دلار آمریکا روند صعودی خود را از سر گرفته است؛ چراکه داده‌های قدرتمند اقتصادی ایالات متحده و انتظارات از فدرال‌رزرو بر افت شدید قیمت نفت غلبه کرده‌اند. در ۳۶ ساعت نخست معاملات پس از توافق آمریکا-ایران، بازارها از دلارِ ساختاریِ قوی‌تر نسبت به چند هفته قبل حکایت داشتند؛ به‌طوری که تمرکز از تحولات انرژی فاصله گرفت و به سمت پیام‌رسانی بانک‌های مرکزی و میزان پایداری فروش سنگین نفت معطوف شد.

با توجه به اینکه بازار ارز اکنون بر نشست فردای FOMC تحت ریاست جدید «کوین وُرْش» متمرکز شده، گام بعدی دلار به این بستگی دارد که آیا سیاست‌گذاران نشان خواهند داد افزایش نرخ بهره چشم‌اندازی واقع‌بینانه است یا خیر. تا زمانی که سیگنال روشن‌تری از فدرال‌رزرو دریافت نشود، تردید درباره ماندگاری افت اخیر نفت احتمالاً موجب احتیاط در نوسانات قیمتی در بازار FX خواهد شد.

رالی دلار با داده‌های اقتصادی و چشم‌انداز فدرال‌رزرو تقویت شد

قدرت دلار را بیش از آنکه صرفاً ناشی از افت اخیر قیمت نفت بدانیم، حاصل داده‌های مطلوب اقتصاد آمریکا و انتظارات از فدرال‌رزرو می‌بینیم. تمرکز بازار به‌وضوح از بازار انرژی به سیاست‌گذاری بانک‌های مرکزی منتقل شده است. اکنون همه نگاه‌ها به نشست فردای FOMC برای دریافت هرگونه سیگنال درباره مسیر افزایش‌های آتی نرخ بهره دوخته شده است.

آخرین گزارش اشتغال که از افزوده شدن قدرتمند ۲۵۰ هزار شغل و تثبیت نرخ بیکاری در ۳.۸٪ خبر داد، این برداشت را تقویت می‌کند. با ماندگاری تورم در آخرین قرائت شاخص قیمت مصرف‌کننده در سطح ۳.۵٪، استدلال برای یک بانک مرکزی متمایل به انقباض در حال تقویت است. ابزار CME FedWatch اکنون نشان می‌دهد بازار احتمال ۶۵٪ برای افزایش نرخ بهره تا نشست بعدی قیمت‌گذاری کرده است؛ در حالی که این رقم دو هفته پیش فقط ۴۰٪ بود.

با توجه به این چشم‌انداز، معتقدیم چیدن موقعیت برای رشد بیشتر دلار از طریق ابزارهای مشتقه راهبردی منطقی است. خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌سررسید روی دلار در برابر ین (USD/JPY) امکان بهره‌برداری از جهش احتمالی را فراهم می‌کند؛ به‌ویژه اگر رئیس جدید فدرال‌رزرو، کوین ورش، موضعی هاوکیش مخابره کند. این رویکرد یک معامله مستقیم با پروفایل ریسک مشخص ارائه می‌دهد.

نوسان نفت و راهبردهای ریسک رویداد در آستانه نشست FOMC

در حالی که توافق آمریکا-ایران قیمت نفت خام WTI را تا حوالی ۸۲ دلار در هر بشکه پایین آورده، ما درباره پایداری این ریزش تند تردید داریم. این عدم‌قطعیت، شرط‌بندی جهت‌دارِ پرقدرت را پرریسک می‌کند. در عوض، فرصتی برای معامله نوسان از طریق استرَدل (Straddle) روی ETFهای اصلی نفت می‌بینیم؛ روشی که از حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت سود می‌برد.

خودِ نشست FOMC مهم‌ترین ریسک رویدادی پیش‌رو است و مشاهده کرده‌ایم شاخص VIX در آستانه آن از ۱۴ به ۱۶ افزایش یافته است. این امر نشان می‌دهد معامله‌گران برای تلاطم بیشتر بازار آماده می‌شوند. باید خرید اختیار خرید کوتاه‌مدت روی VIX یا اختیار معامله روی شاخص‌های اصلی را برای پوشش ریسک یا بهره‌برداری از جهش نوسان پس از اعلام تصمیمات در نظر بگیریم.