خردهفروشی ژاپن در ماه مه، بر مبنای ماهبهماه و با تعدیل فصلی، به ۱.۹٪ افزایش یافت؛ در حالی که رقم قبلی ۱.۳٪ بود. این شتابگیری نشان میدهد رشد پیدرپی فروشهای مرتبط با مصرفکننده طی ماه سریعتر شده است.
این داده نسبت به دوره قبل عدد بالاتری را ثبت کرده و مومنتوم خردهفروشی را بیشتر به محدوده مثبت سوق داده است. در انتشار این آمار، جزئیات تفکیکی یا شاخصهای همراه دیگری ارائه نشد.
روندهای هزینهکرد مصرفکننده و اثرگذاری بر بانک مرکزی ژاپن
جهش ۱.۹٪ در فروش خردهفروشی ماه مه، روندی را که با دقت دنبال میکردیم تأیید میکند. این یک اتفاق مقطعی نیست؛ بلکه نشان میدهد افزایشهای دستمزد بیسابقه ناشی از مذاکرات مزدی امسال، بالاخره به هزینهکرد واقعی مصرفکننده تبدیل شده است. در شرایطی که تورم هسته بیش از یک سال بالاتر از هدف ۲٪ تثبیت شده، این تقاضای قوی فشار معناداری بر بانک مرکزی ژاپن وارد میکند.
استراتژی در بازار سهام، ارز و اوراق بدهی
برای موقعیتهای سهامی، این را یک سیگنال روشن برای گرفتن اکسپوژر صعودی نسبت به شاخصهای ژاپنی مانند نیکی ۲۲۵ میدانیم. بهدنبال خرید اختیار خرید (Call) با سررسید فصل/سهماهه آینده هستیم تا از مومنتوم احتمالی صعودی ناشی از تقویت سودآوری داخلی بهره ببریم. این داده مثبت، ریسک کندشدن اقتصاد داخلی را کاهش میدهد و جذابیت موقعیتهای خرید (Long) را افزایش میدهد.
در بازار ارز، این داده استدلال برای تقویت ین را پررنگتر میکند. انتظار داریم بازار، موضع انقباضیتر (Hawkish) بانک مرکزی ژاپن را بیشتر در قیمتها لحاظ کند؛ موضوعی که میتواند جفت USD/JPY را از اوجهای اخیر پایین بیاورد. در حال بررسی خرید اختیار فروش (Put) روی USD/JPY بهعنوان راهی مستقیم برای معامله روی این تغییر احتمالی سیاستی هستیم.
این گزارش همچنین نگاه ما را نسبت به اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) نزولیتر میکند. اقتصاد تابآور، توجیه بانک مرکزی برای حفظ سیاست فعلی را دشوارتر میسازد؛ در نتیجه احتمالاً بازدهی اوراق با فشار صعودی مواجه خواهد شد. در آستانه نشست بعدی بانک مرکزی در اواخر ژوئیه، بهدنبال موقعیت فروش (Short) در قراردادهای آتی JGB دهساله هستیم.
