبت، نگهداری NZD را جذاب می‌کند. نمونه‌ای مشابه بین سال‌های ۲۰۱۱ تا ۲۰۱۴ مشاهده شد؛ زمانی که اختلاف نرخ بهره، یک روند صعودی پایدار در این جفت‌ارز ایجاد کرد.

برای مدیریت ریسک، باید نسبت به نشست پیش‌روی RBNZ هوشیار بود؛ زیرا هرگونه ادبیات غیرمنتظره انبساطی می‌تواند باعث اصلاح نزولی شود. معامله‌گران می‌توانند از اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال ۰.۵۶۵۰ به‌عنوان پوشش ریسک در برابر موقعیت‌های خرید موجود استفاده کنند. این کار به محافظت از سود کمک می‌کند، در صورتی که پس از نشست، احساسات بازار به‌طور غیرمنتظره تغییر کند.