شایعات درباره پایان قریب‌الوقوع درگیری خاورمیانه، در کنار شتاب SpaceX، داده‌های کلان حمایتی آمریکا و کاهش انتظارات از تداوم سیاست انقباضی فدرال رزرو، به بازگشت S&P 500 به مسیر رشد کمک کرد. تمرکز بازار بر اظهارات پاکستان قرار گرفت مبنی بر اینکه متن نهایی یک یادداشت تفاهم آمریکا-ایران توافق شده است؛ در حالی که تهران اعلام کرد مواضع دو طرف نسبت به قبل به هم نزدیک‌تر شده است. شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان نخستین افزایش خود در چهار ماه گذشته را ثبت کرد و افت قیمت بنزین به انتظارات تورمی منتقل شد: مصرف‌کنندگان اکنون تورم ۱۲ ماه آینده را ۴.۶٪ می‌بینند که از ۴.۸٪ یک ماه قبل کمتر است.

SpaceX با قیمتی ۱۱٪ بالاتر از قیمت عرضه اولیه ۱۳۵ دلاری بازگشایی شد، درون‌روزی تا ۳۱٪ جهش کرد و در پایان جلسه ۱۹٪ بالاتر بسته شد. بازارها همچنین در حال پیش‌خور کردن نخستین جلسه کوین وارش به‌عنوان رئیس فدرال رزرو هستند، با انتظاراتی که به سمت پیام «داویش» درباره تورم متمایل است. در حوزه اهداف سهام، مورگان استنلی رسیدن S&P 500 به ۸,۰۰۰ واحد تا پایان ۲۰۲۶ را پیش‌بینی می‌کند، در حالی که سیتی‌گروپ برآورد خود را از ۷,۷۰۰ به ۸,۱۰۰ افزایش داد؛ شاخص‌های بانک آو آمریکا سیگنال‌های «نزولی» را مخابره کردند و ولز فارگو به تلاطم در سهام سازندگان تراشه اشاره کرد. حمایت گسترده‌تر همچنان به انتظارات سودآوری شرکت‌ها، رشد آمریکا، کاهش ریسک ژئوپولیتیک، تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی و انتظار کاهش نرخ‌ها گره خورده است؛ هرچند با احتمال فاز تجمیع/اصلاح محدود تعدیل می‌شود.

جانمایی راهبردی برای بهره‌برداری از رشد بازار

با عبور S&P 500 از سطح ۷,۴۵۰، ما ترکیب آرامش ژئوپولیتیک و فدرال رزرو داویش را به‌عنوان یک بادِ موافق قدرتمند ارزیابی می‌کنیم. راهبرد اصلی ما در هفته‌های پیش‌رو، جانمایی برای تداوم رشد بازار است. این یعنی به خرید اختیار خرید (Call) روی SPX و ETFهای بزرگ مانند SPY فکر می‌کنیم.

بازار تاب‌آوری چشمگیری نشان داده؛ از ابتدای سال تا کنون ۱۸٪ رشد کرده و اهداف ۸,۰۰۰ واحدی پایان سال که مورگان استنلی و سیتی‌گروپ مطرح کرده‌اند را دست‌یافتنی جلوه می‌دهد. از منظر تاریخی، چنین مومنتومی معمولاً بیش از آنچه بسیاری انتظار دارند دوام می‌آورد. بنابراین باید هر عقب‌نشینی جزئی را فرصت خرید تلقی کنیم.

همچنین توجه داریم که شاخص نوسان CBOE (VIX) به حدود ۱۳.۵ افت کرده که نشانه اضطراب پایین بازار است. این فضا، خرید اختیار معامله را نسبت به ماه‌های گذشته ارزان‌تر کرده است. چنین شرایطی راهی کم‌هزینه برای افزایش مواجهه خرید از طریق اسپردهای اختیار خرید (Call Spreads) ارائه می‌دهد.

تمرکز بخشی و اقدامات حفاظتی

موفقیت عرضه اولیه SpaceX بار دیگر شور و اشتیاق برای بخش فناوری و هوش مصنوعی را احیا کرده؛ بخش‌هایی که همچنان پیشران بازار هستند. ما روی نزدک-۱۰۰ تمرکز داریم که امسال ۲۲٪ رشد کرده و ابزار مناسبی برای بهره‌برداری از این هیجان محسوب می‌شود. در اختیار خرید روی ETF «QQQ» و برخی سازندگان منتخب تراشه، در آستانه عرضه‌های اولیه مورد انتظار مانند OpenAI، فرصت می‌بینیم.

با این حال، باید هشدار نهادهایی مانند بانک آو آمریکا را هم در نظر بگیریم. برای پوشش ریسک یک فاز تجمیع تند و کوتاه‌مدت، توصیه می‌کنیم بخش کوچکی از پرتفوی به دارایی‌های حفاظتی اختصاص یابد. این شامل خرید اختیار فروش دور از قیمت (Out-of-the-money Put) روی SPX با سررسیدهای اواخر ژوئیه است.

اکنون همه نگاه‌ها به نخستین جلسه FOMC در ژوئیه با ریاست جدید کوین وارش دوخته شده است. باور غالب این است که او سیگنال توقف هرگونه انقباض بیشتر را مخابره خواهد کرد؛ چیزی که می‌تواند محرک بزرگ بعدی بازار باشد. ما با ایجاد موقعیت‌های صعودی پیش از رویداد، برای واکنش مثبت بازار جانمایی می‌کنیم.