فروش عمدهفروشی کانادا در ماه آوریل نسبت به ماه قبل ۰.۶٪ افزایش یافت و فراتر از انتظار برای رشد ۰.۱٪ بود. این داده نشاندهنده تقویت گردش فروش در کل بخش عمدهفروشی نسبت به ماه پیش است.
رقم آوریل ۰.۵ واحد درصد بالاتر از پیشبینی اجماع است. این انتشار، یک چاپ ماهانه قویتر به مجموعه اخیر شاخصهای فعالیت در کانادا اضافه میکند، هرچند همچنان فقط یک تصویر تکدورهای از شتاب اقتصادی است.
پیامدها برای شتاب اقتصاد کانادا
داده غافلگیرکننده و قوی فروش عمدهفروشی در آوریل که ۰.۶٪ ثبت شد، نشان میدهد اقتصاد کانادا در این بهار شتاب بیشتری از انتظار داشته است. این تکنقطه داده، هرچند مربوط به گذشته است، از تابآوری پنهان در تقاضای کسبوکارها و مصرفکنندگان حکایت دارد. از نگاه ما، این موضوع روایت غالبِ کندی قابلتوجه اقتصاد را به چالش میکشد.
این دیدگاه با ارقام جدیدتر ماه مه ۲۰۲۶ نیز تقویت میشود. آخرین گزارش اشتغال نشان داد کانادا ۳۵ هزار شغل بهصورت قابلتوجه اضافه کرده و در عین حال، تورم ماه مه چسبنده بوده و در ۲.۸٪ باقی مانده است. در کنار آمار قوی عمدهفروشی آوریل، این دادهها نشان میدهند بانک مرکزی کانادا در کوتاهمدت دلایل کمتری برای کاهش تهاجمی نرخ بهره دارد.
فرصتهای بازار در نرخها، «لونی» و سهام
بنابراین، ما در مشتقات مرتبط با نرخهای بهره کانادا فرصت میبینیم. بازار دستکم یک کاهش دیگر نرخ بهره تا سپتامبر را قیمتگذاری کرده است؛ دیدگاهی که اکنون بیش از حد انبساطی به نظر میرسد. ما با هدف منحنی بازده تختتر، به سراغ اختیار معاملههایی میرویم که در صورت ثابت ماندن نرخهای بانک مرکزی کانادا تا پایان تابستان سود میدهند.
این قدرت نسبی اقتصاد همچنین باید برای دلار کانادا کف حمایتی ایجاد کند. با توجه به اینکه بانک مرکزی کانادا اکنون احتمالاً از مسیرهای انبساطیتر سایر بانکهای مرکزی فاصله میگیرد، «لونی» کمارزشگذاریشده به نظر میرسد. ما به فروش اختیار خرید USD/CAD خارج از پول (out-of-the-money) نگاه میکنیم، زیرا در هفتههای پیشرو برای این جفتارز ظرفیت رشد محدودی میبینیم.
در سهام نیز، اقتصاد داخلی تابآور یک محرک مثبت برای شاخص S&P/TSX Composite است، بهویژه برای سهام بانکی و صنعتی. از نظر تاریخی، دورههای نرخهای باثبات و رشد اقتصادی پایدار برای ارزشگذاری سهام کانادا حمایتکننده بودهاند. ما در حال بررسی خرید اختیار خرید روی صندوق قابل معامله XIU با سررسیدهای آگوست و سپتامبر هستیم تا از این پتانسیل صعودی بهره ببریم.
