USD/CHF در معاملات روز پنج‌شنبه 0.34% افت کرد و در نشست آمریکای شمالی پایین‌تر آمد؛ چراکه رشد شش‌روزه دلار آمریکا همزمان با کاهش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا شتاب خود را از دست داد، آن هم با وجود انتشار قوی تورم هسته PCE آمریکا. این جفت‌ارز پس از ثبت سقف سالانه تا اینجای کار در 0.8139 در روز چهارشنبه، اکنون زیر 0.8100 معامله می‌شد و رفتار قیمت در حال حاضر از شکل‌گیری یک سیگنال بالقوه بازگشتی حکایت دارد.

از منظر تکنیکال، جهش اخیر یک الگوی «سقف پنسری» (tweezer top) ایجاد کرده که ریسک اصلاح قیمت به سمت 0.8000 را برجسته می‌کند. هرچند مومنتوم همچنان صعودی توصیف می‌شود، اما شاخص قدرت نسبی (RSI) به بالای 70 نفوذ کرده و افت پس از آن نشان می‌دهد فروشندگان در حال کسب قدرت هستند. حمایت اولیه در 0.8050 و سپس 0.8000 قرار دارد؛ در صورت شکست این محدوده، توجه به 0.7910 معطوف می‌شود؛ جایی که کف روزانه 17 ژوئن با میانگین متحرک ساده 200روزه همگراست. مقاومت در 0.8100 دیده می‌شود و بازگشت دوباره بالای این سطح، 0.8139 را در کانون توجه قرار می‌دهد و پس از آن 0.8200.

سیگنال‌های تکنیکال از ضعف کوتاه‌مدت حکایت دارد

با توجه به توقف شتاب حرکت در USD/CHF، ما شکل‌گیری الگوی «سقف پنسری» را به‌عنوان یک سیگنال روشن از احتمال ضعف کوتاه‌مدت ارزیابی می‌کنیم. ناتوانی این جفت‌ارز در حفظ رشد بالای 0.8100، حتی با وجود داده‌های قوی تورم آمریکا، نشان می‌دهد رالی اخیر فرسوده شده است. این چیدمان تکنیکال می‌تواند طی هفته‌های آینده فرصت مشخصی برای اتخاذ موقعیت‌های نزولی فراهم کند.

به نظر ما معامله‌گران مشتقه می‌توانند خرید اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال در سطح یا پایین‌تر از حمایت‌های 0.8050 و 0.8000 را مدنظر قرار دهند. سررسیدهای ژوئیه 2026 و اوت 2026 زمان کافی می‌دهد تا این اصلاح مورد انتظار محقق شود. عقب‌نشینی RSI از سطوح اشباع خرید بالای 70 نیز از این سناریوی نزولی کوتاه‌مدت حمایت می‌کند.

داده‌های بازار و قیاس‌های تاریخی از سوگیری نزولی پشتیبانی می‌کند

این دیدگاه با داده‌های فعلی بازار تقویت می‌شود. با وجود اینکه هسته PCE آمریکا برای ماه مه 2026 امروز بالاتر از انتظار و در سطح 3.1% منتشر شد، بازدهی اوراق 10ساله خزانه‌داری آمریکا برخلاف انتظار تا 4.21% کاهش یافته است. این واگرایی نشان می‌دهد بازارها ممکن است بیش از هر چیز نگران احتمال کندی رشد باشند؛ موضوعی که جذابیت دلار را تضعیف می‌کند.

علاوه بر این، اظهارنظرهای اخیر متمایل به انقباض (hawkish) از سوی بانک ملی سوئیس (SNB) درباره مهار تورم، یک دلیل بنیادی برای تقویت فرانک سوئیس اضافه می‌کند. برای کسانی که به‌دنبال راهبرد محافظه‌کارانه‌تری هستند، فروش اسپرد نزولی کال (bear call spread) با اعمال کوتاه بالاتر از سقف سالانه تا اینجای کار در 0.8139 می‌تواند مؤثر باشد. این راهبرد در صورتی سود می‌دهد که جفت‌ارز نزول کند، درجا بزند یا حتی اندکی رشد کند؛ به شرطی که زیر آن مقاومت کلیدی باقی بماند.

این الگو پیش‌تر نیز در USD/CHF دیده شده است. نمونه مشابهی در سه‌ماهه چهارم 2023 رخ داد؛ زمانی که یک رالی تند، RSI را به محدوده اشباع خرید رساند و سپس یک اصلاح معنادار چند هفته‌ای بیش از 4% رقم خورد. تجربه تاریخی نشان می‌دهد پس از تغییر مومنتوم در پی چنین جهش قدرتمندی، عقب‌نشینی می‌تواند سریع و عمیق باشد.