USD/CAD روز جمعه با وجود عقب‌نشینی دلار آمریکا، همچنان قوی باقی ماند و حوالی 1.4170 معامله شد؛ موضوعی که این جفت‌ارز را در بالاترین سطح خود از آوریل 2025 قرار داد. دلار کانادا پس از انتشار داده‌های ضعیف‌تر داخلی تحت فشار قرار گرفت؛ به‌طوری‌که اداره آمار کانادا اعلام کرد فروش خرده‌فروشی در آوریل 0.5% افزایش یافت که نسبت به رشد 0.9% در مارس کاهش نشان می‌دهد و پایین‌تر از پیش‌بینی 0.6% است. فروش بدون خودرو 0.1% افزایش یافت؛ در حالی که انتظار بازار 0.7% بود و رقم مارس نیز از 1.4% به 1.2% بازبینی شد.

واگرایی سیاستی نیز بر این ارز سنگینی کرد. فدرال رزرو بر هدف بازگرداندن تورم به 2% تأکید کرد و 9 نفر از 19 سیاست‌گذار افزایش حداقل یک‌باره نرخ بهره در سال جاری را پیش‌بینی کردند؛ آن هم در شرایطی که CPI ماه مه به 4.2% شتاب گرفت که سریع‌ترین رشد از آوریل 2023 است. طبق CME FedWatch، بازارها احتمال 70% برای افزایش نرخ در سپتامبر قیمت‌گذاری کردند، در حالی که شاخص دلار (DXY) پس از ثبت اوج 101.13 (بالاترین سطح از مه 2025)، نزدیک 100.81 معامله شد. در کانادا، بانک مرکزی کانادا (BoC) اعلام کرد تعرفه‌های آمریکا استدلالی به نفع نرخ‌های پایین‌تر است، هرچند هزینه‌های انرژی همچنان می‌تواند افزایش‌های متوالی نرخ سیاستی را توجیه کند؛ در همین حال WTI حوالی 75.50 دلار به ازای هر بشکه بود که پایین‌ترین سطح از 5 مارس محسوب می‌شود.

واگرایی سیاستی و محرک‌های USD/CAD

واگرایی میان بانک مرکزی کانادا و فدرال رزرو فرصت روشنی برای ما ایجاد کرده است. با کاهش نرخ کلیدی BoC به 4.50% در اوایل ماه جاری و ثابت ماندن نرخ فدرال رزرو در 5.50%، اختلاف نرخ بهره به‌طور محسوسی به نفع دلار آمریکا است. این شکاف سیاستی، محرک اصلی است که ما برای جفت‌ارز USD/CAD در هفته‌های پیش رو می‌بینیم.

گزارش ضعیف فروش خرده‌فروشی کانادا در آوریل، دیدگاه نزولی ما نسبت به «لونی» را تقویت می‌کند. افت قیمت نفت، با معامله شدن وست تگزاس اینترمدیت حوالی 75.50 دلار به ازای هر بشکه، فشار بیشتری بر این ارز کالامحور وارد می‌کند. این عوامل، دلایل بیشتری به بانک مرکزی کانادا می‌دهد تا کاهش دیگری در نرخ بهره را در ادامه سال مدنظر قرار دهد و در نتیجه به دلار کانادا فشار وارد شود.

چشم‌انداز راهبردی و سطوح کلیدی

در مقابل، اقتصاد آمریکا قدرتمند به نظر می‌رسد و داده تورم ماه مه با رقم 4.2% منتشر شده است. این موضوع از موضع انقباضی (هاوکیش) فدرال رزرو حمایت می‌کند و بازارها اکنون احتمال 70% برای افزایش نرخ تا سپتامبر را قیمت‌گذاری کرده‌اند. تا زمانی که این چشم‌انداز پابرجا باشد، ما معتقدیم معامله‌گران همچنان به نفع دلار آمریکا موضع خواهند گرفت.

با توجه به این چشم‌انداز، ما خرید اختیار خرید (Call) روی USD/CAD را راهبردی محتاطانه می‌دانیم. این رویکرد به ما امکان می‌دهد از تداوم حرکت صعودی این جفت‌ارز به سمت سطح 1.4200 و بالاتر سود ببریم. استفاده از آپشن‌ها ضمن فراهم کردن اهرمِ بهره‌مندی از رشد (upside exposure)، حداکثر ریسک معامله را نیز مشخص می‌کند.

در ادامه، گزارش بعدی تورم کانادا اهمیت زیادی خواهد داشت؛ زیرا یک قرائت ضعیف دیگر می‌تواند انتظارات برای کاهش‌های بیشتر نرخ بهره توسط BoC را تثبیت کند. از منظر تاریخی، محدوده 1.40 تا 1.42 یک ناحیه مهم بوده است و شکست پایدار بالای آن می‌تواند خریداران مومنتوم بیشتری را جذب کند. ما رفتار قیمت را در اطراف این سطوح با دقت زیر نظر خواهیم داشت.