دلار استرالیا در معاملات اولیه آسیایی روز دوشنبه در برابر دلار آمریکا تضعیف شد و جفت‌ارز AUD/USD با غلبه فضای ریسک‌گریزی تا حدود 0.7005 عقب نشست. این حرکت در پی بازگشت ابهام‌ها درباره دیپلماسی آمریکا و ایران رخ داد؛ پس از آن‌که دونالد ترامپ درباره ازسرگیری جنگ هشدار داد، در حالی‌که جی‌دی ونس تحت یک توافق صلح موقت گفت‌وگوهای اولیه را انجام داد؛ تهران نیز طبق گزارش رویترز اعلام کرد بار دیگر تنگه هرمز را بسته است. دلار آمریکا با تقاضای دارایی امن حمایت شد، زیرا نگرانی‌ها از طولانی‌تر شدن درگیری در خاورمیانه ادامه داشت.

انتظارات سیاست پولی آمریکا نیز از دلار پشتیبانی کرد. معامله‌گران به‌طور فزاینده‌ای برای سیاست انقباضی‌تر فدرال رزرو موقعیت‌گیری کرده‌اند و فشارهای تورمی مرتبط با درگیری ایران، شرط‌بندی‌ها بر آغاز افزایش نرخ‌ها طی ماه‌های آینده را تقویت کرده است. قیمت‌گذاری ابزار FedWatch بورس CME نشان می‌دهد بازارها بیش از 90% احتمال افزایش نرخ فدرال رزرو در ماه دسامبر را لحاظ می‌کنند؛ رقمی که از 61% پیش از تصمیم فد افزایش یافته است. در استرالیا، دلار استرالیا همچنان به تنظیمات نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا (RBA) و پویایی‌های کالایی حساس است؛ به‌طوری‌که ارزش صادرات سنگ‌آهن در سال 2021 سالانه 118 میلیارد دلار بوده و تقاضای چین محرک کلیدی نتایج تراز تجاری محسوب می‌شود.

معاملات ریسک‌گریز و آسیب‌پذیری دلار استرالیا

با توجه به تشدید دوباره عدم‌قطعیت ژئوپولیتیکی ناشی از وضعیت آمریکا و ایران، ما رویکردی دفاعی‌تر نسبت به ارزهای حساس به ریسک اتخاذ می‌کنیم. دلار استرالیا به‌طور ویژه آسیب‌پذیر است، زیرا معامله‌گران به سمت دارایی‌های امن مانند دلار آمریکا حرکت می‌کنند. انتظار داریم فشار بر جفت‌ارز AUD/USD ادامه یابد، به‌ویژه در حوالی سطح روانی مهم 0.7000.

این دیدگاه با واگرایی مسیر بانک‌های مرکزی تقویت می‌شود. تازه‌ترین داده‌های CPI آمریکا که تورم را 3.8% نشان می‌دهد، انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تثبیت کرده است؛ به‌طوری‌که اکنون معاملات آتی نرخ بهره فدرال (fed funds futures) احتمال 92% برای افزایش نرخ تا دسامبر را قیمت‌گذاری می‌کنند. در مقابل، تورم اخیر استرالیا در سطح قابل مدیریت‌تری، یعنی 2.9%، قرار داشته و به بانک مرکزی استرالیا امکان می‌دهد فعلاً در حالت تثبیت نرخ باقی بماند.

ضعف کالاها و موقعیت‌گیری استراتژیک

بنیادهای حمایتی دلار استرالیا نیز در حال تضعیف شدن است. قیمت قراردادهای آتی سنگ‌آهن طی یک ماه گذشته 8% افت کرده و در پی نگرانی از این‌که کندی اقتصاد جهانی تقاضا را محدود کند، به زیر 100 دلار به ازای هر تن رسیده است. این موضوع مستقیماً درآمدهای صادراتی استرالیا را تحت تأثیر قرار می‌دهد و بر ارزش ارز فشار می‌آورد.

علاوه بر این، داده‌های اخیر چین—بزرگ‌ترین شریک تجاری استرالیا—دلگرم‌کننده نیست. رشد تولید صنعتی در ماه مه به 4.5% کند شد و کمتر از انتظارات بازار بود؛ نشانه‌ای از نرم‌تر شدن شتاب اقتصادی. چینِ ضعیف‌تر به معنای تقاضای کمتر برای کالاهای استرالیاست که باد مخالف قابل‌توجهی برای AUD محسوب می‌شود.

در هفته‌های پیش‌رو، به راهبردهایی می‌نگریم که از کاهش AUD/USD منتفع می‌شوند. خرید اختیار فروش (put options) با قیمت اعمال پایین‌تر از 0.7000 را بررسی می‌کنیم؛ اقدامی که برای اتخاذ موقعیت نزولی، ریسک مشخص و تعریف‌شده‌ای فراهم می‌کند. نوسان ضمنی از 9% در ماه گذشته به بیش از 12% افزایش یافته که نشان می‌دهد بازار در حال قیمت‌گذاری نوسانات بزرگ‌تر از معمول است.

این رفتار بازار یادآور دوره‌های پیشین ریسک‌گریزی است؛ مانند مرحله آغازین جنگ عراق در سال 2003. در آن زمان، جفت‌ارز AUD/USD ظرف چند هفته نزدیک به 8% افت کرد، زیرا سرمایه با شدت به سمت دلار آمریکا سرازیر شد. تاریخ نشان می‌دهد در دوره‌های درگیری قابل‌ملاحظه در خاورمیانه، جذابیت دلار به‌عنوان دارایی امن معمولاً بر احساسات بازار غلبه می‌کند.