ذخایر ارزی هند در هفته منتهی به ۱۵ ژوئن به ۶۷۲.۵۹ میلیارد دلار افزایش یافت؛ این رقم در هفته قبل ۶۷۱.۶۳ میلیارد دلار بود. طبق تازهترین دادهها، این افزایش از بهبود محدود در مجموع سپر خارجی بانک مرکزی طی این دوره حکایت دارد.
افزایش هفتگی معادل ۰.۹۶ میلیارد دلار بود و ذخایر کل را به آخرین سطح گزارششده رساند. ذخایر ارزی معمولاً شامل داراییهای ارزی، ذخایر طلا، حق برداشت مخصوص (SDR) و موقعیت ذخیره نزد صندوق بینالمللی پول است و مجموع آن بهعنوان سنجهای از توان هند برای مدیریت شوکهای خارجی و نیازهای نقدینگی رصد میشود.
پیامدها برای ثبات روپیه و سیاست RBI
افزایش اخیر ذخایر ارزی هند به ۶۷۲.۵۹ میلیارد دلار، سیگنال روشنی از ثبات به ما میدهد. این پشتوانه بزرگ به بانک مرکزی قدرت قابلتوجهی برای مداخله در بازار ارز میدهد. ما معتقدیم بانک مرکزی هند (RBI) از این توان برای جلوگیری از هرگونه تضعیف تند و ناگهانی روپیه در کوتاهمدت استفاده خواهد کرد.
این ثبات باعث میشود انتظار داشته باشیم نوسان ضمنی در اختیارمعاملههای USD/INR کاهش یابد. با کاهش احتمال نوسانات بزرگ قیمتی، فروش نوسان به راهبردی جذاب برای هفتههای پیشِ رو تبدیل میشود. ما به موقعیتهایی مانند فروش استرادل یا استرنگل فکر میکنیم تا با فرض حرکت جفتارز در یک بازه مشخص، پریمیوم دریافت شود.
پسزمینه اقتصادی و چشمانداز معاملاتی
اطمینان ما با عوامل بنیادی باثبات اقتصادی نیز تقویت میشود. دادههای اخیر نشان میدهد جریان ورودی سرمایهگذاری پرتفوی خارجی (FPI) مثبت بوده و تا این مقطع از ژوئن ۲۰۲۶ به نزدیک ۲.۵ میلیارد دلار رسیده است؛ موضوعی که بیانگر تداوم اعتماد سرمایهگذاران خارجی است. با توجه به اینکه تورم هند در حوالی ۴.۵٪ ثابت مانده و در محدوده مطلوب RBI قرار دارد، در حال حاضر فشاری فوری برای تغییرات سیاستی مخرب وجود ندارد.
با نگاهی به گذشته، RBI بهطور پیوسته از ذخایر خود برای مدیریت نوسان استفاده کرده است؛ بهویژه در چرخه افزایش نرخهای جهانی در سالهای ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳ که طی آن با موفقیت از روپیه در برابر یک سقوط بینظم دفاع کرد. ما دلیلی نمیبینیم که اکنون این الگوی موفق تغییر کند. این سابقه، دیدگاه ما را تقویت میکند که بانک مرکزی برای هموارسازی هر حرکت تند وارد عمل خواهد شد.
بنابراین، ما جفتارز USD/INR را در محدودهای کنترلشده میبینیم. انتظار داریم مقاومت قدرتمندی نزدیک سطح ۸۴.۲۰ شکل بگیرد؛ جایی که احتمالاً RBI فعال میشود، در حالی که تقاضای دلاری قوی شرکتها میتواند در حوالی ۸۳.۱۰ کف حمایتی ایجاد کند. معاملهگران مشتقه باید به ایجاد موقعیتهایی فکر کنند که از ماندن ارز در این کانال قابلپیشبینی سود میبرند.
