USD/CNH پس از آن‌که اوایل هفته تا سقف 6.7979 معامله شد، تا 6.8195 جهش کرد. این حرکت «بیش‌ازحد» توصیف شد و اکنون انتظار می‌رود رفتار قیمتی درون‌روزی به‌جای ادامه رالی، بین 6.8030 تا 6.8185 وارد فاز تجمیع شود. راهنمایی قبلی، این رشد را بخشی از یک محدوده بالاتر 6.7850/6.8000 می‌دانست، اما در ادامه شتاب حرکت فراتر از آن ارزیابی افزایش یافت.

در افق 1 تا 3 هفته‌ای، دیدگاه مثبت نسبت به USD همچنان برقرار است. در 22 ژوئن، با نرخ لحظه‌ای 6.7840، گفته شد USD می‌تواند 6.8000 را بیازماید؛ پس از آن‌که نرخ در 24 ژوئن 6.7930 بود، شکست 6.8000 به‌عنوان عاملی برای گشایش مسیر به 6.8080 و احتمالاً 6.8200 دیده شد. با توجه به این‌که جفت‌ارز به‌سرعت به 6.8195 رسید و اکنون شتاب قوی‌تر است، ظرفیت حرکت به سمت 6.8300 وجود دارد؛ در حالی‌که 6.7900 سطح حمایتی است و حمایت قوی روز قبل در 6.7750 ذکر شده بود.

چشم‌انداز کوتاه‌مدت و محرک‌های بنیادی

به نظر می‌رسد جهش تند اخیر در USD/CNH فعلاً مکث کرده و احتمالاً در مقطع کنونی بین 6.8030 تا 6.8185 در یک محدوده وارد فاز تثبیت/تجمیع می‌شود. صعود تا 6.8195 سریع بود، اما معتقدیم نگاه مثبت زیربنایی به دلار آمریکا بدون تغییر باقی مانده است. این تجمیع کوتاه‌مدت می‌تواند فرصتی برای چینش موقعیت جهت حرکت بعدی باشد.

این شتاب صعودی با تفاوت‌های بنیادی اقتصادی پشتیبانی می‌شود. بانک خلق چین هفته گذشته برای تقویت اقتصادی که کند شده است، نرخ وام معیار یک‌ساله (LPR) را 10 واحد پایه کاهش داد و به 3.35% رساند؛ زیرا آمار تولید صنعتی ماه مه پایین‌تر از انتظار منتشر شد. در مقابل، فدرال‌رزرو آمریکا نرخ‌های بهره را بدون تغییر نگه داشته و این واگرایی سیاستی روشن، به نفع تقویت دلار است.

جایگاه‌گیری راهبردی و نگاه تکنیکال

برای معامله‌گران، این چشم‌انداز می‌تواند خرید اختیار خرید (Call) روی USD/CNH با قیمت‌های اعمال نزدیک به هدف 6.8300 را به‌عنوان یک استراتژی قابل‌طرح نشان دهد. با توجه به سطح حمایتی مهم 6.7900، فروش اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال در همین سطح یا اندکی پایین‌تر نیز می‌تواند مدنظر قرار گیرد؛ چراکه امکان دریافت پرمیوم بر مبنای این دیدگاه فراهم می‌شود که ریسک نزولی تا حد زیادی پوشش داده شده است.

با در نظر گرفتن این‌که جهش اخیر احتمالاً نوسان ضمنی (Implied Volatility) را بالا برده و اختیارها را گران‌تر کرده است، یک اسپرد خرید (Debit Call Spread) می‌تواند از نظر هزینه به‌صرفه‌تر باشد. می‌توان خرید اختیار خرید با قیمت اعمال 6.8100 را هم‌زمان با فروش اختیار خرید با قیمت اعمال 6.8300 در نظر گرفت. این کار سقف سود بالقوه را محدود می‌کند، اما هزینه ورود به یک موقعیت صعودی را به‌طور معناداری کاهش می‌دهد.

از منظر تاریخی، محدوده 6.80 تا 6.83 برای این جفت‌ارز نقش یک ناحیه پیوت مهم را داشته است؛ به‌ویژه در دوره‌های عدم‌قطعیت اقتصادی در سال‌های 2022 و 2023. جهش فعلی شتاب به سوی این ناحیه نشان می‌دهد ممکن است در حال بازآزمایی این سطوح کلیدی باشیم. تا زمانی که جفت‌ارز بالای حمایت 6.7900 باقی بماند، دیدگاه مثبت ما نسبت به USD حفظ خواهد شد.