جفت‌ارز GBP/USD روز چهارشنبه افت کرد و پیش از آنکه تا پایان معاملات اندکی از کف فاصله بگیرد، تا کمی پایین‌تر از 1.3150 نزول کرد. این جفت‌ارز پس از چرخش تهاجمی فدرال رزرو همچنان زیر فشار دلار باقی مانده و تحولات بریتانیا نیز وزن متقابلی ایجاد نکرده است. در تصویر تکنیکال، نمودار روزانه نشان می‌دهد نرخ به زیر هر دو میانگین متحرک نمایی 50روزه و 200روزه شکسته است؛ میانگین‌هایی که نزدیک 1.3400 به هم رسیده‌اند و اکنون به‌عنوان مقاومت، حدود 225 پیپ بالاتر از قیمت لحظه‌ای عمل می‌کنند. با قرار داشتن Stoch RSI در محدوده میانی، نمودار هنوز ظرفیت افت بیشتر را پیش از «کشیده شدن» شرایط نشان می‌دهد و پیش از 1.3000 حمایت قابل‌توجهی به چشم نمی‌خورد.

سیاست نرخ بهره بریتانیا نیز حمایت محدودی ارائه کرده است. بانک انگلستان هفته گذشته نرخ پایه را بدون تغییر نگه داشت؛ با این حال دو نفر از 9 عضو به افزایش نرخ رأی دادند و تصمیم بعدی نیز اواخر ژوئیه اعلام می‌شود. عدم‌قطعیت سیاسی نیز پس از استعفای کی‌یر استارمر افزایش یافته است؛ به‌طوری‌که دولت موقت شکل گرفته و حزب کارگر مسابقه انتخاب رهبر را آغاز کرده که انتظار می‌رود تا تابستان ادامه یابد و پارلمان در سپتامبر بازگردد. مهم‌ترین داده هفته، انتشار PCE هسته آمریکا در روز پنج‌شنبه ساعت 12:30 به وقت گرینویچ است؛ پیش‌بینی‌ها 0.3% ماهانه و 3.4% سالانه را نشان می‌دهند که هر دو اندکی بالاتر از ماه قبل‌اند. سطوح کوتاه‌مدت مورد اشاره شامل مقاومت‌های 1.3200 و 1.3400 و حمایت‌های 1.3150، 1.3100 و 1.3000 است.

محرک‌های تکنیکال و بنیادی ضعف GBP/USD

با توجه به ناکامی پوند در بازیابی، ما در هفته‌های پیشِ‌رو «کم‌مقاومت‌ترین مسیر» برای GBP/USD را نزولی می‌بینیم. این جفت‌ارز برای حفظ سطوح بالاتر از 1.3150 دچار مشکل است و تحت فشار دلار آمریکا قرار دارد که از موضع سخت‌گیرانه فدرال رزرو در برابر تورم نیرو می‌گیرد. هر جهش کوچک پوند نیز با فشار فروش مواجه می‌شود.

آرایش تکنیکال در نمودار روزانه این نگاه نزولی را تأیید می‌کند. قیمت به‌صورت قاطع به زیر میانگین‌های متحرک 50روزه و 200روزه سقوط کرده که اکنون به شکل یک خوشه، مقاومت عمده‌ای حوالی 1.3400 ایجاد کرده‌اند. با توجه به اینکه شاخص‌های مومنتوم هنوز وارد محدوده اشباع فروش نشده‌اند، به نظر ما فضای قابل‌توجهی برای حرکت نزولی تا سطح روانی 1.3000 وجود دارد.

این چشم‌انداز با آخرین آمار تورم آمریکا نیز تقویت می‌شود. با ثبت رشد 3.2% سالانه در شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) هسته ماه مه، فدرال رزرو دلیلی برای بررسی کاهش سیاست انقباضی در آینده نزدیک ندارد. در واقع بازار آتی نرخ بهره فدرال (Fed funds futures) اکنون احتمال کاهش نرخ پیش از پایان سال را کمتر از 40% قیمت‌گذاری می‌کند و همین عامل، از دلار حمایت می‌کند.

در مقابل، شرایط بریتانیا حمایت چندانی از استرلینگ ارائه نمی‌کند. حتی با ثابت نگه داشتن نرخ‌ها توسط بانک انگلستان و رأی برخی اعضا به افزایش نرخ، ارز بریتانیا تضعیف شده است. بخشی از این موضوع به داده‌های اخیر برمی‌گردد که نشان داد تورم سرفصل بریتانیا تا 2.3% عقب‌نشینی کرده و فشار بر BoE برای اقدام تهاجمی‌تر را نسبت به آنچه بازار پیش‌تر تصور می‌کرد، کاهش داده است.

جایگاه‌گیری بازار و عدم‌قطعیت سیاسی

از منظر مشتقات، این واگرایی استراتژی‌هایی را برجسته می‌کند که افت GBP/USD را ترجیح می‌دهند. طبق جدیدترین گزارش تعهد معامله‌گران (Commitment of Traders)، در بازار آتی شاهد افزایش موقعیت‌های خالص فروش پوند توسط صندوق‌های سفته‌باز هستیم. این امر نشان می‌دهد خرید اختیار فروش (Put) برای پوشش ریسک افت به زیر 1.3100 یا فروش در رالی‌ها به سمت 1.3200، به احساس غالب بازار تبدیل شده است.

ادامه رقابت رهبری حزب کارگر لایه دیگری از عدم‌قطعیت است که بر پوند سنگینی می‌کند. این خلأ سیاسی در وست‌مینستر به معنای نبود «دستِ قوی» برای هدایت سیاست اقتصادی در طول تابستان است و استرلینگ را آسیب‌پذیر نگه می‌دارد. از نگاه ما، ترکیب دلار قدرتمند، تصویر تکنیکال ضعیف و عدم‌قطعیت‌های خاص بریتانیا، استدلال برای هرگونه تقویت پایدار استرلینگ در مقطع کنونی را دشوار می‌کند.