دادههای کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان داد موقعیتهای خالص غیرتجاری در نفت از ۱۲۴.۵ هزار قرارداد در گزارش قبلی به ۱۱۴.۶ هزار قرارداد کاهش یافته است. این حرکت به کوچکتر شدن موضع سفتهبازانه خرید (لانگ) در طول دوره گزارشدهی اشاره دارد.
آخرین سطح، نسبت به هفته پیش از آن، افت ۹.۹ هزار قراردادی را نشان میدهد. این ارقام به موقعیتگیری CFTC در نفت توسط معاملهگران غیرتجاری مربوط است.
موقعیتگیری سفتهبازانه و تغییرات در احساسات بازار
ما شاهد کاهش معنادار میزان اطمینان صعودی میان سفتهبازان هستیم؛ بهطوریکه موقعیتهای خالص خرید نزدیک به ۱۰ هزار قرارداد افت کرده و به ۱۱۴.۶ هزار رسیده است. این دومین هفته متوالی کاهش است و میتواند نشانهای از روند گستردهتر شناسایی سود یا چرخش به سمت چشمانداز نزولیتر باشد. این تغییر احساسات در حالی رخ میدهد که نفت خام WTI کمی پایینتر از سطح ۷۸ دلار به ازای هر بشکه باقی مانده است.
این احتیاط احتمالاً از سیگنالهای اخیر اقتصاد جهانی ناشی میشود؛ بهویژه اینکه شاخص مدیران خرید تولیدی کایکسین چین (Caixin Manufacturing PMI) برخلاف انتظار به ۴۹.۸ سقوط کرد که بیانگر انقباض است. فدرالرزرو آمریکا نیز قصد خود را برای ثابت نگهداشتن نرخهای بهره تا پایان سال اعلام کرده که نگرانیها درباره کند شدن رشد اقتصادی و تضعیف تقاضای سوخت را تشدید کرده است. اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) نیز اخیراً برآورد رشد تقاضای جهانی در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ را به تنها ۱.۱ میلیون بشکه در روز کاهش داد و به این دغدغهها وزن بیشتری داد.
نگرانیهای تقاضا، عوامل سمت عرضه و واکنشهای تاکتیکی
ریسکهای سمت عرضه، از جمله تنشهای اخیر دریایی در نزدیکی تنگه هرمز، فعلاً تحتالشعاع این ترسهای مربوط به تقاضا قرار گرفتهاند. آخرین نشست اوپکپلاس با تصمیم به حفظ سطوح فعلی تولید پایان یافت؛ تصمیمی که محرک صعودی جدیدی برای بازاری که منتظر آن بود ایجاد نکرد. در نبود تهدیدهای تازه از سمت عرضه، تمرکز معاملهگران بر تصویر تضعیفشونده مصرف قرار گرفته است.
از منظر تاریخی، افت سریع موقعیتهای خرید سفتهبازانه—مانند آنچه در سهماهه چهارم ۲۰۲۵ مشاهده شد—پیشدرآمد اصلاح قیمتی ۱۰ تا ۱۵ درصدی در ماه بعد بوده است. ما این موضوع را سیگنالی برای کاهش ریسک در موقعیتهای خرید مستقیم میدانیم و پیشنهاد میکنیم راهبردهایی مدنظر قرار گیرد که از تثبیت قیمت یا افت محدود منتفع میشوند. فروش اسپرد کال خارج از پول (Out-of-the-money call spreads) برای دریافت پرمیوم، راهبرد جذابی است؛ زیرا نوسان ضمنی (Implied Volatility) تا سطح ۳۴٪ افزایش یافته است.
در هفتههای پیش رو، ما دادههای هفتگی موجودیها را زیر نظر خواهیم داشت تا احتمال افزایش ذخایر نفت خام آمریکا را تأیید کند؛ رخدادی که میتواند این چرخش نزولی را اعتبار ببخشد. شکست قاطع زیر میانگین متحرک ۵۰روزه—که هماکنون برای WTI حدود ۷۶.۵۰ دلار است—برای ما یک محرک تکنیکال جهت آغاز موقعیتهای فروش تاکتیکی خواهد بود. در حال حاضر، اتخاذ رویکردی خنثی تا محتاطانه نزولی، سنجیدهترین واکنش است.
