طلا روز دوشنبه ۰.۵۰٪ افزایش یافت و XAU/USD پس از بازگشت از ۴,۱۳۶ دلار، در حوالی ۴,۱۷۹ دلار معامله شد؛ در حالیکه گفتوگوهای اولیه آمریکا و ایران از سوی جیدی ونس، معاون رئیسجمهور آمریکا، ایجاد «بنیاد خوبی» برای توافق توصیف شد. ایران تهدید کرده بود تنگه هرمز را ببندد، اما پس از هشدار دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، مبنی بر اینکه در صورت بسته شدن این مسیر جنگ از سر گرفته خواهد شد، اقدامی انجام نداد. سهام آمریکا پرنوسان بود و نفت به افت خود ادامه داد؛ امری که انتظارات تورمی را تعدیل کرد و از فلز بدون بازده حمایت کرد. نفت وستتگزاس اینترمدیت ۲.۴۰٪ سقوط کرد و به ۷۳.۶۷ دلار رسید که به کاهش قیمت بنزین اشاره دارد.
با توجه به خلوت بودن تقویم دادههای آمریکا، تمرکز بازارها روی موضع تندروانه فدرال رزرو باقی ماند: بازارهای پولی تقریباً ۹۰٪ احتمال افزایش نرخ در دسامبر را قیمتگذاری کردهاند، پس از آنکه نزدیک به نیمی از اعضای FOMC از افزایش نرخ در سال ۲۰۲۶ حمایت کردند. بانک آمریکا سه افزایش ۲۵ واحد پایهای در سال ۲۰۲۶ (سپتامبر، اکتبر و دسامبر) را پیشبینی میکند، در حالیکه دویچهبانک انتظار دو حرکت ۲۵ واحد پایهای در سپتامبر و دسامبر را دارد؛ قیمتگذاریها همچنین حاکی از احتمال ۴۵٪ افزایش نرخ در نشست ۲۹ ژوئیه است. از منظر تکنیکال، مقاومت در محدوده ۴,۳۳۵ تا ۴,۳۵۰ دلار دیده میشود، سپس ۴,۳۰۰ دلار و میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴,۴۶۹ دلار؛ در مقابل، بسته شدن قیمت زیر ۴,۲۱۳ دلار ریسک حرکت به سمت ۴,۰۰۰ و ۳,۶۰۵ دلار را افزایش میدهد. بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۲ مجموعاً ۱,۱۳۶ تُن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار خریداری کردند.
—
تقویت طلا در سایه ضعف نفت و تحولات ژئوپلیتیک
امروز شاهد یک رالی کوتاهِ تسکینی در طلا هستیم؛ قیمتها در حوالی ۴,۱۷۹ دلار قرار دارد که بهواسطه افت قیمت نفت حمایت شده است. خبرهای مثبت از گفتوگوهای آمریکا و ایران، نفت خام WTI را بیش از ۲٪ پایین آورده و به نزدیکی ۷۳ دلار در هر بشکه رسانده است. این موضوع نگرانیهای فوری تورمی را کاهش میدهد و در کوتاهمدت به فلز بدون بازده کمک میکند.
با وجود این رشد محدود، تصویر بزرگتر همچنان موضع تندروانه فدرال رزرو است. وقتی بازارهای پولی احتمال ۹۰٪ برای افزایش نرخ در دسامبر را قیمتگذاری کردهاند، به نظر میرسد مسیر کممقاومت برای طلا به سمت پایین باشد. دادههای اخیر تورم—از جمله Core PCE ماه مه که بهطور سرسختانه ۲.۸٪ ثبت شد—فقط استدلال «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» را تقویت میکند.
—
چشمانداز سیاست نرخ بهره، سطوح تکنیکال و راهبرد معاملاتی
این هفته حساس است، زیرا برای جهتگیری بیشتر چشم به دادههای Core PCE و GDP روز پنجشنبه داریم. هر نشانهای از تداوم قدرت اقتصادی یا چسبندگی تورم، احتمالاً انتظارات برای افزایش نرخ را حتی از سپتامبر تثبیت میکند. این وضعیت میتواند نوسان معناداری ایجاد کند و راهبردهای مبتنی بر اختیار معامله مانند استرادل (Straddle) را در حوالی انتشار این دادهها بالقوه جذاب سازد.
از منظر تکنیکال، روند نزولی است و سطوح کلیدی برای چینش معاملات مدنظر قرار دارد. سطح روانی ۴,۰۰۰ دلار در صورت شکست قیمت و ریزش زیر حمایت فعلی، میتواند هدف مهمی برای اختیار فروش (Put) باشد. در سوی دیگر، مقاومت قابل توجهی نزدیک خط روند ۴,۳۳۵ دلار دیده میشود که میتواند سطح مناسبی برای فروش اسپردهای اعتباری اختیار خرید (Call Credit Spreads) باشد.
این فضا یادآور دوره ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳ است؛ زمانی که فدرال رزروِ تندرو بهطور مداوم ریسکهای ژئوپلیتیک را تحتالشعاع قرار میداد و سقف رشد طلا را محدود میکرد. بازار کار نیز به شکل غیرمنتظرهای قوی مانده است؛ آخرین گزارش از افزوده شدن بیش از ۲۵۰ هزار شغل حکایت دارد و به بانک مرکزی فضای کافی برای انقباض سیاستی میدهد. بنابراین، از نگاه ما، رالیهایی که بر پایه تسکین موقت ژئوپلیتیک شکل میگیرند، احتمالاً با عرضه (فروش در افزایش) مواجه خواهند شد.
