USD/JPY در معاملات آسیایی روز سه‌شنبه به حدود 160.15 عقب نشست؛ زیرا ین پس از توافق برای بازگشایی تنگه هرمز تقویت شد. این توافق به محاصره بنادر ایران از سوی آمریکا پایان می‌دهد و یک بازه 60روزه برای مذاکرات هسته‌ای تعیین می‌کند؛ موضوعی که تقاضا را دوباره به سمت ارز ژاپن سوق داد و بر این جفت‌ارز فشار وارد کرد. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت ایران موافقت کرده است هرگز سلاح هسته‌ای نداشته باشد. این سند از طرف آمریکا توسط ترامپ و معاون رئیس‌جمهور جی‌دی ونس و از طرف ایران توسط محمدباقر قالیباف، رئیس مجلس، امضا شد.

اکنون توجه‌ها به تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن (BoJ) که قرار است اواخر روز سه‌شنبه اعلام شود، معطوف شده است؛ جایی که بازارها انتظار افزایش نرخ به بالاترین سطح در 31 سال اخیر را دارند، زیرا سیاست‌گذاران به فشارهای قیمتی مرتبط با شوک انرژی ناشی از جنگ ایران واکنش نشان می‌دهند. این نشست به ریاست «ریوزو هیمینو» معاون رئیس بانک برگزار می‌شود، زیرا «کازوئو اوئدا» رئیس بانک به دلیل عفونت کیست کبدی در بیمارستان بستری است. «شینیچی اوچیدا» دیگر معاون رئیس، کنفرانس خبری پس از نشست را برگزار خواهد کرد و این غیبت اولین بار از سال 1998 است که رئیس بانک مرکزی ژاپن یک جلسه سیاست‌گذاری را از دست می‌دهد.

محرک‌های تقویت ین: توافق خاورمیانه و چرخش سیاستی بانک مرکزی ژاپن

افت USD/JPY به محدوده 160.15 همان حرکتی است که انتظارش را داشتیم و اکنون به دلایل بنیادی در حال وقوع است. اثر هم‌زمان احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن و کاهش تنش در خاورمیانه، استدلال قدرتمندی برای تقویت بیشتر ین ایجاد می‌کند. ما این را نه یک افت مقطعی، بلکه آغاز یک چرخش معنادار در روند می‌دانیم.

با توجه به اینکه انتظار می‌رود بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را به بالاترین سطح در بیش از سه دهه اخیر افزایش دهد، محرک اصلی ضعف ین در حال تضعیف و برچیده شدن است. این اقدام به‌طور تهاجمی شکاف نرخ بهره میان آمریکا و ژاپن را که سال‌ها محرک «کری ترید» ین بوده، کاهش می‌دهد. از نظر تاریخی، هر زمان بانک مرکزی ژاپن از سیاست فوق‌انبساطی فاصله گرفته، ین به‌طور محسوسی تقویت شده است.

بازگشایی تنگه هرمز نیز با کاهش قیمت نفت، باد موافق قدرتمند دیگری برای ین فراهم می‌کند. ژاپن بیش از 90% انرژی خود را وارد می‌کند؛ بنابراین افت قیمت نفت خام از اوج‌های اخیر حوالی 78 دلار در هر بشکه، مستقیماً تراز تجاری را بهبود می‌دهد و تورم را کاهش می‌دهد. این امر فشار بر کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان ژاپنی را کم کرده و ارزش بنیادی ارز را تقویت می‌کند.

جایگیری استراتژیک و سطوح کلیدی در USD/JPY

با توجه به این چشم‌انداز، ما از طریق ابزارهای مشتقه برای افت بیشتر USD/JPY موقعیت‌گیری می‌کنیم. توصیه ما خرید اختیار فروش (Put) با سررسید هفته‌های آینده است تا از حرکتی که انتظار داریم سریعاً به سمت پایین رخ دهد، بهره‌برداری شود. از آنجا که نوسان ضمنی اکنون بالا رفته، ساخت «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) می‌تواند راهبردی سرمایه‌کارا برای هدف‌گذاری حرکت به سمت سطح 155.00 باشد.

در ادامه، سطح 160 که در سال 2024 محرک مداخله دولت بود، اکنون به سقفی تبدیل شده که با سیاست بانک مرکزی نیز تقویت می‌شود. راهبرد ما برای چند هفته آینده، فروش در هر بازگشت قیمتی (رالی) به سمت آن محدوده خواهد بود. انتظار داریم بازار شروع به آزمون سطوح حمایتی قبلی کند؛ با تمرکز اولیه بر محدوده 152.00 که سال گذشته یک میدان نبرد کلیدی بود.