طلا روز سهشنبه ۰.۳۵٪ افزایش یافت و پس از لمس کف هشتماهه ۳,۹۴۲ دلار، به ۴,۰۲۶ دلار رسید؛ با این حال همچنان در مسیر افت ماهانه بیش از ۱۱٪ قرار دارد. این فلز از اوجهای ژوئن در حوالی ۴,۵۰۰ دلار به سمت ۴,۰۰۰ دلار عقبنشینی کرده و تقویت کلی دلار آمریکا فشار نزولی بر XAU/USD را حفظ کرده است.
رفتار قیمت پس از اختلالات ژوئن مرتبط با جنگ آمریکا و ایران شکل گرفت؛ رخدادی که نفت را بالا برد و از دلار حمایت کرد، حتی با وجود آنکه امضای یک یادداشت تفاهم (MOU) برای پایان دادن به درگیری، به کاهش قیمت نفت کمک کرد. شاخص دلار آمریکا ۰.۰۷٪ رشد کرد و به ۱۰۱.۱۷ رسید، در حالی که بازده اوراق ۱۰ساله خزانهداری آمریکا با ۳.۵ واحد پایه افزایش به ۴.۴۱۲٪ رسید؛ زیرا بازارهای پولی تا دسامبر ۲۰۲۶ مجموعاً ۳۵ واحد پایه انقباض از سوی فدرال رزرو را قیمتگذاری کردند و مطابق دادههای Prime Terminal انتظار تغییر نرخ در ماه ژوئیه را ندارند. در بخش دادهها، فرصتهای شغلی JOLTS در ماه مه به ۷.۵۹۴ میلیون رسید که بالاتر از پیشبینی ۷.۳ میلیون و رقم بازنگریشده آوریل (۷.۵۸۵ میلیون) بود؛ همچنین شاخص اعتماد مصرفکننده در ژوئن بهبود یافت. از منظر تکنیکال، مقاومتها در ۴,۱۰۰ دلار، سپس ۴,۲۲۰ دلار و محدوده ۴,۲۸۰ تا ۴,۳۰۰ دلار ذکر میشوند و میانگین متحرک ساده ۵۰روزه (SMA) در ۴,۴۳۹ دلار قرار دارد؛ حمایتها نیز در ۳,۹۴۱، ۳,۹۰۰، ۳,۸۸۶ و ۳,۵۰۰ دلار دیده میشوند.
غلبه دلار آمریکا و چشمانداز سیاست فدرال رزرو
افت سنگین ۱۱ درصدی طلا در ماه گذشته نشان میدهد کنترل بازار در دست دلار آمریکاست. انتظار داریم این روند ادامه یابد، زیرا تمرکز بازار بر احتمال افزایش نرخهای بهره فدرال رزرو است. هرگونه ریسک ژئوپلیتیکی ناشی از آتشبس شکننده آمریکا و ایران نیز به نظر میرسد به تقویت دلار کمک میکند، نه طلا.
گزارش امروز اشتغال ADP که قویتر از انتظار و معادل ۲۱۰ هزار اعلام شد، استدلالها برای رویکرد انقباضی (هاوکیش) فدرال رزرو را تقویت میکند. با توجه به اینکه آخرین داده تورم هسته PCE در سطح ۳.۱٪ تثبیت شده، معتقدیم بانک مرکزی مأموریت روشنی برای سختگیرانهتر کردن سیاست پولی دارد. این پسزمینه بنیادی احتمالاً سقفی بر رالیهای طلا ایجاد خواهد کرد.
موقعیتگیری و چشمانداز افت بیشتر
ما برای افت بیشتر با خرید اختیار فروش (Put) با قیمتهای اعمال پایینتر از ۳,۹۰۰ دلار موقعیت میگیریم. دادههای «اوپن اینترست» از بورسها نشان میدهد اخیراً رشد قابل توجهی در اختیارهای فروشِ هدفگذاریکننده سطوح ۳,۸۰۰ و حتی ۳,۵۰۰ دلار برای سررسید اوت دیده شده است. فروش اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-money) در سطوح بالاتر از مقاومت ۴,۲۲۰ دلار نیز میتواند راهبردی قابل اتکا برای دریافت پریمیوم باشد.
این فضا یادآور اوایل دهه ۱۹۸۰ است؛ زمانی که دلار قوی و نرخهای بهره بالا فشار پایداری بر قیمت طلا ایجاد کرده بود. ما گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) روز پنجشنبه را با دقت دنبال میکنیم، زیرا یک عدد قوی میتواند محرک مرحله بعدی ریزش باشد. تثبیت شکست صعودی بالای ۴,۱۰۰ دلار ما را وادار خواهد کرد در این چشمانداز نزولی تجدیدنظر کنیم.
