بانک مرکزی استرالیا (RBA) نرخ نقدی (Cash Rate) را مطابق پیشبینیهای بازار بدون تغییر و در سطح ۴.۳۵٪ نگه داشت. این تصمیم، پس از دورهای از انقباض پولی، تنظیمات سیاستی را حفظ کرده و هزینههای استقراض را در سراسر اقتصاد در سطحی ثابت نگه میدارد.
با تثبیت نرخ نقدی در ۴.۳۵٪، موضع RBA همچنان انقباضی باقی میماند؛ در حالی که این بانک در حال ارزیابی دادههای جدید است. نتیجه دقیقاً مطابق انتظارات بود و مسیر کوتاهمدت نرخهای بهره در استرالیا را تغییر نداد.
صبر بانک مرکزی و واکنشهای بازار
تصمیم بانک مرکزی استرالیا برای ثابت نگه داشتن نرخ نقدی در ۴.۳۵٪ غافلگیرکننده نبود و ریسک رویدادی فوری را از بازار حذف کرد. ما این را تأییدی بر رویکرد صبورانه و دادهمحور بانک مرکزی میدانیم. در هفتههای پیشرو، تمرکز ما از خودِ تصمیم به راهنمایی آتی (Forward Guidance) RBA و دادههای تورمی آینده منتقل میشود.
این تثبیت، جذابیت دلار استرالیا را تقویت میکند؛ بهویژه در شرایطی که سایر بانکهای مرکزی مانند فدرالرزرو آمریکا پیشتر چرخش به سمت سیاستهای انبساطی (Dovish Pivot) را سیگنال دادهاند. تورم استرالیا با وجود کاهش، همچنان سرسختانه بالاتر از هدف قرار دارد و در نرخ سالانه ۳.۱٪ ثبت شده است؛ موضوعی که احتیاط RBA را توجیه میکند. بنابراین انتظار داریم AUD در برابر ارزهایی با نرخهای بهره پایینتر همچنان قدرتمند بماند و در نتیجه، اتخاذ موقعیت خرید در قراردادهای آتی AUD/USD یا خرید اختیار خرید (Call) جذاب ارزیابی میشود.
با توجه به اینکه اقدام بانک مرکزی بهطور کامل در قیمتها لحاظ شده بود، احتمالاً نوسان ضمنی (Implied Volatility) به سقف خود رسیده و اکنون روند کاهشی خواهد داشت. ما این وضعیت را فرصتی برای فروش نوسان میدانیم؛ برای مثال از طریق فروش اختیار خرید پوششدار (Covered Call) در برابر موقعیتهای ASX 200 یا استفاده از اسپردهای اختیار معامله روی AUD که از حرکت رِنج/کمنوسان سود میبرند. شاخص S&P/ASX 200 VIX که معیار نوسان مورد انتظار بازار است، بهصورت تاریخی پس از اعلامهای همسو با انتظار از سوی RBA کاهش یافته است.
محرکهای کلیدی و راهبردهای معاملاتی در ادامه
در ادامه، محرکهای اصلی بعدی گزارش فصلی CPI و آمار ماهانه بازار کار خواهد بود. هر نشانهای از تداوم تورم بالاتر از ۳٪، انتظارات برای کاهش نرخ بهره را به زمان دورتری منتقل میکند و از دیدگاه ما حمایت خواهد کرد. ما بهدقت سوآپهای نرخ بهره را رصد میکنیم تا ببینیم آیا بازار زمانبندی نخستین کاهش مورد انتظار نرخ را فراتر از اواخر ۲۰۲۶ تمدید میکند یا خیر.
این دوره ثبات، یادآور مکث طولانی اواخر ۲۰۲۳ و اوایل ۲۰۲۴ است؛ زمانی که RBA طی چند نشست نرخها را ثابت نگه داشت. در آن مقطع، راهبردهای رِنجتریدینگ روی قراردادهای آتی ارز و شاخصهای سهامی کارایی داشتند. اکنون نیز محیطی مشابه را محتمل میدانیم؛ محیطی که در آن، کسب سود از حرکتهای خنثی/جانبی محتملتر از انتخاب درست یک شکست (Breakout) بزرگ است.
