سهام در آستانه تعطیلات آخر هفته طولانی، احتیاط ابتدایی را کنار گذاشت و شبِ پنجشنبه بازگشت داشت؛ سپس با وجود نوسانات درونروزی، تا پایان معاملات به رشد ادامه داد. با این حال، پیش از بازگشایی، فشار فروش در چند بخش کلیدی دوباره ظاهر شد؛ در حالی که دلار در بخش ابتدایی جلسه صعود خود را ادامه داد اما در اواخر بازار عقب نشست—حرکتی که در چارچوب انتظارات از اولویتهای فدرال رزرو تحت هدایت کوین وارش تفسیر شد.
لحن کلی جلسه همچنین بیشتر با «کاهش ریسک» گره خورده بود تا نگرانی فوری از بههمریختن احتمالی یک یادداشت تفاهم صلح در تعطیلات آخر هفته، و در همین زمینه به ذخایر استراتژیک نفت (Strategic Petroleum Reserve) هم اشاره شد. نگرانیها درباره رکود و کندی رشد همچنان کانون توجه بود؛ در کنار این پرسشها که آیا صنایع—مانند XLI—میتوانند همگام بمانند و آیا چشمانداز صلح در خاورمیانه، محرک رالی پنجشنبه بوده است یا نه. مونیکا کینگزلی بهعنوان معاملهگر و تحلیلگر مالی معرفی شد و اشاره شد فعالیت او دستکم به فوریه ۲۰۲۰ بازمیگردد.
عملکرد بخشها و احساسات بازار
شاهد فروش مشخص در بخشهای کلیدی هستیم که بیشتر به نظر میرسد ناشی از کاهش ریسک باشد تا نشانهای از ترس عمیق. بازار در حال هضم رشدهای اخیر است و احتمالاً معاملهگران پیش از هفته تعطیلات چهارم ژوئیه بخشی از موقعیتهای خود را سبک میکنند. شاخص نوسان بورس اختیار معامله شیکاگو (VIX) که اخیراً تا کف ۱۴ پایین آمده بود، به ۱۶ افزایش یافته که بیانگر احتیاط است، اما نه وحشت آشکار.
سیاست پولی، شاخصهای اقتصادی و ژئوپلیتیک
تداوم قدرت دلار آمریکا مهمترین سیگنال است و نشان میدهد اولویتهای فدرال رزرو همچنان بهطور کامل بر کنترل تورم متمرکز است. با توجه به اینکه گزارش اخیر CPI نشان داد تورم هسته در سطح سرسخت ۲.۸٪ باقی مانده، بعید است فدرال رزرو به این زودیها نشانهای از کاهش نرخ بهره بدهد. بازده اوراق خزانهداری ۱۰ساله زیر نظر است؛ چرا که عبور از ۴.۶٪ میتواند به معنای آن باشد که بازار، تداوم موضع انقباضیتر فدرال رزرو را برای مدت طولانیتری قیمتگذاری میکند.
سهام تابآوری نشان داده است، اما باید پرسید اگر ریسکهای کندی رشد پررنگتر شوند، آیا بخشهای چرخهای میتوانند جای پای خود را حفظ کنند یا نه. صندوق SPDR منتخب بخش صنعت (Industrial Select Sector SPDR Fund – XLI) طی یک ماه گذشته نزدیک به ۴٪ عملکرد ضعیفتری نسبت به S&P 500 داشته که نشانه کلاسیک نگرانی سرمایهگذاران درباره رشد اقتصادی است. آخرین آمار سفارشات کالاهای بادوام که افزایش ملایم ۰.۱٪ را ثبت کرد، بهسختی انتظارات را برآورده کرد و کمکی هم به کاهش این نگرانیها نمیکند.
تنشهای ژئوپلیتیک نیز عامل اثرگذار است؛ بهویژه مذاکرات تجاری جاری با بلوک تجاری پانآسیایی. حلوفصل مثبت این پرونده به تقویت رالی پنجشنبه گذشته کمک کرد، اما هر نشانهای از مشکل میتواند به سرعت احساسات بازار را منفی کند. کافی است به نوسانات ناشی از تعرفهها در اواخر دهه ۲۰۱۰ نگاه کنیم تا یادآوری شود اختلافات تجاری تا چه حد میتواند سریع بر بازارهای جهانی اثر بگذارد.
