تورم سرفصل (headline) شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) استرالیا در ماه مه به ۴.۰٪ نسبت به سال قبل کاهش یافت و پایینتر از اجماع ۴.۳٪ و برآورد ۴.۲٪ تیدی سکیوریتیز قرار گرفت؛ در حالیکه رقم قبلی ۴.۲٪ بود. در مقابل، تورم هسته (core) مقاومتر ظاهر شد: «میانگین تعدیلشده» (trimmed mean) به ۳.۶٪ سالانه افزایش یافت، در برابر انتظار ۳.۵٪ و رقم قبلی ۳.۴٪. ضعف در عدد سرفصل به کند شدن تورم بخش حملونقل تا ۳.۳٪ سالانه از ۶.۶٪ مربوط بود؛ زیرا تورم قیمت سوخت از ۱۸.۶٪ به ۷.۷٪ کاهش یافت. تیدی سکیوریتیز اعلام کرد بانک مرکزی استرالیا (RBA) تمرکز اصلیاش بر میانگین تعدیلشده است و به روند افزایشی ماهبهماه اشاره کرد؛ موضوعی که احتمال افزایش نرخ در ماه اوت را همچنان زنده نگه میدارد.
در بازار کار، تیدی سکیوریتیز انتظار دارد اشتغال در ماه مه ۴۰ هزار نفر افزایش یابد؛ بالاتر از اجماع ۳۰ هزار نفر و پس از افت ۱۸.۶ هزار نفری در آوریل. این نهاد افت قبلی را به سیستم جدید گردآوری دادههای «پیمایش نیروی کار» توسط اداره آمار استرالیا و زمانبندی تعطیلات طولانی عید پاک نسبت داد. بر اساس این سناریو، نرخ بیکاری اندکی تا ۴.۴٪ کاهش مییابد؛ هرچند بهعنوان ریسکهای افزایشی برای بیکاری در ماههای آینده به ضعف احساسات مصرفکننده و کاهش نرخ بهرهبرداری از ظرفیت اشاره شد.
چشمانداز سیاستی RBA و واکنش بازار
با توجه به تاریخ فعلی (۲۴ ژوئن ۲۰۲۶)، تمرکز اصلی ما بر دادههای تورم هسته است نه رقم سرفصل. با وجود آنکه CPI سرفصل به ۴.۰٪ کند شده، تورم «میانگین تعدیلشده» که مورد تمرکز بانک مرکزی استرالیا (RBA) است، عملاً به ۳.۶٪ شتاب گرفته است. این موضوع RBA را در وضعیت هشدار بالا نگه میدارد و احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اوت را تقویت میکند؛ بهطوری که بازارها اکنون این سناریو را با احتمالی بیش از ۶۰٪ قیمتگذاری کردهاند.
این رویکرد انقباضی RBA، در حالی که سایر بانکهای مرکزی به کاهش نرخها فکر میکنند، میتواند بهعنوان عامل حمایتی برای دلار استرالیا عمل کند. ما معتقدیم فرصتی وجود دارد که AUD/USD از سطح فعلی حدود ۰.۶۶۵۰ در هفتههای آینده به سمت محدوده ۰.۶۸۰۰ تقویت شود. از منظر تاریخی، دورههای موضع انقباضی RBA (مانند اواخر ۲۰۲۳) به عملکرد برتر قابلتوجه دلار استرالیا منجر شده است.
در بازار نرخ بهره، این چشمانداز به معنای تمایل به موقعیتگیری برای افزایش بازدهیهای کوتاهمدت است. بازده اوراق دولتی ۲ساله استرالیا که اکنون نزدیک ۴.۱۰٪ است، در صورت آنکه دادههای پیشرو از سناریوی افزایش نرخ حمایت کنند، در معرض حرکت به سطوح بالاتر قرار میگیرد. میتوان این دیدگاه را از طریق ابزارهایی مانند سوآپهای نرخ بهره یا فروش قراردادهای آتی اوراق با سررسید کوتاه بیان کرد.
ریسکهای کلیدی دادهها و راهبردهای معاملاتی
گزارش اشتغال ماه مه محرک اصلی بعدی است که زیر نظر داریم. انتظار ما بازگشت قدرتمند ۴۰ هزار شغل است که احتمالاً نرخ بیکاری را پایین میآورد و به RBA اطمینان بیشتری برای سختگیرانهتر کردن سیاست پولی میدهد. انتشار عددی قوی، تقریباً بهطور قطع انتظارات برای افزایش نرخ در اوت را تثبیت کرده و باعث واکنش فوری بازار خواهد شد.
با این حال، باید ریسک بنیادین ناشی از ضعف احساسات مصرفکننده را بپذیریم؛ بهطوری که سطح اعتماد نزدیک کفهای تاریخی نوسان میکند. این脆وغیت اقتصادی عدمقطعیت ایجاد کرده و به افزایش نوسان بازار اشاره دارد. بنابراین استفاده از راهبردهای آپشنی، مانند خرید استرادل (straddle) پیش از انتشار دادههای کلیدی، میتواند رویکردی محتاطانه برای معامله روی نوسانات قیمتی مورد انتظار باشد؛ بدون آنکه صرفاً بر یک جهت مشخص شرطبندی شود.
