EUR/GBP از ناحیه حمایتی 0.8600/8610 عبور کرد و این حرکت بیشتر به تعدیل موقعیت‌ها در استرلینگ مرتبط بود تا یک محرک مشخص بازار. محور این خروج از معاملات، بازکردن موقعیت‌های فروش استرلینگِ پرهزینه و دیرپای بود؛ در حالی‌که نرخ‌های یک‌هفته‌ای حوالی 3.80% قرار داشت. قیمت‌گذاری نرم‌تر یورو و شکست تکنیکال، با کاهش نوسان، به تسریع نقدکردن/بستن موقعیت‌ها کمک کرد. برای این کراس، دامنه حرکت کوتاه‌مدت محدود ارزیابی می‌شود و ممکن است پیش از توقف، به سمت 0.8545/50 میل کند.

سپس توجه به تقویم سیاسی بریتانیا در اواخر ژوئیه و تا نوامبر معطوف می‌شود؛ انتظار می‌رود در 20 ژوئیه تغییر رهبری رخ دهد و بودجه‌ای زودهنگام برای اوایل نوامبر در نظر گرفته شده است. بازارها انتخاب‌های احتمالی سیاست مالی و محدودیت‌های ناشی از حساب‌وکتاب فشرده بودجه را رصد می‌کنند؛ از جمله این پیام که برنامه‌های جدید هزینه‌کرد ممکن است به افزایش مالیات نیاز داشته باشد. جداگانه، انتظارات برای ازسرگیری سیاست انبساطی نیز به موضع اعضای متمایل به انبساط (dovish) در کمیته سیاست پولی بانک انگلستان گره خورده است.

بازکردن موقعیت‌ها و محرک‌های تکنیکال

شاهد شکسته شدن EUR/GBP به زیر سطح کلیدی 0.8600 هستیم؛ اتفاقی که بستن موقعیت‌های فروشِ دیرپای روی استرلینگ را ناچار می‌کند. داده‌های اخیر CFTC نشان داد هفته گذشته موقعیت خالص فروش پوند (GBP) در میان معامله‌گران غیرتجاری 15% کاهش یافته است که این روند را تأیید می‌کند. این بازکردن/خروج از معاملات ظاهراً محرک اصلی است، نه یک خبر یا رویداد واحد.

این حرکت نزولی در جفت‌ارز احتمالاً سقفِ ادامه‌دار شدن دارد و به نظر ما می‌تواند حوالی محدوده 0.8545 تا 0.8550 کف‌سازی کند. می‌توان این سطح را به‌عنوان نقطه ورود بالقوه برای راهبردهایی در نظر گرفت که از توقف یا برگشت قیمت منتفع می‌شوند. فروش اختیار فروش (put) روی EUR/GBP با قیمت‌های اعمال پایین‌تر از 0.8550 می‌تواند راهی مؤثر برای موقعیت‌گیری با این سناریو باشد.

عامل مهم در اینجا، هزینه بالای شرط‌بندی علیه پوند است؛ با نرخ‌های کوتاه‌مدت نزدیک 3.80%. این «کری منفی» نگه‌داشتن موقعیت‌های فروش استرلینگ را پرهزینه می‌کند، به‌ویژه وقتی نوسان کاهش می‌یابد. به همین دلیل حتی بدون کاتالیزور بزرگ نیز شاهد خروج از این معاملات هستیم.

تقویم سیاسی و راهبردهای اختیار معامله

در ادامه، انتظار داریم اواخر همین ماه اخبار سیاسی دوباره به محرک بازار تبدیل شود. نگاه‌ها به تغییر مورد انتظار رهبری حزب کارگر حوالی 20 ژوئیه و انتصابات بعدی کابینه دوخته خواهد شد. این دوره آرامش، فرصتی برای آماده‌سازی جهت بازگشت نوسانات در اواخر ژوئیه و اوت است.

دولت جدید به‌شدت با وضعیت مالی بریتانیا محدود می‌شود؛ نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی اکنون 102% است. این یعنی هر برنامه معنادار هزینه‌کرد به احتمال زیاد به افزایش مالیات نیاز خواهد داشت؛ سناریویی که می‌تواند اواخر امسال بر پوند فشار وارد کند. انتظار داریم جزئیات سیاست‌ها از اوت به‌تدریج روشن شود و به بودجه مهم اوایل نوامبر ختم گردد.

با توجه به نوسان فعلیِ پایین، می‌توان خرید اختیارهای با سررسید طولانی‌تر که پس از این رویدادهای کلیدی سیاسی منقضی می‌شوند را مدنظر قرار داد. خرید اختیار خرید (call) EUR/GBP برای سررسید اوت یا نوامبر، یا حتی استرادل‌ها (straddles)، می‌تواند راهی کم‌هزینه برای موقعیت‌گیری در برابر غافلگیری احتمالی سیاستی باشد. این رویکرد امکان آماده‌سازی برای یک حرکت قابل‌توجه را فراهم می‌کند؛ زمانی که تمرکز بازار دوباره به سیاست بریتانیا بازمی‌گردد.