قیمت طلا در پاکستان روز جمعه کاهش یافت؛ دادههای FXStreet نشان داد. قیمت طلا به ۳۵,۷۹۵.۳۹ روپیه پاکستان به ازای هر گرم رسید که نسبت به ۳۵,۹۶۸.۹۴ روپیه در روز پنجشنبه پایینتر بود، در حالی که نرخ هر تولا نیز از ۴۱۹,۵۳۴.۶۰ به ۴۱۷,۵۱۷.۲۰ روپیه کاهش پیدا کرد. در سایر معیارها، ۱۰ گرم ۳۵۷,۹۶۲.۸۰ روپیه قیمت داشت و هر اونس تروا ۱,۱۱۳,۳۹۰.۰۰ روپیه اعلام شد. FXStreet نرخهای محلی را با تبدیل قیمتهای بینالمللی از طریق نرخ برابری USD/PKR و تعدیل بر اساس واحدهای داخلی محاسبه میکند و ارقام را روزانه در زمان انتشار بهروزرسانی میکند؛ این رسانه اعلام کرد ممکن است قیمتهای بازار محلی متفاوت باشد.
طلا همچنان بهعنوان «ذخیره ارزش»، «دارایی امن» و «پوشش ریسک در برابر تورم و کاهش ارزش ارز» بدون وابستگی به هیچ ناشر واحدی معرفی میشود. بانکهای مرکزی همچنان بزرگترین دارندگان هستند و طبق گزارش شورای جهانی طلا (World Gold Council)، در سال ۲۰۲۲ مقدار ۱,۱۳۶ تن به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار خریداری کردند که بالاترین خرید سالانه ثبتشده است؛ از چین، هند و ترکیه بهعنوان اقتصادهای نوظهوری که در حال افزایش ذخایر هستند نام برده شد. طلا دارای همبستگی معکوس با دلار آمریکا و اوراق خزانهداری آمریکا و همچنین با داراییهای ریسکی توصیف میشود و محرکهای قیمت آن شامل ریسک ژئوپلیتیک، ترس از رکود، نرخهای بهره و تحولات XAU/USD است.
عرضه، تقاضا و ابهام در سیاستگذاری
ما میبینیم که قیمت طلا میان حمایت قدرتمندِ بنیادین و بادهای مخالفِ قابلتوجه ناشی از سیاست پولی آمریکا گرفتار شده است. با وجود آنکه خرید بانکهای مرکزی همچنان قوی است، چشمانداز نرخهای بهره عدمقطعیت ایجاد میکند. این فضا نشان میدهد رفتار قیمتی در هفتههای پیشرو تحت تأثیر انتشار دادههای کلان اقتصادی خواهد بود.
توقف اخیر فدرالرزرو در چرخه کاهش نرخ بهره، با ثابت ماندن نرخ وجوه فدرال در ۳.۷۵٪، دلار را تقویت کرده است. با قرار داشتن شاخص دلار (DXY) در حوالی ۱۰۶ و ثبت تورم ماه مه ۲۰۲۶ در سطح چسبنده ۲.۸٪، بازار در حال قیمتگذاری یک موضع انقباضیتر است. این وضعیت محیطی چالشبرانگیز برای طلا ایجاد میکند، زیرا نرخهای بالاتر هزینه فرصت نگهداری این دارایی بدون بازده را افزایش میدهد.
با این حال، تقاضای مداوم برای دارایی امن و انباشت بانکهای مرکزی در حال ایجاد یک کف قدرتمند زیر بازار است. پس از خریدهای رکوردی در ۲۰۲۲، شورای جهانی طلا گزارش داد بانکهای مرکزی، بهویژه در آسیا، در سهماهه نخست ۲۰۲۶ بیش از ۲۵۰ تن به ذخایر خود افزودند. تنشهای ژئوپلیتیک در دریای جنوبی چین نیز تنوعبخشی دور از دلار را تشویق میکند.
راهبردهای سرمایهگذاران و چشمانداز بازار
برای معاملهگران مشتقات، این موضوع نشان میدهد که طی چند هفته آینده تمرکز بر نوسانگیری و راهبردهای مبتنی بر حرکت در دامنه (Range-bound) مناسبتر است. سیگنالهای متناقض اقتصادی احتمال یک شکست بزرگ (Breakout) را کاهش میدهد و به نفع راهبردهایی است که بتوانند از نوسان قیمت در یک کانال مشخص بهره ببرند. ما معتقدیم راهبردهای اختیار معامله مانند فروش کال پوششدار (Covered Call) روی موقعیتهای خرید موجود میتواند در دوران تجمیع بازار، درآمد ایجاد کند.
از منظر تاریخی، طلا در دورههای ابهام اقتصادی حتی با وجود دلار قوی عملکرد خوبی داشته است. آخرین باری که در اواخر دهه ۱۹۷۰ تورم چسبنده همراه با کندی رشد را دیدیم، طلا پس از یک دوره تثبیت، نهایتاً از محدوده خارج شد. بنابراین، ما گزارشهای پیشِروی اشتغال و تورم آمریکا را با دقت زیر نظر داریم تا نشانهای از ضعف اقتصادی بیابیم که بتواند فدرالرزرو را وادار به تغییر موضع کند.
