NZD/USD روز چهارشنبه نزدیک 0.5820 معامله شد و در حالی‌که اشتهای ریسک پیش از تصمیم سیاستی فدرال رزرو تضعیف شد، در این جلسه 0.24% افت کرد. بازارها نرخ معیار را بدون تغییر در بازه 3.5% تا 3.75% قیمت‌گذاری کرده‌اند و تمرکز به سمت به‌روزرسانی پیش‌بینی‌های اقتصادی فد و اظهارات «کوین وارش» رئیس این نهاد در نخستین نشست خبری پس از جلسه سوق یافته است. لحن محتاطانه از دلار آمریکا حمایت کرده و به ارزهای حساس به ریسک فشار آورده است، هرچند تقاضا برای دارایی‌های امن کاهش یافته؛ زیرا توجه‌ها پس از اظهاراتی که از پیشرفت به سمت یک توافق صلح حکایت دارد، همچنان بر مذاکرات آمریکا–ایران متمرکز است.

در نیوزیلند، داده‌های سه‌ماهه نخست ترکیبی بود: کسری حساب جاری به 1.01 میلیارد دلار نیوزیلند از 0.71 میلیارد دلار نیوزیلند در مدت مشابه سال قبل افزایش یافت، هرچند اندکی بهتر از انتظارات بود. در همین حال، شاخص اعتماد مصرف‌کننده «وست‌پک مک‌درموت میلر» در سه‌ماهه دوم به 80.4 سقوط کرد که پایین‌ترین سطح از سال 2023 است؛ زیرا خانوارها با افزایش هزینه‌های زندگی و انرژی مواجه شدند. بانک مرکزی نیوزیلند اعلام کرده احتمال افزایش 25 واحد پایه‌ای در نشست 8 ژوئیه وجود دارد و پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد نرخ رسمی نقدی (OCR) می‌تواند تا پایان سال به حدود 2.85% برسد؛ در حالی‌که بازارها همچنین در ادامه روز چهارشنبه منتظر تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه نخست و تصمیم فدرال رزرو هستند.

استراتژی‌های نوسان‌گیری پیرامون تصمیم فدرال رزرو

با نزدیک شدن تصمیم فدرال رزرو، خود را برای جهش احتمالی نوسان آماده می‌کنیم. این عدم قطعیت در حال حاضر به نفع دلار آمریکا است و جفت‌ارز NZD/USD را در حوالی سطح 0.5820 تحت فشار قرار داده است. معتقدیم استفاده از استراتژی‌های مشتقه، مانند استرادل کوتاه‌مدت، می‌تواند راهی مؤثر برای بهره‌برداری از حرکت شدید قیمت پس از اعلام تصمیم باشد؛ بدون توجه به جهت حرکت.

پس از روشن شدن مسیر فد، انتظار داریم نوسان ضمنی به شکل معناداری کاهش یابد. از نظر تاریخی، نوسان پس از چنین رویدادهای پراثر معمولاً فرو می‌ریزد و فرصتی برای کسب سود از «استهلاک زمانی» ایجاد می‌کند. اگر NZD/USD در یک محدوده جدید تثبیت شود، فروش پرمیوم آپشن‌ها را برای بهره‌مندی از عادی‌سازی شرایط مدنظر قرار می‌دهیم.

واگرایی سیاستی و چشم‌انداز NZD/USD

در هفته‌های پیش رو، محرک کلیدی واگرایی سیاستی میان بانک مرکزی نیوزیلند با رویکردی متمایل به انقباض و فدرال رزروِ صبور خواهد بود. سوآپ‌های شاخص شبانه (OIS) در حال حاضر احتمال 85% برای افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ توسط RBNZ در 8 ژوئیه را قیمت‌گذاری می‌کنند. این پس‌زمینه بنیادی از دلار نیوزیلند حمایت پایه‌ای فراهم می‌کند.

با توجه به این واگرایی، مبنایی برای چشم‌انداز محتاطانه اما صعودی نسبت به NZD/USD در آستانه ژوئیه می‌بینیم. با توجه به اینکه داده‌های اخیر تورم آمریکا حدود 3.1% ثابت مانده، بعید است فد به هرگونه کاهش سیاستی اشاره کند و بنابراین افزایش مورد انتظار RBNZ عامل غالب‌تری خواهد بود. به نظر ما، خرید اختیار خرید (Call) با سررسید آگوست روشی با ریسک تعریف‌شده برای موقعیت‌گیری جهت احتمال تقویت دلار کیوی است.