GBP/JPY روز چهارشنبه در مسیر کاهش به سمت 213.00 حرکت کرد؛ زیرا پوند پس از آن تضعیف شد که «کی‌یر استارمر»، نخست‌وزیر بریتانیا، اعلام کرد از رهبری حزب کارگر و سمت نخست‌وزیری کناره‌گیری خواهد کرد. این تصمیم، نااطمینانی سیاسی تازه‌ای به چشم‌انداز بریتانیا تزریق می‌کند؛ در حالی‌که روند نامزدی برای رهبری حزب کارگر قرار است از 9 ژوئیه آغاز شود و بازارها زیر نظر دارند که آیا جانشین احتمالی، نشانه‌ای از تغییر در سیاست مالی، برنامه‌های استقراض یا اولویت‌های کلان اقتصادی ارائه می‌کند یا خیر.

پس‌زمینه اقتصادی نیز همچنان ضعیف است. شاخص PMI ترکیبی بریتانیا از S&P Global در ژوئن از 49.7 در ماه مه به 49.4 کاهش یافت و برای دومین ماه زیر 50.0 باقی ماند؛ PMI خدمات از 49.3 به 48.7 افت کرد که ضعیف‌ترین سطح در 41 ماه اخیر است، در حالی‌که شاخص اولیه تولید بخش تولید بریتانیا (Flash UK Manufacturing Output Index) از 52.2 به 53.6 افزایش یافت. در نمودار چهار ساعته، این کراس در 213.02 زیر میانگین متحرک ساده 20 دوره‌ای (SMA) در 213.45 و میانگین متحرک ساده 100 دوره‌ای در 214.31 معامله شد و RSI حوالی 41 قرار داشت. مقاومت‌ها در 213.25 و 213.45 و سپس 214.31 دیده می‌شوند، در حالی‌که حمایت‌ها در 212.77 و 212.54 قرار دارند.

اثر نااطمینانی سیاسی بر چشم‌انداز استرلینگ

با توجه به نااطمینانی سیاسی در بریتانیا، معتقدیم پوند بریتانیا تحت فشار باقی خواهد ماند. استعفای نخست‌وزیر، غیرقابل‌پیش‌بینی بودن قابل‌توجهی را درباره سیاست مالی آینده ایجاد می‌کند و محیطی نزولی برای استرلینگ می‌سازد. این وضعیت را فرصتی برای موقعیت‌گیری در جهت افت بیشتر GBP/JPY طی چند هفته آینده می‌دانیم.

این بی‌ثباتی سیاسی هم‌زمان با تضعیف اقتصاد رخ می‌دهد؛ همان‌طور که افت PMI ترکیبی بریتانیا به 49.4 نشان می‌دهد. از سوی دیگر، با توجه به آخرین داده‌های CPI بریتانیا که نشان می‌دهد تورم همچنان چسبنده و در سطح 2.8% باقی مانده است، بانک انگلستان در موقعیت دشواری قرار دارد و نمی‌تواند برای حمایت از رشد، نرخ‌های بهره را کاهش دهد. این ترکیبِ آشفتگی سیاسی و فشارهای شبه‌رکودی/تورمی، نگاه منفی ما به پوند را تقویت می‌کند.

استراتژی و ملاحظات تکنیکال

در واکنش، به دنبال خرید اختیار فروش (Put) برای GBP/JPY با سررسید اواخر ژوئیه هستیم تا از این حرکت مورد انتظار بهره‌برداری کنیم. نوسان ضمنی یک‌ماهه از 9.5% در هفته گذشته به 11.8% افزایش یافته است که نشان می‌دهد بازار در حال قیمت‌گذاری برای نوسانات بزرگ‌تر است. استفاده از آپشن به ما امکان می‌دهد ریسک را مشخص و محدود کنیم و در عین حال در معرض ضعف احتمالی استرلینگ قرار بگیریم.

از منظر تکنیکال، هرگونه رشد قیمت به سمت محدوده مقاومتی 213.45 باید به‌عنوان فرصت فروش تلقی شود. از این ناحیه که با میانگین متحرک 20 دوره‌ای هم‌راستا است، برای آغاز موقعیت‌های نزولی استفاده خواهیم کرد. هدف اولیه ما سطح حمایتی 212.54 است و شکست به زیر آن می‌تواند نشان دهد که احتمال افت عمیق‌تر افزایش یافته است.

این الگو را پیش‌تر هم دیده‌ایم؛ به‌گونه‌ای که پوند در هفته‌های پس از رأی‌گیری برگزیت در سال 2016 به دلیل نااطمینانی سیاسی مشابه، بیش از 10% کاهش یافت. واکنش بازار به بحران «مینی‌بودجه» 2022 نیز یادآور آن است که استرلینگ تا چه اندازه نسبت به برداشت بازار از بی‌ثباتی مالی حساس است. این سابقه تاریخی از دیدگاه ما حمایت می‌کند که وضعیت فعلی، ریسک معناداری برای ارزش این ارز ایجاد می‌کند.