USD/CAD روز پنج‌شنبه تا 1.4180 عقب‌نشینی کرد و در روز 0.26% افت داشت؛ پس از آنکه 1.4150 را لمس کرد که پایین‌ترین سطح در بیش از یک هفته بود. این حرکت در پی انتشار گزارش ضعیف‌تر بازار کار آمریکا از سوی اداره آمار کار (BLS) رخ داد؛ گزارشی که نشان داد اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) در ژوئن 57 هزار نفر افزایش یافته، در حالی که انتظار بازار 110 هزار نفر بود. ماه‌های قبل نیز بازنگری کاهشی شدند: رقم ماه مه از 172 هزار به 129 هزار و آوریل از 179 هزار به 148 هزار اصلاح شد؛ یعنی در مجموع 74 هزار نفر بازنگری نزولی.

سایر شاخص‌های بازار کار ترکیبی بودند؛ نرخ بیکاری از 4.3% به 4.2% کاهش یافت، در حالی که نرخ مشارکت از 61.8% به 61.5% افت کرد. متوسط درآمد ساعتی 3.5% (سال‌به‌سال) افزایش یافت و مطابق پیش‌بینی‌ها بود. پس از این داده‌ها، انتظارات نرخ بهره تغییر کرد و ابزار CME FedWatch احتمال دو نوبت افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری را 27.8% نشان داد؛ در حالی که روز قبل 31.9% بود. در کانادا، شاخص PMI تولیدی S&P Global در ژوئن اندکی از 52.9 به 53 افزایش یافت. در عین حال، دینامیک‌های دلار کانادا تحت تأثیر افت قیمت نفت خام نیز قرار گرفت؛ افتی که با موضوعات مرتبط با کشتیرانی از مسیر تنگه هرمز و دیپلماسی واشنگتن–تهران گره خورده بود.

تغییر سریع انتظارات از فدرال رزرو در پی داده‌های ضعیف اشتغال آمریکا

بازار در حال بازقیمت‌گذاری تهاجمی انتظارات مربوط به فدرال رزرو است. رقم شوکه‌کننده 57 هزار شغل ایجادشده در ژوئن، به‌علاوه بازنگری‌های نزولی معنادار برای دو ماه قبل، از سرد شدن سریع بازار کار آمریکا حکایت دارد. این ضعف، احتمال دو نوبت افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری را به زیر 28% کشاند و مستقیماً به دلار آمریکا فشار وارد کرد.

این گزارش اشتغال یک دوراهی جدی برای فدرال رزرو ایجاد می‌کند و گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه ژوئن که در 16 ژوئیه منتشر می‌شود را در کانون توجه قرار می‌دهد. با توجه به اینکه رشد دستمزدها در سطح 3.5% پابرجا مانده و CPI هسته ماه مه 3.4% ثبت شده، هر نشانه‌ای از تداوم تورم در کنار کند شدن استخدام‌ها، ابهام بازار را تشدید خواهد کرد. انتظار داریم این موضوع به افزایش محسوس دامنه نوسانات قیمتی در جفت‌ارزهای دلاری منجر شود.

نوسان‌پذیری و چشم‌انداز معاملاتی USD/CAD

برای معامله‌گران مشتقه، این وضعیت به معنای نوسان‌پذیری بالاتر در کوتاه‌مدت است. نوسان ضمنی یک‌ماهه USD/CAD پس از انتشار داده‌های اشتغال از حدود 6.5% به 7.8% جهش کرده است. به نظر ما، استراتژی‌هایی که از افزایش حرکت قیمت منتفع می‌شوند—مانند خرید استرادل (Straddle) یا استرنگل (Strangle)—اکنون جذاب‌تر از اتخاذ یک دید صرفاً جهت‌دار هستند.

با این حال، به دلیل ضعف قیمت نفت باید دیدگاه نزولی خود نسبت به USD/CAD را تعدیل کنیم. با توجه به اینکه نفت خام WTI اخیراً با کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه به زیر 80 دلار در هر بشکه شکسته است، دلار کانادا با یک مانع جدی مواجه می‌شود. این موضوع احتمالاً ظرفیت رشد «لونی» را محدود می‌کند و برای این جفت‌ارز یک کف حمایتی ایجاد خواهد کرد.

با توجه به این نیروهای متضاد، انتظار داریم USD/CAD بیشتر پرنوسان و در دامنه (Range-bound) معامله شود تا اینکه وارد یک روند نزولی جدید شود. سطح کف اخیر 1.4150 را به‌عنوان حمایت کلیدی رصد می‌کنیم. فروش اختیار معامله با قیمت‌های اعمال (Strike) خارج از دامنه مورد انتظار 1.4150 تا 1.4350 می‌تواند در هفته‌های پیش رو یک راهبرد قابل اتکا باشد.