فروش خردهفروشی کلمبیا در آوریل نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱۴.۹٪ افزایش یافت و از پیشبینی بازار که ۱۱.۴٪ بود فراتر رفت. این نتیجه به رشد قویتر از انتظار در فعالیتهای مرتبط با مصرفکننده در طول ماه اشاره دارد.
اختلاف میان پیشبینی و رقم واقعی ۳.۵ واحد درصد بود. نتیجه آوریل، رشد فروش خردهفروشی را در مقیاس سالانه بالاتر از اجماع انتظارات قرار میدهد.
تابآوری مصرفکننده کلمبیایی و پیامدهای بازار
رقم قویتر از انتظار فروش خردهفروشی در آوریل نشان میدهد تقاضای مصرفکننده در کلمبیا تابآورتر از چیزی است که ابتدا تصور میکردیم. این فعالیت نیرومند، با رشد ۱۴.۹٪ سالبهسال، روایت «سرد شدن سریع اقتصاد» را به چالش میکشد. به نظر میرسد این داده به اندازهای مهم است که بازنگری در موقعیتهای فعلی بازار را توجیه کند.
با توجه به این قدرت اقتصادی، احتمال تقویت پزوی کلمبیا در برابر دلار آمریکا را مطرح میدانیم. ازاینرو در حال بررسی راهبردهای اختیار معاملهای هستیم که از حرکت نزولی جفتارز USD/COP منتفع میشوند؛ بهویژه که این جفتارز در حوالی سطح ۳,۹۵۰ در نوسان بوده است. شکست به زیر این سطح میتواند در کوتاهمدت نشانهای از تداوم قدرت پزو باشد.
چشمانداز سیاستگذاری، بازارهای مالی و تخصیص دارایی
این داده، در کنار رقم تورم ماه مه که سرسختانه در حوالی ۷.۲٪ باقی ماند، استدلال برای کاهش بیشتر نرخهای بهره توسط بانک مرکزی را بهمراتب ضعیفتر میکند. معاملهگرانی که در حال قیمتگذاری یک چرخه تسهیل تهاجمی بودند، اکنون باید احتمال بالاترِ توقف (pause) در نشست بعدی را در نظر بگیرند. این موضوع، دریافت نرخ ثابت در سوآپهای نرخ بهره کوتاهمدت را جذابتر جلوه میدهد.
قدرت در هزینهکرد مصرفکننده بهطور مستقیم به نفع شرکتهای حاضر در شاخص MSCI Colcap است، بهویژه در بخشهای خردهفروشی و مالی. این سلامت بنیادین اقتصاد میتواند احساسات مثبت را تقویت کرده و شاخص سهام را به سطوح بالاتر سوق دهد. ما در حال بررسی اختیار خرید (call options) روی این شاخص هستیم تا از این ظرفیت رشد طی چند هفته آینده بهرهبرداری کنیم.
از منظر تاریخی، زمانی که تقاضای داخلی به این شکل فراتر از انتظار ظاهر شده، اغلب حتی در مواجهه با شرایط نامطمئن جهانی نیز بهعنوان باد موافق قدرتمندی برای ارز محلی عمل کرده است. اگرچه همچنان مراقب روند قیمتهای جهانی کالاهای پایه هستیم، این قدرت درونی عامل کلیدیای است که نمیتوان نادیده گرفت. ما مدلهای خود را برای بازتاب چشمانداز انقباضیتر (hawkish) از سوی بانک مرکزی و پزوی قویتر، بازتنظیم خواهیم کرد.
