پوند/دلار (GBP/USD) در معاملات اولیه آسیا در روز چهارشنبه تا حوالی 1.3430 افزایش یافت؛ رشدی که با انتظار برای کاهش تنش‌ها در خاورمیانه حمایت شد. با این حال، ممکن است در ادامه روز و در آستانه انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده بریتانیا (CPI) و تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا (Fed)، فضای بازار محتاطانه‌تر شود.

وال‌استریت ژورنال گزارش داد که قرار است یک توافق اولیه آمریکا و ایران روز جمعه امضا شود و پس از آن دو ماه مذاکرات نهایی ادامه یابد. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت تنگه هرمز می‌تواند روز جمعه بازگشایی شود و واشینگتن به ایران اجازه خواهد داد فروش نفت و سوخت را بلافاصله از سر بگیرد. در آمریکا، انتظار می‌رود فدرال رزرو در نشست ژوئن نرخ‌ها را در 3.5% تا 3.75% ثابت نگه دارد و توجه بازار به کنفرانس مطبوعاتی کوین وارش، رئیس جدید، معطوف است. در بریتانیا، بانک انگلستان (BoE) احتمالاً روز پنجشنبه نرخ بانکی را در 3.75% بدون تغییر حفظ می‌کند؛ طبق گزارش مورنینگ‌استار، قیمت‌گذاری قراردادهای آتی از انتظار تا سه نوبت افزایش نرخ بهره BoE به سمت انتظار «بدون تغییر» چرخیده است.

تأثیر تحولات خاورمیانه و تصمیمات بانک‌های مرکزی بزرگ

می‌بینیم که GBP/USD در حوالی 1.2850 قدرت گرفته و با امید به یک توافق صلح در خاورمیانه مشابه آنچه مطرح شده، تقویت شده است. با این حال، این خوش‌بینی می‌تواند کوتاه‌مدت باشد؛ زیرا بازار در آستانه داده‌های تورمی بریتانیا و اعلام سیاست پولی فدرال رزرو قرار دارد. تمرکز بر این رویدادهای کلیدی اقتصادی احتمالاً نوسان را افزایش می‌دهد.

یک توافق احتمالی که بازگشایی تنگه هرمز و ازسرگیری فروش نفت ایران را ممکن کند، می‌تواند قیمت انرژی را به‌طور معناداری کاهش دهد. از منظر تاریخی، چنین کاهش تنش‌هایی معمولاً به نفع ارزهای پرریسک‌تر مانند پوند در برابر دلار تمام می‌شود. نمونه‌ای از این رفتار را پیرامون توافق هسته‌ای 2015 دیدیم؛ زمانی که ریسک‌پذیری بهبود یافت، حتی اگر عوامل دیگری نیز نقش داشتند.

چشم‌انداز سیاست پولی و راهبردهای معاملاتی

در آمریکا، انتظار داریم فدرال رزرو نرخ معیار خود را در بازه 4.50% تا 4.75% ثابت نگه دارد. داده‌های اخیر اداره آمار کار آمریکا نشان می‌دهد تورم آمریکا به 2.5% کاهش یافته و به فدرال رزرو امکان می‌دهد رویکردی کمتر تهاجمی را حفظ کند. این واگرایی سیاستی می‌تواند به ضرر دلار آمریکا باشد.

بانک انگلستان نیز احتمالاً نرخ را بدون تغییر و در 5.00% حفظ می‌کند، اما به دلایل متفاوت. آخرین آمار ONS نشان می‌دهد تورم بریتانیا همچنان سرسختانه بالا و در 2.8% قرار دارد؛ رقمی که به‌طور قابل‌توجهی بالاتر از هدف 2% است و برای سیاست‌گذاران یک دوراهی ایجاد می‌کند. در نتیجه، بازار مشتقه از قیمت‌گذاری افزایش‌های بیشتر نرخ بهره به سمت انتظار یک توقف طولانی‌مدت چرخیده است.

با توجه به ریسک‌های دوگانه پیش‌رو، معتقدیم بهترین رویکرد معامله‌گری روی نوسان مورد انتظار است، نه انتخاب یک جهت. توافق صلح قریب‌الوقوع می‌تواند GBP/USD را به‌طور تند به سمت بالا حرکت دهد، و یک غافلگیری انقباضی (هاوکیش) از سوی بانک انگلستان نیز می‌تواند همین اثر را داشته باشد. ما خرید استراتژی «استرنگل» در بازار اختیار معامله (Option Strangle) را برای کسب سود از یک حرکت قیمتی قابل‌توجه در هر یک از دو جهت طی هفته‌های آینده مدنظر قرار می‌دهیم.