پوند استرلینگ پس از آن‌که داده‌های تورمی بریتانیا انتظارات برای سیاست انقباضی‌تر بانک انگلستان را تعدیل کرد و در عین حال، رشد قوی خرده‌فروشی آمریکا پیش از تصمیم فدرال رزرو از دلار حمایت کرد، به سمت 1.3400 در برابر دلار عقب نشست. جفت‌ارز GBP/USD بیش از 0.22% افت کرد؛ در حالی که اشتهای ریسک نیز ترکیبی بود و سهام آمریکا بین رشد و افت در نوسان قرار داشت. بازارها انتظار دارند فدرال رزرو نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارد و «خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی» (SEP) را به‌روزرسانی کند؛ پس از آن، قرار است رئیس جدید، کوین وارش، نخستین کنفرانس مطبوعاتی خود را برگزار کند. داده‌های Prime Terminal نشان می‌دهد معامله‌گران احتمال نزدیک به 20% برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به سمت اواخر سال 2026 قیمت‌گذاری کرده‌اند.

خرده‌فروشی آمریکا در ماه مه 0.9% به‌صورت ماهانه افزایش یافت که بالاتر از اجماع 0.5% بود؛ در حالی‌که فروش جایگاه‌های سوخت 3.4% جهش کرد و 11 مورد از 13 گروه کالایی رشد داشتند. در بریتانیا، CPI ماه مه روی 2.8% به‌صورت سالانه ثابت ماند که کمتر از پیش‌بینی 3% بود و قیمت‌گذاری بازار پول برای انقباض بانک انگلستان از 50 واحد پایه در هفته گذشته به 30 واحد پایه تغییر کرد. در نمودارها، GBP/USD در 1.3397 معامله شد؛ زیر مقاومت 1.3432، میانگین متحرک ساده نزدیک 1.3475 و خط روند نزولی گسترده‌تر حوالی 1.3551؛ در حالی‌که RSI 14روزه در میانه محدوده 40 قرار داشت.

واگرایی اقتصادی آمریکا-بریتانیا و ریسک رویدادی

ما معتقدیم واگرایی میان اقتصادهای آمریکا و بریتانیا یک فرصت روشن ایجاد می‌کند. خرده‌فروشی آمریکا که در ماه مه 0.9% رشد کرد و فراتر از انتظار بود، در تضاد آشکار با عدد تورم بریتانیاست که با ثبت 2.8% کمتر از برآوردها قرار گرفت. این شکاف بنیادی، چشم‌انداز نزولی برای جفت‌ارز GBP/USD را برای هفته‌های پیشِ‌رو تقویت می‌کند.

جلسه امشب فدرال رزرو تمرکز فوری بازار است و ریسک رویدادی قابل‌توجهی ایجاد می‌کند؛ به‌ویژه با توجه به این‌که کوین وارش نخستین کنفرانس مطبوعاتی خود را برگزار خواهد کرد. شاخص‌های نوسان بازار ارز، مانند شاخص نوسان پوند بریتانیا در CBOE (BPVIX)، در حال افزایش بوده‌اند که نشان می‌دهد پرمیوم آپشن‌ها در آستانه یک شوک احتمالی بازار بالاتر می‌رود. بنابراین باید خرید آپشن‌های فروش (Put) را برای پوشش ریسک یا کسب سود از یک حرکت نزولی تند، در عین محدود کردن ریسک، مدنظر قرار دهیم.

موقعیت‌گیری بازار و استراتژی معاملاتی

تاب‌آوری مصرف‌کننده آمریکایی، با رشد 11 مورد از 13 گروه خرده‌فروشی، نشان می‌دهد بازار احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را کمتر از واقع برآورد کرده است. احتمال فعلی 20% برای افزایش نرخ تا پایان سال پایین به نظر می‌رسد و انتظار داریم پیش‌بینی‌های اقتصادی به‌روزشده فدرال رزرو بتواند سیگنالی هاوکیش‌تر از حد انتظار ارائه دهد. از نظر تاریخی، زمانی که انتظارات بازار نسبت به فدرال رزرو در مقایسه با سایر بانک‌های مرکزی هاوکیش‌تر شده، دلار رالی‌های پایداری را تجربه کرده است؛ مشابه روندی که در اواخر 2022 دیده شد.

در سوی دیگر معامله، پوند در حال از دست دادن اصلی‌ترین پشتوانه خود است؛ یعنی چشم‌انداز افزایش‌های تهاجمی نرخ بهره توسط بانک انگلستان. با قیمت‌گذاری فعلی بازارها برای تنها 30 واحد پایه انقباض (در مقایسه با 50 واحد پایه هفته گذشته)، مسیر کم‌مقاومت‌تر برای استرلینگ رو به پایین است. بعید است داده‌های رشد آتی بریتانیا آن‌قدر قوی باشد که این فضای ذهنی را معکوس کند و این موضوع فشار بیشتری بر پوند وارد می‌کند.

از منظر معاملاتی، مقاومت تکنیکال بین 1.3432 تا 1.3475 را به‌عنوان ناحیه کلیدی برای موقعیت‌گیری جهت ادامه افت می‌بینیم. شکست به زیر سطح 1.3397 می‌تواند فشار فروش را تشدید کند و می‌توان از آن به‌عنوان تریگر ورود به موقعیت‌های فروش جدید استفاده کرد. ما از اسپردهای آپشن فروش (Put Spread) برای کاهش هزینه ورود استفاده خواهیم کرد و در عین حال، هدف حرکت به سمت محدوده 1.3200 را طی ماه آینده دنبال می‌کنیم.