کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در تصمیمی یک‌صدا با رأی ۱۲–۰، دامنه هدف نرخ را در ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه داشت و شکاف ۸–۴ ماه آوریل را معکوس کرد؛ همزمان EUR/USD از کمی کمتر از 1.1600 حدود ۶۰ پیپ افت کرد، سطح 1.1550 را شکست و تا حوالی 1.1500 پیشروی کرد. در بیانیه، عباراتی که به «تمایل به تسهیل» اشاره داشت حذف شد و به‌جای آن بر تعهد به ثبات قیمتی تأکید شد. همچنین ارزیابی اشتغال بازنگری شد و اعلام کرد رشد اشتغال همگام با رشد نیروی کار است، در حالی‌که بهره‌وری و سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای را «قوی» توصیف کرد.

خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی (SEP) مسیر نرخ را بالاتر برد؛ پیش‌بینی میانه نرخ وجوه فدرال برای ۲۰۲۶ از ۳.۴٪ در ماه مارس به حدود ۳.۸٪ افزایش یافت و آن را یک‌چهارم درصد بالاتر از نرخ فعلی قرار داد. همزمان، پیش‌بینی‌های تورمی نیز افزایش یافت: PCE سال ۲۰۲۶ از ۲.۷٪ به ۳.۶٪ رسید و PCE هسته در ۳.۳٪ قرار گرفت؛ آن هم در شرایطی که با توافق جدید ایران، قیمت نفت کاهش یافت. اکنون نزدیک به نیمی از اعضا افزایش نرخ بهره در سال جاری را نشان می‌دهند. جداگانه، کوین وارش از تشکیل پنج کارگروه برای بازبینی عملیات فدرال‌رزرو از جمله ترازنامه خبر داد و از احتمال تغییرات در SEP و یک چارچوب جدید ارتباطات تا پایان سال سخن گفت. در بازار قیمت‌گذاری، CME FedWatch احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را نزدیک ۵۰٪ نشان می‌دهد که تا اکتبر به سمت ۶۰٪ و تا دسامبر حدود ۷۵٪ بالا می‌رود، در حالی که نشست‌های نزدیک‌تر همچنان عمدتاً به‌عنوان «ثبات نرخ» قیمت‌گذاری شده‌اند.

پیامدها برای یورو و دلار آمریکا

با توجه به چرخش ناگهانی فدرال‌رزرو به سمت موضع انقباضی‌تر (هاوکیش)، معتقدیم مسیر کم‌مقاومت برای یورو نزولی است. بازار با دات‌پلات جدید که جهت‌گیری آن رو به بالا است غافلگیر شد؛ دات‌پلاتی که اکنون به‌جای کاهش نرخ، احتمال افزایش نرخ را سیگنال می‌دهد. بنابراین باید استراتژی‌ها را به نفع دلار قوی‌تر آمریکا، به‌ویژه در برابر یورو، تنظیم کنیم.

این چرخش با داده‌های اخیر اقتصادی نیز پشتیبانی می‌شود که به فدرال‌رزرو «پوشش» لازم برای تداوم برخورد سخت‌گیرانه با تورم می‌دهد. آخرین گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نشان داد تورم هسته سرسختانه در نرخ سالانه ۳.۵٪ باقی مانده، و جدیدترین گزارش اشتغال نیز ۲۷۰ هزار شغل به اقتصاد افزود. این نقاط داده نشان می‌دهند اقتصاد می‌تواند نرخ‌های بالاتر را تحمل کند و در نتیجه پیش‌بینی جدید فدرال‌رزرو قابل‌اتکاتر به نظر می‌رسد.

واگرایی سیاستی میان آمریکا و اروپا اکنون چشمگیر است و احتمالاً بیشتر هم خواهد شد. بانک مرکزی اروپا تنها هفته گذشته نشانه‌هایی از توقف در چرخه خود مخابره کرد و این یک دلیل بنیادین روشن برای عملکرد بهتر دلار ایجاد می‌کند. گسترش شکاف نرخ بهره، نگهداری دلار را نسبت به نگهداری یورو جذاب‌تر می‌سازد.

استراتژی‌های معاملاتی برای EUR/USD

برای دیدگاه جهت‌دار، خرید اختیار فروش (Put) روی EUR/USD را باارزش می‌بینیم. مشخصاً، به‌دنبال پوت‌هایی با قیمت اعمال نزدیک 1.1500 هستیم، با انتظار شکست این سطح کلیدی روانی در هفته‌های آینده. این استراتژی، مسیر شفاف و با ریسک تعریف‌شده‌ای برای کسب سود از تضعیف بیشتر یورو فراهم می‌کند.

رهبری جدید فدرال‌رزرو همچنین از فاصله گرفتن از «راهنمایی آینده‌نگر» شفاف سیگنال داده است؛ موضوعی که تقریباً قطعاً نوسان بازار را افزایش خواهد داد. این امر خرید آپشن‌ها، مانند استرادل‌ها، را به‌عنوان استراتژی جذاب در حوالی نشست‌های آینده فدرال‌رزرو و انتشار داده‌های تورمی برجسته می‌کند. انتظار داریم نوسان ضمنی (Implied Volatility) در EUR/USD از سطوح فعلی افزایش یابد.

برای کسانی که می‌خواهند با هزینه اولیه کمتر موقعیت‌های نزولی بگیرند، ما فروش اسپرد اختیار خرید (Call Spread) روی EUR/USD را انجام می‌دهیم. با استفاده از سطح 1.1600 به‌عنوان سقف، می‌توان معاملات را طوری ساخت که تا زمانی که این جفت‌ارز زیر آن مقاومت سنگین باقی بماند سودآور باشد. این روش به ما امکان می‌دهد پرمیوم دریافت کنیم و همزمان روی این شرط‌بندی کنیم که هر رالی یورو کوتاه‌عمر خواهد بود.