شاخص دلار آمریکا (DXY) روز چهارشنبه در نزدیکی ۱۰۱.۶۰ قرار گرفت؛ سقف یکساله، در حالیکه تمرکز بازارها بر انتشار شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی آمریکا (PCE) در روز پنجشنبه ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا بود. رقم PCE ماه مه زیر ذرهبین قرار دارد تا مشخص شود آیا افزایش قیمت نفت ــ مرتبط با جنگ آمریکا و اسرائیل با ایران ــ به تورم هسته سرایت کرده است یا نه؛ زمینهای که میتواند پس از انتشار داده، بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا را مستعد نوسانات تند کند. در ادامه تقویم آمریکا، تولید ناخالص داخلی (GDP) و آمار اولیه درخواستهای بیمه بیکاری منتشر میشود.
در بازار ارزهای G10، جفتارز EUR/USD تا حوالی ۱.۱۳۶۰ (نزدیک کف یکساله) عقب نشست و سپس از ۱.۱۳۲۵ بازگشت. GBP/USD نیز پس از آنکه شاخص ترکیبی PMI فلش بریتانیا از سوی S&P Global در ماه ژوئن از ۴۹.۷ به ۴۹.۴ کاهش یافت و PMI خدمات به ۴۸.۷ (کف ۴۱ ماهه) افت کرد، نزدیک کف یکساله ۱.۳۱۶۰ نوسان داشت. USD/JPY تا ۱۶۱.۸۰ بالا رفت؛ AUD/USD پس از آنکه تورم CPI استرالیا در ماه مه از ۴.۲٪ در آوریل به ۴.۰٪ کاهش یافت (در برابر انتظار ۴.۴٪)، به زیر ۰.۶۸۹۰ رفت؛ هرچند تورم «میانگین تعدیلشده» از ۳.۴٪ به ۳.۶٪ افزایش یافت. در بازار کالا، نفت WTI به سمت ۷۰.۰۰ (کف سهماهه) تضعیف شد و طلا از زیر ۴,۰۰۰ دلار به ۳,۹۸۰ دلار افت کرد. روز جمعه، CPI توکیو و شاخص نهایی احساسات مصرفکننده دانشگاه میشیگان منتشر میشود.
چشمانداز دلار آمریکا و استراتژیهای G10
با توجه به قدرت دلار آمریکا پیش از انتشار داده کلیدی امروز درباره تورم، انتظار داریم در هفتههای پیشرو نوسان قابلتوجهی شکل بگیرد. انتشار یک عدد «داغ» از مخارج مصرف شخصی (PCE) به احتمال زیاد شاخص دلار را بالاتر میبرد و موضع فدرال رزرو مبنی بر «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» را تقویت میکند. ما برای این سناریو با بررسی استراتژیهای آپشن که از یک حرکت بزرگ قیمتی منتفع میشوند، موقعیت میگیریم؛ زیرا غافلگیری در داده PCE بهطور تاریخی بازدهی اوراق خزانهداری ۲ساله را تقریباً بلافاصله ۵ تا ۱۰ واحد پایه جابهجا میکند.
یورو علیرغم لحن نسبتاً تندروانه بانک مرکزی اروپا، برای رشد با مشکل مواجه است؛ که نشان میدهد بازار صرفاً روی فدرال رزرو متمرکز است. به نظر ما فروش آپشنهای کال EUR/USD استراتژی محتاطانهای است، زیرا روند قدرتمند دلار آمریکا احتمالاً سقف رشدهای احتمالی را محدود میکند. این واگرایی ــ زمانی که تندروی یک بانک مرکزی نادیده گرفته میشود ــ از وجود احساسات نزولی ریشهدار نسبت به این جفتارز حکایت دارد.
در مورد پوند انگلیس، بهدلیل هم عدمقطعیت سیاسی و هم دادههای ضعیف اقتصادی، تداوم ضعف را محتمل میدانیم. افت اخیر PMI خدمات فلش به ۴۸.۷ (کف ۴۱ ماهه) به سمت یک انقباض بالقوه اقتصادی اشاره دارد که میتواند GBP/USD را پایینتر بکشد. ما به دنبال خرید آپشنهای پوت برای پوشش ریسک ریزش بیشتر به زیر سطح ۱.۳۱۶۰ هستیم.
ین ژاپن همچنان تحت فشار سنگین قرار دارد و USD/JPY سطوح مداخلهای حوالی ۱۶۱.۸۰ را میآزماید. اگرچه روند بهوضوح صعودی است، اما ریسک مداخله ناگهانی مقامات ژاپنی بسیار بالاست. ترجیح میدهیم برای مشارکت در صعودهای بیشتر از آپشنهای کال استفاده کنیم، زیرا این کار زیان بالقوه ما را در صورت یک بازگشت سریع چند ینی ــ که در مداخلات گذشته رایج بوده ــ محدود میکند.
سیگنالهای مختلط تورمی استرالیا، با کاهش تورم سرفصل اما چسبندگی تورم هسته، برای AUD/USD عدمقطعیت ایجاد میکند. دادههای آتی اشتغال، عامل تعیینکننده برای گام بعدی بانک مرکزی استرالیا خواهد بود. ما به استراتژی «استرَنگِل» روی این جفتارز نگاه میکنیم تا از شکست قیمت در هر دو جهت پس از آن خبر منتفع شویم.
بازارهای کالایی و داراییهای امن
در بازار کالا، هم نفت و هم طلا تحت فشار دلار قوی با مانع روبهرو هستند. با فروکش کردن تنشهای خاورمیانه، ریسکپریمیوم نفت خام WTI را در مسیر تخلیه بیشتر میبینیم؛ حتی با وجود آنکه دادههای اخیر EIA از کاهش ۲.۵ میلیون بشکهای موجودیها حکایت داشت. همچنین با توجه به تقلای طلا زیر سطح ۴,۰۰۰ دلار و فشار ناشی از چشمانداز تداوم نرخهای بهره بالا، در حال بررسی «اسپرد پوت» روی طلا هستیم.
