یورو در برابر دلار تضعیف شد؛ چراکه فاصله بازدهی اوراق منطقه یورو و آمریکا بیش از پیش وارد محدوده منفی شد و قیمتگذاری بازار به سمت موضعی انقباضیتر از سوی فدرال رزرو چرخید، در حالی که انتظارات از بانک مرکزی اروپا تقریباً بدون تغییر باقی ماند. یک سنجه «ارزش منصفانه» که از اختلاف بازدهی دوساله آلمان و آمریکا استخراج میشود، افت نرخ نقدی EUR/USD را دنبال کرد و این دیدگاه را تقویت کرد که اختلاف نرخها موتور اصلی این حرکت است. در جلسه معاملاتی آمریکای شمالی در روز چهارشنبه، یورو ۰.۴٪ در برابر دلار افت کرد و در فاز کلی قدرتگیری دلار، بهعنوان ارزی با عملکرد میانه توصیف شد.
از منظر تکنیکال، سیگنالهای کوتاهمدت به سمت پایین اشاره دارند. RSI به زیر ۳۰ رفته و این جفتارز را در وضعیت اشباع فروش عمیق قرار داده است؛ همچنین شکست اخیر به سمت پایین، پیش از سطح ۱.۱۲ از حمایت معنادار چندانی برخوردار نیست. معاملات کوتاهمدت در قالب یک دامنه بین ۱.۱۳۰۰ تا ۱.۱۴۰۰ توصیف شد و مقاومت در بالای ۱.۱۴۵۰ دیده میشود.
محرکهای بنیادی پشت ضعف یورو
ما افت اخیر یورو در برابر دلار را اساساً ناشی از عوامل بنیادی میدانیم و احتمال تداوم آن را بالا ارزیابی میکنیم. مسئله اصلی، شکاف رو به گسترش میان انتظارات نرخ بهره در آمریکا و منطقه یورو است. این واگرایی باعث میشود نگهداری دلار نسبت به یورو جذابتر باشد.
آخرین داده تورم آمریکا در دو هفته گذشته ۳.۱٪ اعلام شد که اندکی بالاتر از پیشبینیها بود و به اظهارات انقباضی مقامهای فدرال رزرو درباره حفظ نرخها در سطوح بالاتر برای مدت طولانیتر دامن زد. در مقابل، تازهترین تورم HICP منطقه یورو در سطح ۲.۴٪ باثبات بود و دلیلی به بانک مرکزی اروپا برای تغییر سیاست باثباتش نمیدهد. این موضوع استدلال به نفع دلار قویتر را تقویت میکند.
این تفاوت سیاستی در بازار اوراق نیز بازتاب یافته است؛ به طوری که اسپرد بازدهی اوراق دولتی دوساله آلمان و آمریکا به منفی ۱.۷۵ واحد درصد رسیده که بیشترین مقدار در بیش از یک سال اخیر است. از منظر تاریخی، چنین اسپرد منفی چشمگیری بهطور مداوم نرخ برابری EUR/USD را پایینتر رانده است. در سال ۲۰۲۲ نیز پویایی مشابهی این جفتارز را به سمت برابری (Parity) سوق داد.
چشمانداز تکنیکال و راهبرد معاملاتی
با توجه به قرائتهای تکنیکالِ اشباع فروش عمیق، ممکن است شاهد جهشهای کوچک و کوتاهعمر باشیم، اما این جهشها باید بهعنوان فرصت تلقی شوند. ما معتقدیم فروش اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-money) یا ایجاد اسپرد کال نزولی (Bear Call Spread) با قیمتهای اعمال بالاتر از ۱.۱۴۵۰ میتواند راهبردی محتاطانه باشد. این رویکرد ضمن بهرهبرداری از روند نزولی مورد انتظار، ریسک را در برابر جهشهای کوتاهمدت غیرمنتظره مدیریت میکند.
در حال حاضر، تمرکز ما همچنان بر مسیر حرکت به سمت سطح حمایتی ۱.۱۲۰۰ است. هر صعودی که نتواند بالاتر از محدوده مقاومتی ۱.۱۴۰۰ تا ۱.۱۴۵۰ تثبیت شود، دیدگاه نزولی ما را تأیید خواهد کرد. ما برای تأیید بیشتر این روند، گزارش تورم PCE آمریکا در هفته آینده را از نزدیک دنبال خواهیم کرد.
