USD/CAD روز سه‌شنبه بخشی از رشد اولیه خود را پس داد؛ زیرا دلار کانادا پس از انتشار تولید ناخالص داخلی (GDP) آوریل که فراتر از انتظارات بود، تقویت شد. این جفت‌ارز پس از لمس سقف روزانه 1.4247، حوالی 1.4203 معامله می‌شد. اداره آمار کانادا اعلام کرد تولید در آوریل 0.5% افزایش یافت؛ پس از افت 0.1% در مارس. این رقم بالاتر از پیش‌بینی رشد 0.4% بود و رشد در هر دو گروه صنایع کالامحور و خدمات‌محور مشاهده شد. در مجموع، 14 بخش از 20 بخش اقتصاد رشد کردند؛ در حالی‌که برآورد مقدماتی به رشد 0.1% در ماه مه اشاره داشت؛ آن هم پس از انقباض در دو فصل قبل.

شگفتیِ مثبت GDP در پی داده‌های داخلیِ قوی‌تر در ابتدای ماه منتشر شد: CPI در ماه مه نسبت به سال قبل 3.2% افزایش یافت (در برابر 2.8% در آوریل) و اشتغال پس از افت 17.7 هزار نفریِ قبلی، 87.8 هزار نفر افزایش پیدا کرد. از سوی دیگر، تقویت دلار آمریکا مانع افت بیشتر شد و USD/CAD نزدیک سطوحی باقی ماند که آخرین‌بار در آوریل 2025 دیده شده بود. حمایت از گرین‌بک همچنین از محل انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو تأمین شد؛ به‌طوری‌که ابزار CME FedWatch احتمال 63% برای افزایش نرخ در سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کند، و نیز از تداوم عدم‌قطعیت پیرامون تماس‌های آمریکا و ایران در دوحه. فرصت‌های شغلی JOLTS آمریکا در ماه مه به 7.594 میلیون رسید؛ بالاتر از انتظار 7.3 میلیون و رقم بازنگری‌شده آوریل 7.585 میلیون.

قدرت کانادا در برابر تاب‌آوری دلار آمریکا

در اقتصاد کانادا قدرت قابل‌توجهی دیده می‌شود؛ به‌گونه‌ای که تازه‌ترین داده‌های GDP از رشد 0.5% در آوریل حکایت دارد. این عملکرد قوی، همراه با تورمِ همچنان بالا که در ماه مه 3.2% ثبت شد، از این دیدگاه حمایت می‌کند که بانک مرکزی کانادا نرخ‌های بهره را در سطوح فعلی حفظ خواهد کرد. این قدرت بنیادین می‌تواند همچنان از دلار کانادا پشتیبانی کند.

با این حال، دلار آمریکا نیز تاب‌آوری قابل‌توجهی نشان می‌دهد و عملاً سقفی برای رشد دلار کانادا ایجاد کرده است. فدرال رزرو همچنان موضعی متمایل به انقباض دارد؛ موضوعی که با داده‌های اخیر تقویت می‌شود؛ از جمله اینکه تورم Core PCE آمریکا در سطح بالای 3.9% سال‌به‌سال باقی مانده است. بازارها اکنون احتمال 72% برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کنند؛ امری که تقاضا برای گرین‌بک را بالا نگه می‌دارد.

فرصت‌های نوسان‌گیری و داده‌های کلیدی پیش‌رو

این وضعیت یک کشمکش ایجاد می‌کند که به باور ما طی هفته‌های آینده نوسان در جفت‌ارز USD/CAD را افزایش خواهد داد. برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه، چنین فضایی خرید «نوسان» را از طریق آپشن‌هایی مانند لانگ استرادل یا استرنگل به گزینه‌ای جذاب تبدیل می‌کند. این راهبردها طوری طراحی شده‌اند که از حرکت قابل‌توجه قیمت در هر دو جهت سود ببرند، بدون اینکه لازم باشد از پیش حدس بزنید روایت کدام بانک مرکزی غالب می‌شود.

با نگاه به گذشته، دوره‌های واگرایی سیاست پولی بانک‌های مرکزی—مانند سال 2017—اغلب به روندهای جهت‌دار قدرتمند منجر می‌شدند. وضعیت امروز متفاوت است، زیرا هر دو بانک رویکردی متمایل به انقباض دارند و همین تاکنون جفت‌ارز را در یک بازه نگه داشته است؛ تقریباً بین 1.4150 تا 1.4300. معامله‌گرانی که انتظار دارند این فاز تجمیع ادامه یابد، ممکن است فروش آپشن‌ها را برای بهره‌مندی از کاهش ارزش زمانی (time decay) و ثبات قیمت‌ها مدنظر قرار دهند.

داده‌های کلیدیِ قابل‌رصد در ماه ژوئیه، گزارش بعدی CPI کانادا و آمار اشتغال آمریکا خواهد بود. عملکرد به‌مراتب بهتر یا بدتر از انتظار در هر یک از این انتشارها می‌تواند به‌راحتی نقش محرک برای شکستن بن‌بست فعلی را ایفا کند. تا آن زمان، انتظار داریم نوسان ضمنی (implied volatility) در آپشن‌های USD/CAD بالا باقی بماند و فرصت‌هایی برای معامله‌گران فراهم کند.