معاون رئیسجمهور آمریکا، جیدی ونس، روز دوشنبه به CNBC گفت واشنگتن انتظار دارد تنگه هرمز در بلندمدت «بدون دریافت عوارض و باز» بماند؛ به گزارش رویترز. او گفت یک فرایند راستیآزمایی دو مرحلهای برنامهریزی شده است و افزود بسیاری از جزئیات هنوز حلنشده باقی مانده و گفتوگوها مشخص خواهد کرد تهران تا چه حد آماده امتیازدهی است.
ونس همچنین گفت آمریکا انتظار دارد طیف کاملی از نمایندگان ایران در مراسم امضای روز جمعه حضور داشته باشند و متن توافق ممکن است همین هفته منتشر شود. او افزود اسرائیل در آنچه «خاورمیانه جدید» توصیف کرد، جایگاهی بر سر میز خواهد داشت. پس از این اظهارات، شاخص دلار آمریکا در نیمه پایینی دامنه نوسان روزانه خود باقی ماند و در زمان نگارش این گزارش با افت 0.3 درصدی در سطح 99.50 قرار داشت.
سیگنالهای نوسان نفت و راهبرد بازار
ما اظهارات مربوط به تنگه هرمز را یک سیگنال مهم برای نوسانپذیری نفت میدانیم. از منظر تاریخی، تنشها در این گلوگاه—مانند حوادث نفتکشها در سال 2019 که باعث شد برنت در یک روز نزدیک به 20% جهش کند—به نوسانات بزرگ قیمتی منجر میشود. بنابراین به دنبال خرید نوسان روی قراردادهای آتی نفت خام هستیم، شاید از طریق استرادلها، تا از یک حرکت بزرگ پس از روشن شدن سرنوشت توافق در این جمعه منتفع شویم.
ما معتقدیم بازار گستردهتر، اثر آرامشی را که یک توافق موفق به همراه میآورد کمتر از واقع قیمتگذاری کرده است. شاخص نوسان CBOE (VIX) در حال حاضر حوالی 18 معامله میشود؛ سطحی که به نظر ما افت بالقوه را در صورت حذف این ریسک ژئوپلیتیک بهطور کامل منعکس نمیکند. برای بهرهبرداری از این وضعیت، با فروش اسپردهای کال VIX موقعیت میگیریم و انتظار داریم این شاخص به سمت کفهای امسال نزدیک 13 بازگردد.
ارزها، برندگان بخشی و رویکردهای پوشش ریسک
ضعف اولیه دلار آمریکا در واکنش به این خبر ممکن است برای برخی جفتارزها یک «فریب» کوتاهمدت باشد. تمرکز ما بر USD/CAD است که از نظر تاریخی همبستگی منفی قوی با قیمت نفت دارد و اغلب از -0.7 نیز فراتر میرود. اگر توافق امضا شود و قیمت نفت خام افت کند، انتظار داریم دلار کانادا تضعیف شود و در نتیجه، خرید اختیار خرید (Call) روی USD/CAD معامله جذابی باشد.
همچنین خود را برای برندگان و بازندگان روشن در صورت نهایی شدن این توافق آماده میکنیم. با توجه به اینکه سوخت جت میتواند تا 30% از هزینههای عملیاتی شرکتهای هواپیمایی را تشکیل دهد، افت پایدار قیمت نفت یک محرک بسیار مثبت خواهد بود؛ از این رو اختیار خرید روی ETFهای حملونقل را میخریم. در مقابل، با خرید اختیار فروش (Put) روی شاخصهای اصلی اکتشاف و تولید نفت، ریسک مواجههمان با بخش انرژی را پوشش میدهیم.
