شاخص پیشرو وستپک در استرالیا در ماه مه اندکی کاهش یافت و عدد ماهبهماه آن از ۰.۰۵٪ در گزارش قبلی به ۰٪ رسید. این حرکت به از دست رفتن شتاب پیشرونده در این شاخص پس از رشد محدود ماه قبل اشاره دارد.
نتیجه اخیر باعث شد شاخص در مقیاس ماهانه بدون تغییر باقی بماند و چاپ ماه مه را با توقف سیگنالهای رشد کوتاهمدت که در سنجه ترکیبی وستپک ثبت میشود، همسو کند. با ثبت نشدن هیچ افزایش ماهبهماه، دادهها در مقایسه با رشد پیشین ۰.۰۵٪ نشاندهنده یک مکث است.
چشمانداز اقتصادی و پیامدها برای بانک مرکزی
متوقف شدن شاخص پیشرو فعالیت اقتصادی در سطح ۰٪ برای ماه مه، نشانهای از کاهش قابلتوجه شتاب در اقتصاد استرالیاست. ما این را یک سیگنال قوی میدانیم که رشد در نیمه دوم ۲۰۲۶ احتمالاً پایینتر از روند بلندمدت خواهد بود. این عدد همچنین سایر دادههای ضعیف اخیر را تقویت میکند؛ از جمله افزایش تدریجی نرخ بیکاری ملی به ۴.۲٪ در فصل گذشته.
این کندی فشار بر بانک مرکزی استرالیا را برای اتخاذ رویکردی متمایل به انبساط در ماههای آینده افزایش میدهد. در حالی که بازار پیشتر احتمال کاهش نرخ را برای اواخر امسال قیمتگذاری کرده بود، ما معتقدیم این داده میتواند آن زمانبندی را جلوتر بیاورد. در این هفته، سوآپهای نرخ بهره احتمال ۴۵٪ برای کاهش نرخ تا نوامبر را نشان میدهند؛ رقمی که انتظار داریم افزایش یابد.
اثر بر بازارها: ارز، سهام و کالاها
با توجه به این چشمانداز، ما برای تضعیف دلار استرالیا، بهویژه در برابر دلار آمریکا، موقعیتگیری میکنیم. کند شدن اقتصاد داخلی همراه با احتمال کاهش زودتر نرخهای بهره، جذابیت این ارز را کاهش میدهد. ما به خرید اختیار فروش (Put) روی AUD/USD با سررسیدهای فصل سوم نگاه میکنیم تا از افت مورد انتظار بهره ببریم.
در بازار سهام، انتظار افزایش نوسان در شاخص S&P/ASX 200 را داریم. هرچند بخشهای حساس به نرخ بهره ممکن است از گمانهزنی درباره کاهش نرخ تا حدی حمایت بگیرند، اما کندی کلی اقتصاد مانعی برای سودآوری شرکتهاست. معاملهگران میتوانند از طریق خرید پوشش ریسک با اختیار فروش روی شاخص یا بهکارگیری راهبردهایی مانند استرادل (Straddle) برای بهرهبرداری از نوسانات بزرگتر قیمتی اقدام کنند.
این سیگنال اقتصادی پیامدهای مستقیمی برای بازار کالاها نیز دارد؛ بخشی که ستون اقتصاد استرالیاست. این ضعف به تقاضای نرمتر اشاره میکند و با افت اخیر قیمت سنگآهن به نزدیکی ۱۰۰ دلار بهازای هر تن، در پی نگرانیها درباره فعالیت ساختوساز چین، همخوان است. ما نسبت به بخش مواد اولیه محتاط هستیم و پیشنهاد میکنیم اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-Money) روی ETFهای بزرگ معدنی فروخته شود تا ضمن ایجاد درآمد، مواجهه با ریسک صعودی محدود بماند.
