یورو روز جمعه بخشی از افت‌های اولیه خود در برابر پوند را جبران کرد و جفت‌ارز EUR/GBP پس از بازگشت از حوالی 0.8660، در 0.8670 معامله شد. خرده‌فروشی بریتانیا در ماه مه 1.2٪ رشد کرد؛ بالاتر از پیش‌بینی 0.5٪ و جبران‌کننده افت 1٪ ماه آوریل. همچنین خرده‌فروشی بدون احتساب سوخت، پس از انقباض 0.1٪، 1.2٪ افزایش یافت. با این حال، این حمایت از پوند با افزایش «استقراض خالص بخش عمومی» به 23.29 میلیارد پوند از 23.03 میلیارد پوند تعدیل شد؛ رقمی که برخلاف انتظار کاهش به 18.5 میلیارد پوند بود.

در منطقه یورو، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آلمان در ماه مه از 1.7٪ به 2.2٪ در مقیاس سالانه شتاب گرفت، اما پایین‌تر از اجماع 2.5٪ قرار گرفت؛ رقم ماهانه نیز از 1.2٪ به 0.3٪ کاهش یافت. بانک مرکزی انگلستان (BoE) روز پنج‌شنبه نرخ‌ها را در 3.75 ثابت نگه داشت، در حالی که دو سیاست‌گذار طرفدار افزایش 25 واحد پایه‌ای بودند. این بانک همچنین برآوردهای تورمی خود را برای ادامه سال کاهش داد و در عین حال نسبت به عدم‌قطعیت پیرامون شوک انرژی هشدار داد. در عرصه سیاسی بریتانیا نیز اندرو برنهام در Makerfield پیروز شد و یک کرسی پارلمانی را به دست آورد، هرچند اثر آن بر ارز محدود بوده است.

نگرانی‌های مالی بریتانیا در برابر خرده‌فروشی قوی قد علم کرد

در حال مشاهده بازپس‌گیری بخشی از زمین از سوی یورو در برابر پوند هستیم، به‌طوری‌که EUR/GBP به سمت 0.8490 حرکت می‌کند. این در حالی رخ می‌دهد که خرده‌فروشی بریتانیا بسیار قدرتمند بوده و اخیراً جهش 2.9٪ ماهانه را ثبت کرده است؛ موضوعی که از تاب‌آوری مصرف‌کننده حکایت دارد. با این حال، این خبر مثبت تحت‌الشعاع آمار استقراض دولت قرار گرفته که 20.5 میلیارد پوند اعلام شد؛ رقمی به‌مراتب بالاتر از پیش‌بینی‌ها که نگرانی‌ها درباره سلامت مالی دولت بریتانیا را افزایش می‌دهد.

این داده‌های متناقض بانک مرکزی انگلستان را در موقعیتی دشوار قرار می‌دهد و احتمالاً در کوتاه‌مدت به نوسان بیشتر پوند می‌انجامد. با ثابت ماندن نرخ‌های بهره در سقف چرخه فعلی، بازار درباره زمان آغاز کاهش نرخ‌ها دوپاره است. ترکیب «مصرف‌کننده قوی» و «ترازنامه دولتی تحت فشار» به این معناست که راهنمایی بانک مرکزی قابل پیش‌بینی نخواهد بود؛ موضوعی که می‌توان از آن به نفع خود استفاده کرد.

ثبات منطقه یورو و چشم‌انداز نوسان

در همین حال، تصویر کلی در منطقه یورو باثبات‌تر به نظر می‌رسد و می‌تواند به یورو کمک کند. قیمت‌های تولیدکننده آلمان به کاهش ادامه داده و تازه‌ترین داده‌ها افت 3.3٪ در مقیاس سالانه را نشان می‌دهد؛ نشانه‌ای از آن‌که فشارهای تورمی عملاً پشت سر گذاشته شده‌اند. این وضعیت مسیر روشن‌تری برای بانک مرکزی اروپا (ECB) فراهم می‌کند و احتمالاً یورو را در برابر پوندِ نامطمئن به گزینه‌ای امن‌تر تبدیل می‌سازد.

با توجه به این واگرایی، انتظار داریم دامنه نوسانات قیمتی در جفت‌ارز EUR/GBP طی هفته‌های آینده افزایش یابد. معامله‌گران می‌توانند خرید نوسان را از طریق راهبردهای اختیار معامله مانند «استرادل» مدنظر قرار دهند. این کار امکان کسب سود از حرکت قابل‌توجه در هر دو جهت را فراهم می‌کند؛ بدون آن‌که لازم باشد روی این شرط‌بندی کنیم که در نهایت داده‌های ضعیف مالی بریتانیا غالب می‌شوند یا سیاست‌گذاری متمایل به انبساط (Dovish) از سوی ECB.