شاخص رسمی مدیران خرید (PMI) بخش غیرتولیدی چین که از سوی اداره ملی آمار منتشر میشود، در ماه ژوئن به 50.2 افزایش یافت. این رقم در مقایسه با پیشبینی بازار (49.9) قرار دارد و شاخص را اندکی بالاتر از مرز 50 واحدی مینشاند؛ مرزی که رشد را از انقباض جدا میکند.
این قرائت از بهبود حاشیهای فعالیت در بخش خدمات و ساختوساز در پایان سهماهه دوم حکایت دارد. با حرکت شاخص از پایینتر از اجماع به بالاتر از آن، این داده نشان میدهد شرایط اندکی بهتر از انتظار بوده، هرچند در مجموع همچنان نزدیک به حالت رکودی/بدونرشد باقی مانده است.
پیامدها برای ارزها و کالاها
PMI غیرتولیدی ژوئن با ثبت 50.2 واحد، اندکی بالاتر از انتظارات قرار گرفت و دوباره به محدوده رشد بازگشت. این موضوع نشان میدهد بخش بزرگ خدمات چین پس از دورهای از ضعف، در حال یافتن کف است. ما این را سیگنالی میدانیم برای افزایش محتاطانه وزن داراییهایی که به تقاضای داخلی چین حساس هستند.
تمرکز ما بر دلار استرالیا است که اغلب بهعنوان یک نماینده نقدشونده از وضعیت سلامت اقتصاد چین عمل میکند. دادههای اخیر اداره آمار استرالیا نشان میدهد ارسال سنگآهن به چین در سهماهه دوم 2026 به میزان 3% افزایش یافته و این رقم PMI از تداوم تقاضا حمایت میکند. ما معتقدیم خرید اختیار خرید (Call) کوتاهسررسید روی AUD/USD در هفتههای پیش رو نسبت ریسک به بازده مناسبی دارد.
این داده همچنین میتواند تا حدی از فلزات صنعتی، بهویژه مس، حمایت کند. با نگاه به گذشته، یک غافلگیری مثبت مشابه در PMI در سهماهه چهارم 2024 پیش از رشد 6% قیمت مس در ماه بعد از آن رخ داد. بنابراین در حال بررسی ایجاد یک موقعیت خرید (Long) محدود در قراردادهای آتی مس هستیم.
فرصتهای بازار سهام
در بازار سهام، این موضوع میتواند به بهبود احساسات نسبت به سهام فناوری چین و شرکتهای خدمات مصرفی کمک کند. گزارشهای هفته گذشته درباره رشد 5% سالانه رزروهای سفر داخلی برای دوره تعطیلات پیشرو نیز پیشتر نشانههایی از احیا را ارائه کرده بود. ما معتقدیم خرید اسپرد اختیار خرید (Call Spread) روی ETFهای متمرکز بر چین، راهی سنجیده برای مشارکت در یک رالی احتمالی ناشی از کاهش فشارها است.
