پوند استرلینگ روز چهارشنبه در برابر ین اندکی تقویت شد و GBP/JPY با وجود تکرار احتمال مداخله در بازار ارز از سوی مقامهای ژاپنی برای حمایت از JPY، ۰.۱۷٪ رشد کرد. این جفتارز پس از عبور از محدوده ۲۱۲.۰۰ تا ۲۱۵.۰۰ و قرار دادن سطح ۲۱۶.۰۰ در کانون توجه، در نرخ ۲۱۵.۹۳ معامله میشد که ۰.۱۶٪ بالاتر بود و پس از آن، سقف سال تا امروز در ۲۱۶.۶۰ قرار دارد. مومنتوم همچنان مثبت است؛ موضوعی که شاخص قدرت نسبی (RSI) نیز نشان میدهد، هرچند اقدام رسمی میتواند جلوی رشد بیشتر را بگیرد.
اگر GBP/JPY از سقف سال تا امروز عبور کند، آزمون بعدی ۲۱۷.۰۰ خواهد بود و پس از آن ۲۲۰.۰۰ قرار میگیرد. در سمت نزولی، تقویت ین میتواند این کراس را دوباره به سمت خط مقاومت قبلی که اکنون نزدیک ۲۱۵.۰۰ نقش حمایت دارد، بازگرداند؛ پایینتر از آن، تمرکز به ۲۱۴.۵۰ و سپس میانگین متحرک ساده ۵۰روزه در ۲۱۴.۰۷ معطوف میشود. استرلینگ که نخستینبار در سال ۸۸۶ میلادی منتشر شد، چهارمین ارز پرتراکنش در بازار FX است و بر اساس دادههای ۲۰۲۲، ۱۲٪ از معاملات (حدود ۶۳۰ میلیارد دلار در روز) را تشکیل میدهد؛ جفتهای کلیدی شامل GBP/USD با ۱۱٪، GBP/JPY با ۳٪ و EUR/GBP با ۲٪ هستند. انتشار آن توسط بانک انگلستان انجام میشود و سیاستگذاری آن با هدف تورمی حدود ۲٪ هدایت میشود.
اختلاف نرخ بهره و مومنتوم GBP/JPY
با توجه به اختلاف نرخ بهره گسترده میان بانک انگلستان و بانک مرکزی ژاپن، معتقدیم GBP/JPY همچنان با فشار صعودی مواجه خواهد بود. با توجه به اینکه تورم بریتانیا ماه گذشته در سطح ۲.۸٪ چسبنده باقی مانده است، بعید است بانک انگلستان به این زودی نرخ بهره ۵.۰٪ خود را کاهش دهد؛ موضوعی که معاملات کریترید را تقویت میکند. این پسزمینه بنیادین، شکست تکنیکال بالای محدوده ۲۱۵.۰۰ را پشتیبانی میکند.
مسیر فوریِ کممقاومتتر به نظر میرسد به سمت سقف سال تا امروز در ۲۱۶.۶۰ باشد. برای معاملهگرانی که میخواهند با ریسک تعریفشده از این مومنتوم صعودی بهره ببرند، ما خرید اختیار خرید (Call) کوتاهمدت را جذاب میدانیم. قیمت اعمال نزدیک ۲۱۷.۰۰ میتواند در صورت ادامه صعود جفتارز به سمت سطح روانی ۲۲۰.۰۰، ظرفیت رشد معناداری ایجاد کند.
ریسکهای مداخله و استراتژیهای معاملاتی
با این حال، باید تهدید مداخله ژاپن را با نهایت جدیت در نظر گرفت، زیرا ریسک اصلی این روند صعودی است. شاهد بودیم که مقامهای ژاپنی در بهار ۲۰۲۴ رقم بیسابقه ۹.۸ تریلیون ین هزینه کردند تا از ین دفاع کنند و هشدارهای اخیرشان نشان میدهد آماده اقدام دوباره هستند. این امر احتمال یک بازگشت ناگهانی و تند در GBP/JPY را ایجاد میکند.
برای پوشش این ریسک نزولی قابلتوجه، ما در حال خرید اختیار فروش (Put) برای محافظت از موقعیتهای خرید خود هستیم. در صورت وقوع مداخله، سقوط به زیر حمایت ۲۱۵.۰۰ میتواند خیلی سریع رخ دهد؛ بنابراین یک Put با قیمت اعمال ۲۱۴.۵۰ میتواند ابزار پوششی معقولی باشد. این راهبرد به ما امکان میدهد در معرض سناریوی صعودی بمانیم و در عین حال زیانهای بالقوه ناشی از اقدام غافلگیرکننده دولت را محدود کنیم.
این کشمکش میان سیاست پولی و تهدیدهای مداخله، باعث افزایش نوسان ضمنی شده است. ما فکر میکنیم این فضا برای راهبردهایی که از نوسانات بزرگ قیمت، مستقل از جهت حرکت، سود میبرند—مانند لانگ استرادل—ایدهآل است. یک حرکت تند چه بالای ۲۱۷.۰۰ و چه زیر ۲۱۵.۰۰ میتواند چنین موقعیتی را سودآور کند.
در هفتههای آینده، انتشار دادههای کلیدی را برای یافتن جهت جدید زیر نظر خواهیم داشت. آمار اشتغال پیشروی بریتانیا و دادههای CPI ملی ژاپن برای شکلدهی به انتظارات از بانکهای مرکزی حیاتی خواهند بود. هر نشانهای از ضعف اقتصادی بریتانیا یا تورم بالاتر در ژاپن میتواند مسیر فعلی را تغییر دهد.
