پوند استرلینگ در معاملات ابتدایی روز دوشنبه در آسیا تحت فشار قرار گرفت و جفت‌ارز GBP/USD با افت تا حوالی 1.3210 رسید؛ هم‌زمان با تشدید نااطمینانی سیاسی در بریتانیا. گزارش‌ها حاکی از آن بود که انتظار می‌رود نخست‌وزیر، سر کیر استارمر، جدول زمانی استعفای خود را اعلام کند؛ تحولی که بریتانیا را در مسیر داشتن هفتمین نخست‌وزیر طی یک دهه قرار می‌دهد و راه را برای جایگزینی او با اندی برنهام هموار می‌کند. این اقدام پس از تیترهای تازه از آمریکا مطرح شد و در همین حال یک وزیر بریتانیایی به چالش‌های سیاسی اشاره کرد که به فشار فروش کوتاه‌مدت در «کیبل» افزود.

دلار از پیام‌های تندروانه فدرال رزرو حمایت گرفت؛ پس از آنکه سیاست‌گذاران هفته گذشته نرخ معیار را در بازه 3.50% تا 3.75% ثابت نگه داشتند؛ تصمیمی که در نخستین نشست کوین وارش به‌عنوان رئیس اتخاذ شد و او گفت ثبات قیمت‌ها راهنمای تصمیم‌گیری‌ها خواهد بود. بازارهای آتی یک افزایش 25 واحد پایه‌ای را برای سپتامبر قیمت‌گذاری کرده‌اند و حتی احتمال اقدام زودتر، از ماه آینده، نیز مطرح است. جداگانه، از پوند به‌عنوان قدیمی‌ترین ارز جهان یاد می‌شود که قدمت آن به سال 886 میلادی بازمی‌گردد و چهارمین ارز پرمعامله در بازار FX است؛ به‌طوری که بر اساس داده‌های 2022، 12% از تراکنش‌ها یا حدود 630 میلیارد دلار در روز را به خود اختصاص می‌دهد؛ GBP/USD معادل 11% از گردش معاملات FX، GBP/JPY معادل 3% و EUR/GBP معادل 2% است؛ و انتشار آن توسط بانک انگلستان انجام می‌شود که از طریق سیاست نرخ بهره، تورم حدود 2% را هدف‌گذاری می‌کند.

بی‌ثباتی سیاسی بریتانیا ریسک نزولی پوند را تشدید می‌کند

با توجه به نااطمینانی سیاسی در بریتانیا، در هفته‌های پیش رو ریسک نزولی بیشتری برای جفت‌ارز GBP/USD می‌بینیم. احتمال استعفای نخست‌وزیر استارمر بی‌ثباتی معناداری ایجاد می‌کند که معمولاً به زیان یک ارز تمام می‌شود. این فشار هم‌اکنون نیز مشهود است؛ زیرا این جفت‌ارز در محدوده 1.3200 با دشواری معامله می‌شود.

ما برای نوسان‌های قیمتی بزرگ‌تر موقعیت می‌گیریم و به معامله‌گران نیز توصیه می‌کنیم همین رویکرد را داشته باشند. نوسان ضمنی یک‌ماهه در اختیارمعامله‌های (آپشن) GBP/USD طی هفته گذشته از حدود 7% به 11% جهش کرده که بازتاب‌دهنده اضطراب بازار است. این وضعیت یادآور جهش‌های نوسان پس از رأی برگزیت در سال 2016 است و نشان می‌دهد خرید پوشش ریسک اکنون اقدامی محتاطانه است.

واگرایی سیاستی و راهبردها برای پوند ضعیف‌تر

در سوی دیگر این جفت‌ارز، دلار آمریکا قدرتی پایدار نشان می‌دهد. رویکرد تندروانه فدرال رزرو تحت رهبری جدید، محرک اصلی تقویت «گرین‌بک» است. قیمت‌گذاری فعلی بازار، مطابق داده‌های CME Group، احتمال بیش از 70% را برای افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست سپتامبر نشان می‌دهد.

این چشم‌انداز فدرال رزرو با داده‌های قدرتمند اقتصاد آمریکا پشتیبانی می‌شود. تازه‌ترین گزارش اشتغال از افزایش 250 هزار نفری اشتغال غیرکشاورزی (NFP) فراتر از انتظار حکایت داشت و داده‌های CPI ماه گذشته نشان داد تورم هسته در سطح 3.1% همچنان چسبنده باقی مانده است. این ارقام به فدرال رزرو اختیار روشنی می‌دهد تا ثبات قیمت‌ها را از مسیر سیاست انقباضی‌تر در اولویت قرار دهد.

در مقابل، اقتصاد بریتانیا نشانه‌هایی از رکود/ایستایی بروز می‌دهد که احتمالاً گزینه‌های بانک انگلستان را محدود خواهد کرد. ارقام اخیر ONS نشان داد تولید ناخالص داخلی بریتانیا در سه‌ماهه نخست 2026 بدون تغییر بوده، در حالی که تورم به 2.3% کاهش یافته و به هدف بانک انگلستان نزدیک‌تر شده است. این واگرایی سیاست پولی میان فدرال رزرو تندرو و بانک انگلستانِ محدود، مسیر روشنی را برای تضعیف پوند در برابر دلار ایجاد می‌کند.

بنابراین، در حال بررسی راهبردهایی هستیم که از افت GBP/USD منتفع می‌شوند. خرید اختیار فروش (Put) یک‌ماهه و سه‌ماهه، راهی مستقیم برای سود بردن از حرکت‌های نزولی است، در حالی که ریسک را سقف‌دار می‌کند. این رویکرد به معامله‌گران اجازه می‌دهد هم‌زمان با پیش رفتن رویدادهای سیاسی بریتانیا در طول تابستان، برای افت مورد انتظار موقعیت‌گیری کنند.