GBP/USD به زیر خط روند صعودیِ برقرار از آوریل ۲۰۲۵ شکسته و به تضعیف خود به سمت کف ماه مارس ادامه داده است؛ کفی که در ۱.۳۱۵۰ و ۱.۳۱۵۹ ذکر میشود. مقاومت در محدوده ۱.۳۳۰۰ مشخص شده، در حالیکه حمایت در ۱.۳۰۶۵/۱.۳۰۰۰ دیده میشود؛ اگر این جفتارز نتواند آن مقاومت را دوباره پس بگیرد، برآوردهای نزولیِ بعدی به ۱.۲۹۴۰ اشاره دارند. دامنه نوسان شبانه ۱.۳۱۶۳ تا ۱.۳۲۳۰ بوده و این حرکت، جفتارز را دوباره به زیر سطح ۱.۳۲ بازگردانده است.
استرلینگ این هفته ۱.۶٪ افت کرده و در میان ارزهای گروه G10 سومین عملکرد ضعیف را ثبت میکند؛ پس از NOK و NZD. بازدهی اوراق ۱۰ساله بریتانیا دوباره به بالای ۴.۸۰٪ بازگشته و منحنی سونیا (Sonia) یک افزایش نرخ تا پایان سال را قیمتگذاری میکند. تمرکز تکنیکال همچنان بر این است که آیا کف ماه مارس حفظ میشود یا نه؛ با ۱.۳۰۶۵ بهعنوان سطح بعدیِ مورد اشاره در سمت نزول و ۱.۳۳۰۰ بهعنوان سقف اولیه در هرگونه بازگشت.
—
سیگنال تکنیکال نزولی و استراتژی اختیار معامله
ما شکست به زیر خط روند صعودی از آوریل ۲۰۲۵ را بهعنوان یک سیگنال نزولی معنادار برای پوند بریتانیا میبینیم. ناتوانی در حفظ این حمایت چندماهه نشان میدهد که اکنون «مسیر با کمترین مقاومت» به سمت پایین است. این شکست تکنیکال، فرصت را برای معاملهگران فراهم میکند تا برای تداوم افت در هفتههای پیش رو موقعیتگیری کنند.
تمرکز فوری ما بر کف ماه مارس در حوالی ۱.۳۱۵۰ است که آخرین خط دفاع محسوب میشود. به دنبال خرید اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال نزدیک ۱.۳۰۵۰ هستیم، با هدفگذاری کفهای نوامبر گذشته. استفاده از سررسیدهای اواخر ژوئیه یا اوت ۲۰۲۶ زمان کافی میدهد تا این جفتارز بتواند این سطوح پایینتر را آزمایش کند.
—
پسزمینه کلان و مدیریت ریسک
این نگاه نزولیِ تکنیکال با تقویت دلار آمریکا نیز پشتیبانی میشود؛ زیرا دادههای اخیر تورم هسته PCE آمریکا در ۲.۹٪ منتشر شد و فدرال رزرو را بر مسیر متمایل به انقباض (hawkish) نگه میدارد. در مقابل، آخرین قرائت CPI بریتانیا برابر ۲.۴٪ است که به اندازهای بالا نیست که بانک انگلستان را به اقدام تهاجمیتر وادار کند. آخرین گزارش CFTC نیز نشان میدهد موقعیتهای سفتهبازانه خالصِ خرید (net-long) روی استرلینگ برای دومین هفته متوالی کاهش یافته و تغییر در احساسات بازار را تأیید میکند.
از منظر مدیریت ریسک، سطح ۱.۳۳۰۰ اکنون مقاومت کلیدی است. بازگشت قاطع بالای این نقطه، سناریوی نزولی ما را باطل کرده و نشانهای از «شکست کاذب» خواهد بود. در صورتی که پوند تلاش کند یک بازگشت کوتاهمدت داشته باشد، میتوانیم فروش اسپرد اختیار خرید (Call spread) را با قیمت اعمال کوتاه (short strike) در ۱.۳۳۰۰ مدنظر قرار دهیم تا در عین دریافت پرمیوم، ریسک خود را محدود کنیم.
از نظر تاریخی، در ماههای تابستان نمونههای مشابه از چیدمانهای تکنیکال به شتابگیری حرکتها منجر شدهاند؛ مانند افت تند ۴٪ در تابستان ۲۰۲۴ پس از شکست یک کانال. نوسان ضمنی (Implied Volatility) اختیارهای یکماهه GBP/USD در حال حاضر در سطح نسبتاً ملایم ۶.۸٪ معامله میشود که به باور ما ریسک افت به سمت ۱.۳۰۰۰ را بهطور کامل قیمتگذاری نمیکند. این موضوع یک فرصت نسبتاً کمهزینه برای ایجاد موقعیتهای نزولی فراهم میکند.
