رالی تسکینی NZD/USD پس از آتشبس خاورمیانه همچنان شکننده است
جفتارز NZD/USD پس از گشایش با یک گپ صعودی، اندکی عقب نشست و در ساعات معاملاتی آسیا نزدیک 0.5640 معامله شد؛ در حالیکه دلار آمریکا بهدلیل کاهش تقاضا برای داراییهای امن (Safe Haven) نرم باقی ماند. این وضعیت پس از گزارشهایی شکل گرفت مبنی بر اینکه واشنگتن و تهران توافق کردهاند حملات را متوقف کنند تا پیش از ازسرگیری مذاکرات در دوحه طی هفته جاری. با این حال، احتیاط همچنان پابرجاست زیرا تیترهای خبری مدام تغییر میکند: گشایش اخیر دیپلماتیک در پی حملات تلافیجویانهای رخ داد که از پنجشنبه آغاز شد؛ زمانی که یک پرتابه ایرانی به یک کشتی باری اصابت کرد و هر دو طرف یکدیگر را به نقض آتشبس موقت 17 ژوئن متهم کردند. هیأتهای رسمی قرار است سهشنبه در قطر دیدار کنند تا برای پایان دادن به درگیری مذاکره کنند.
دلار همچنین از انتظارات انقباضی فدرال رزرو حمایت میگیرد؛ بهطوریکه ابزار CME FedWatch نشان میدهد بازارها احتمال 59.7 درصدی برای افزایش نرخ بهره، حتی از سپتامبر 2026 را قیمتگذاری کردهاند. توجهها به دادههای بازار کار آمریکا معطوف است که با گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در روز پنجشنبه به اوج میرسد؛ برآوردها رشد اشتغال ژوئن را 114 هزار نفر نشان میدهد و نرخ بیکاری نیز ثابت و در 4.3 درصد دیده میشود. در سوی نیوزیلند، چشمانداز تضعیفشونده رشد داخلی پیش از انتشار شاخصهای اعتماد ماه ژوئن و پس از دادههای کمرمق ماه مه، فشار را بر دلار کیوی حفظ کرده است؛ ضمن اینکه قیمتگذاری بازار برای تشدید سیاست پولی بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) از سه نوبت افزایش نرخ بهره در سال جاری به دو نوبت کاهش یافته است.
رالی تسکینی ژئوپلیتیک موقتی ارزیابی میشود
ما جهش فعلی NZD/USD را که ناشی از خبرهای کاهش تنش در خاورمیانه است، حرکتی موقتی و بالقوه گمراهکننده میدانیم. این رالی تسکینی در حال سوق دادن این جفتارز به سطوحی است که به باور ما فرصت بهتری برای چیدمان موقعیتهای نزولی فراهم میکند. وضعیت ژئوپلیتیک همچنان بسیار نامطمئن است و هر تیتر منفی از مذاکرات دوحه میتواند بهسرعت این فضای ریسکپذیری (Risk-on) را معکوس کند.
قدرت دلار آمریکا و ضعف بنیادهای نیوزیلند، ریسک نزولی را تقویت میکند
قدرت بنیادی دلار آمریکا همچنان تم غالب بازار است که از انتظارات انقباضی فدرال رزرو تغذیه میشود. با توجه به اینکه بازارها اکنون احتمال نزدیک به 60 درصدی افزایش نرخ بهره تا سپتامبر را قیمتگذاری کردهاند، دلار از یک کف بنیادی قدرتمند برخوردار است. تمرکز اصلی ما بر داده NFP پنجشنبه خواهد بود؛ زیرا ثبت عددی بالاتر از پیشبینی پایین 114 هزار نفر، احتمالاً موضع فدرال رزرو را تقویت کرده و به خرید دلار دامن میزند.
این نگاه انقباضی فدرال رزرو با تورم پایدار نیز پشتیبانی میشود؛ بهطوریکه ارقام اخیر سالبهسال PCE هسته حوالی 2.8 درصد در نوسان بوده که همچنان بالاتر از هدف بانک مرکزی است. از منظر تاریخی، فدرال رزرو تا زمانی که روندی پایدار به سمت تورم 2 درصدی مشاهده نکند، تمایل اندکی به تسهیل سیاست پولی داشته است. بنابراین، یک گزارش قوی اشتغال میتواند تابآوری اقتصاد را تأیید کرده و توجیهی برای «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» فراهم کند.
در سوی دیگر این جفتارز، نگرانی ما نسبت به تیرهتر شدن چشمانداز اقتصاد نیوزیلند رو به افزایش است. بانک مرکزی نیوزیلند از قبل کمتر تهاجمی به نظر میرسد، زیرا انتظارات بازار از افزایش نرخ بهره در سال جاری پایین کشیده شده است. دادههای پیشروی اعتماد کسبوکار و مصرفکننده در ماه ژوئن تعیینکننده خواهد بود و انتشار مجموعهای دیگر از ارقام ضعیف، احتمالاً فشار سنگینی بر دلار کیوی وارد میکند.
ضعف نیوزیلند صرفاً به شاخصهای احساسی محدود نیست؛ اقتصاد تقریباً درجا میزند و در سهماهه نخست 2026 تنها رشد ناچیز 0.2 درصدی تولید ناخالص داخلی را ثبت کرده تا با اختلافی اندک از رکود عبور کند. افزون بر این، قیمتهای لبنیات که منبع حیاتی درآمد صادراتی است، تضعیف شده؛ بهطوریکه شاخص Global Dairy Trade در سه مورد از چهار حراج اخیر کاهش یافته است. ترکیب رشد کندتر و قیمتهای صادراتی نرمتر، تصویر دشواری برای NZD ترسیم میکند.
این واگرایی رو به گسترش میان سیاست پولی نسبتاً سختگیرانه آمریکا و پسزمینه اقتصادی در حال تضعیف نیوزیلند، باد مخالف قابلتوجهی برای NZD/USD ایجاد میکند. از نگاه ما، مسیر کممقاومت این جفتارز در هفتههای آینده به سمت پایین است. قصد داریم از قدرت فعلی بهعنوان فرصتی برای آغاز موقعیتهای فروش استفاده کنیم و انتظار داریم با بازگشت تمرکز بازار به این بنیادهای اقتصادی، روند تغییر جهت دهد.
