طلا (XAU/USD) روز سه‌شنبه با تمایل اندکی مثبت معامله شد و پس از رالی حدود ۶.۵ درصدی در روزهای اخیر، بالای ۴,۳۰۰ دلار باقی ماند. با عبور قیمت‌ها از این آستانه، شتاب حرکت متوقف شد و با کمرنگ شدن خوش‌بینی اولیه نسبت به توافق صلح آمریکا و ایران و در انتظار جزئیات بیشتر، هم‌زمان با نزدیک شدن تصمیمات سیاستی بانک‌های مرکزی بزرگ، فلز زرد عملاً نزدیک به بدون تغییر قرار گرفت. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت این توافق امضا شده و جزئیات آن ممکن است پیش از جمعه منتشر شود؛ در عین حال توجه بازار همچنان به موضوعاتی مانند تردد از تنگه هرمز—که با افزایش تورم جهانی طی سه ماه گذشته مرتبط دانسته می‌شود—و وضعیت برنامه هسته‌ای ایران معطوف بود و ریسک بازگشت تنش و درگیری همچنان پابرجاست.

از منظر تکنیکال، XAU/USD حوالی ۴,۳۱۵ دلار معامله شد و فاز اصلاحی خود را زیر سطوح مقاومتی متراکم ادامه داد. شاخص‌های روزانه بهبود یافتند اما همچنان ضعیف ماندند؛ RSI نزدیک ۴۳ و MACD همچنان منفی بود. مقاومت‌ها در محدوده ۴,۴۰۰ دلار و سپس ۴,۳۸۰ دلار مشخص شد و سطوح بالادستی دیگری نیز حوالی ۴,۴۳۰ دلار و میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در حدود ۴,۴۶۵ دلار قرار دارد؛ حرکت رو به بالا می‌تواند سقف‌های اواخر ماه مه در حدود ۴,۵۹۰ دلار را در دسترس قرار دهد. حمایت‌ها در ۴,۲۶۰ دلار و ۴,۰۲۳ دلار دیده می‌شود و در صورت شکست نزولی، سطح ۳,۸۸۸ دلار نیز مطرح شده است.

ژئوپلیتیک، سیاست فدرال رزرو و راهبردهای اختیار معامله

می‌بینیم که رالی اخیر طلا بالای ۴,۳۰۰ دلار در حال از دست دادن شتاب است؛ در حالی که بازار خبر توافق صلح آمریکا و ایران را هضم می‌کند. هرچند کاهش تنش ژئوپلیتیک معمولاً برای دارایی امنی مانند طلا سیگنال منفی تلقی می‌شود، اما تمرکز کلیدی ما اکنون بر این است که این رویداد چگونه بر سیاست بانک‌های مرکزی اثر می‌گذارد. عدم‌قطعیت هفته‌های پیش‌رو، این فضا را برای راهبردهای اختیار معامله ایده‌آل می‌کند.

روند کلی تکنیکال همچنان نزولی است و باید برای افت بالقوه آماده باشیم؛ به‌ویژه اگر فدرال رزرو علامت دهد که مبارزه با تورم را ادامه خواهد داد. نوسان ضمنی در اختیار معاملات طلا طی چند روز اخیر تا ۱۸٪ افزایش یافته که بازتاب‌دهنده انتظار بازار برای یک حرکت قیمتی معنادار پس از نشست آتی FOMC است. ما این وضعیت را فرصتی برای خرید اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال نزدیک ۴,۲۰۰ دلار می‌بینیم تا در برابر لحن انقباضی (Hawkish) فدرال رزرو پوشش ریسک ایجاد شود.

از سوی دیگر، اگر این توافق صلح به افت شدید قیمت انرژی منجر شود و نگرانی‌های تورمی را کاهش دهد، فدرال رزرو ممکن است به توقف روند افزایش نرخ‌ها اشاره کند. مشابه این دینامیک را در اواخر ۲۰۱۸ دیدیم؛ زمانی که چرخش سیاستی فدرال رزرو رالی قابل‌توجهی در فلزات گرانبها ایجاد کرد. برای موقعیت‌گیری در این سناریو، به خرید اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-Money) با سررسید آگوست فکر می‌کنیم؛ زیرا با ریسک محدود، در معرض سود بالقوه صعودی قرار می‌دهد.

مقاومت‌ها، موانع تکنیکال و تاکتیک‌های معاملاتی

یک ناحیه مقاومتی متراکم بین ۴,۳۸۰ دلار تا میانگین متحرک ۲۰۰روزه نزدیک ۴,۴۶۵ دلار قرار دارد که در کوتاه‌مدت عبور پایدار از آن را دشوار می‌کند. گزارش‌های اخیر Commitment of Traders نشان می‌دهد سفته‌بازان بزرگ موقعیت‌های خالص خرید (Net-Long) خود را کاهش داده‌اند که بیانگر کمبود قاطعیت نسبت به رالی اخیر است. این موضوع فروش اسپرد اختیار خرید (Call Spread) با قیمت اعمال بالایی حوالی ۴,۴۵۰ دلار را به راهبردی جذاب تبدیل می‌کند تا در حالی که منتظر جهت‌گیری روشن‌تر بازار هستیم، از دریافت پرمیوم بهره‌مند شویم.