شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) سوئیس در ماه ژوئن نسبت به مدت مشابه سال قبل ۰.۵٪ افزایش یافت؛ رقمی که از ۰.۶٪ در ماه مه کمتر شد و با اجماع بازار نیز مطابقت داشت. در مقیاس ماهانه، CPI بدون تغییر و در سطح ۰٪ ثبت شد (در برابر رشد ۰.۲٪ در ماه قبل) و کمتر از پیشبینی افزایش ۰.۱٪ بود. در معاملات ارزی، USD/CHF با ۰.۰۸٪ افت در ۰.۸۰۸۸ قرار گرفت.
CPI سنجه اصلی تورم است و در شکلدهی به انتظارات سیاستی بانک ملی سوئیس (SNB) نقش دارد؛ بهطوریکه ارقام قویتر معمولاً احتمال کاهش نرخ بهره را تعدیل میکند، در حالی که دادههای ضعیفتر میتواند استدلال برای تسهیل سیاستی را تقویت کند. از منظر تکنیکال، USD/CHF بالاتر از باند میانی بولینگر ۲۰ دورهای و میانگین متحرک ۱۰۰روزه باقی ماند، در حالی که RSI در سطح ۶۲.۸ ایستاد. سطوح حمایتی در حوالی ۰.۸۰۳۵ و سپس نزدیک ۰.۷۹۰۸ و ۰.۷۸۸۰ دیده میشد، در حالی که مقاومت در محدوده ۰.۸۱۶۰ مطرح بود و همچنین به ناحیه ۰.۸۰۳۰ نیز اشاره شده است.
چشمانداز تورم سوئیس و انتظارات سیاستی SNB
داده تورم ژوئن که دقیقاً مطابق انتظار ۰.۵٪ بازار منتشر شد، تأیید میکند که فشارهای قیمتی در سوئیس همچنان در مسیر کاهش قرار دارد. این روند تدریجی کاهش تورم، مسیر سیاستی فعلی بانک ملی سوئیس (SNB) را تقویت میکند. از نگاه ما، این عدد پایین، استدلال برای تضعیف فرانک سوئیس در آینده نزدیک را محکمتر میکند.
ما معتقدیم این موضوع احتمال یک دور دیگر کاهش نرخ بهره SNB در نشست بعدی در سپتامبر ۲۰۲۶ را افزایش میدهد. SNB در گذشته در مواجهه با تورم پایین رویکردی پیشدستانه داشته است؛ همانطور که در مارس ۲۰۲۴ بهعنوان نخستین بانک مرکزی بزرگ اقدام به کاهش نرخها کرد. داده امروز نشان میدهد این موضع انبساطی احتمالاً ادامه خواهد یافت، بهویژه با توجه به اینکه تورم کاملاً در محدوده هدف این بانک قرار دارد.
واگرایی سیاستی، راهبرد معاملاتی و چشمانداز تکنیکال
این سیاست در تضاد آشکار با ایالات متحده است؛ جایی که دادههای اخیر نشان میدهد تورم هسته PCE همچنان در سطح بالای نزدیک ۲.۸٪ قرار دارد و فدرال رزرو را در وضعیت انتظار نگه میدارد. افزایش شکاف نرخ بهره میان دو کشور، نگهداری دلار آمریکا را جذابتر میکند. این واگرایی سیاستی، یکی از محرکهای اصلی تقویت جفتارز USD/CHF است.
بنابراین، ما معتقدیم مؤثرترین راهبرد در هفتههای پیش رو، اتخاذ موقعیت برای افزایش نرخ USD/CHF است. در حال بررسی خرید اختیار خرید (Call) روی این جفتارز با قیمت اعمال نزدیک ۰.۸۱۵۰ هستیم تا از حرکت صعودی مورد انتظار بهره ببریم. این راهبرد ریسک تعریفشدهای دارد و در عین حال امکان کسب سود از تداوم مومنتوم صعودی را فراهم میکند.
چشمانداز تکنیکال نیز با این دیدگاه بنیادی همسو است؛ چرا که جفتارز قدرت خود را بالاتر از سطح حمایتی کلیدی ۰.۸۰۳۵ حفظ کرده است. تا زمانی که USD/CHF بالای این سطح بماند، سوگیری صعودی ما پابرجا خواهد بود. هدف اولیه ما ناحیه مقاومتی حوالی ۰.۸۱۶۰ است؛ جایی که شکست آن میتواند نشانهای از تداوم روند صعودی باشد.
