NZD/USD پیش از تصمیم فدرالرزرو در محدوده خنثی معامله میشود؛ محدودیتهای داخلی پابرجاست
جفتارز NZD/USD در ساعات ابتدایی جلسه معاملاتی آسیا حوالی 0.5830 نوسان داشت و در حالی که ضعف نسبی دلار آمریکا تنها حمایت محدودی فراهم کرد، بازارها در انتظار تصمیم فدرالرزرو، عمدتاً بهصورت خنثی (Sideways) معامله شدند. انتظار میرود فدرالرزرو روز چهارشنبه و در نخستین نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) به ریاست کوین وارش، نرخها را در بازه 3.50% تا 3.75% بدون تغییر نگه دارد.
پسزمینه داخلی نیوزیلند همچنان عامل محدودکننده بود. نرخ رسمی نقدی (OCR) بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) در سطح 2.25% قرار دارد و تصمیم بعدی در 8 ژوئیه اعلام میشود؛ این بانک در بیانیه سیاست پولی ماه مه پیشبینی کرد تورم سال آینده به 2% بازمیگردد و همزمان نشان داد انتظار دارد OCR را دوباره در ادامه سال افزایش دهد. در نمای چهارساعته، NZD/USD در 0.5828 قرار داشت و زیر میانگین متحرک ساده 20 دورهای (SMA) در 0.5831 و SMA 100 دورهای در 0.5864 سقفگیری شده بود؛ حمایت نزدیک در 0.5823 و RSI حوالی 50 دیده میشد. مقاومتها در 0.5831، سپس 0.5835 و 0.5845 مشخص شدهاند و موانع بعدی در 0.5907، 0.5930 و 0.5965 قرار دارند.
واگرایی سیاستی و استراتژیهای اختیار معامله
ما جفتارز NZD/USD را پیش از تصمیم نرخ بهره فدرالرزرو که امروز منتشر میشود، در محدوده خنثی حوالی 0.6150 مشاهده میکنیم. ظرفیت رشد «کیوی» تحتتأثیر دادههای داخلی ضعیف اخیر محدود شده است؛ بهطوری که شاخص PMI تولیدی BusinessNZ برای ماه مه 2026 رقم 48.5 را ثبت کرد که نشاندهنده انقباض است. این موضوع لحن محتاطانه بازار را تقویت میکند.
مسئله اصلی، افزایش واگرایی سیاست پولی میان بانکهای مرکزی است. ما انتظار داریم فدرالرزرو نرخ وجوه فدرال را در محدوده 4.75% تا 5.00% ثابت نگه دارد؛ در حالیکه بانک مرکزی نیوزیلند با اقتصادی متوقف/کمرمق مواجه است و این موضوع احتمال کاهش نرخ در ادامه سال را بالا میبرد. این فشار بنیادین باید همچنان بر دلار نیوزیلند سنگینی کند.
با توجه به این فضای عدمقطعیت و تمایل نزولی (Bearish)، به خرید اختیار فروش (Put) روی NZD/USD فکر میکنیم. شکست به زیر حمایت فعلی حوالی 0.6120 میتواند محرک حرکت نزولی باشد و در این صورت، اختیار فروش با قیمت اعمال 0.6100 و سررسید اوایل ژوئیه میتواند روشی جذاب برای موقعیتگیری در جهت نزول باشد. این استراتژی ریسک را به پرمیوم پرداختی محدود میکند.
از نظر تاریخی، دورههای رویکرد انقباضی فدرالرزرو (Hawkish) همراه با رویکرد انبساطیتر/متمایل به کاهش نرخ در RBNZ (Dovish) ـ مشابه پویایی مشاهدهشده در اواخر 2023 ـ به ضعف پایدار این جفتارز منجر شده است. در حال حاضر، نوسان ضمنی (Implied Volatility) نسبتاً پایین است، زیرا بازار در انتظار بیانیه فدرالرزرو است؛ این موضوع هزینه خرید اختیار معامله را نسبت به حالتهای دیگر ارزانتر میکند.
برای رویکرد محافظهکارانهتر، ما «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) را نیز بررسی میکنیم. با خرید اختیار فروش در قیمت اعمال 0.6100 و همزمان فروش اختیار فروش در قیمت اعمال پایینتر مانند 0.6050، میتوان هزینه اولیه موقعیت را کاهش داد. این ساختار معاملاتی برای کسب سود از یک افت ملایم و تدریجی طراحی شده است؛ چیزی که با رفتار کند و کمرمق فعلی قیمت همخوانی دارد.
