براون برادرز هریمن انتظار دارد بانک مرکزی انگلستان برای چهارمین جلسه پیاپی «نرخ بانکی» را در سطح ۳.۷۵٪ حفظ کند و رأیگیری ۷–۲ باشد؛ در مقایسه با ۸–۱ در جلسه ۳۰ آوریل. این نهاد معتقد است مگان گرین در حمایت از افزایش ۲۵ واحد پایهای به هو پیِل خواهد پیوست و بازارها نیز نخستین چنین افزایش نرخی را بهطور کامل برای نوامبر قیمتگذاری کردهاند. پیشبینی این شرکت حکایت از افت GBP/USD تا ۱.۳۱۰۰ دارد؛ در حالی که چشمانداز رشد آمریکا نسبت به بریتانیا قویتر ارزیابی میشود.
سیاست نیز بهعنوان ریسک کوتاهمدت برای پوند مطرح شده است. انتخابات میاندورهای «میکرفیلد» در روز پنجشنبه بهعنوان ریسک رویدادی ذکر میشود و نظرسنجیها نشان میدهد اندی برنهام بین ۳ تا ۱۲ واحد درصد از «ریفورم یوکی» جلوتر است. سناریوی ترسیمشده شامل بازگشت به پارلمان و احتمال شکلگیری چالش رهبری علیه نخستوزیر کییر استارمر است؛ در حالی که دولت کارگر به رهبری برنهام با افزایش هزینهکرد و استقراض و تضعیف اعتبار مالی بریتانیا مرتبط دانسته میشود.
چشمانداز بریتانیا و چالشهای سیاستگذاری
ما انتظار داریم بانک مرکزی انگلستان در نشست بعدی خود نرخ سیاستی را در سطح ۴.۷۵٪ حفظ کند، زیرا آخرین دادههای CPI برای ماه مه به رقم مقاومِ ۳.۱٪ رسیده که همچنان بهطور قابلتوجهی بالاتر از هدف ۲٪ است. این تداوم نبرد با تورم همزمان با رکود رشد اقتصادی رخ میدهد؛ ترکیبی که از نظر ما بهطور بنیادین برای پوند بریتانیا نزولی است. فضای امروز شبیه دوره دشوار ۲۰۲۳-۲۰۲۴ به نظر میرسد؛ زمانی که بانک ناچار بود در شرایط کند شدن اقتصاد، سیاست پولی را انقباضیتر کند.
این چشمانداز ضعیف بریتانیا در تضاد آشکار با اقتصاد تابآورتر آمریکاست؛ جایی که رشد تولید ناخالص داخلی فصل اول اخیراً به رقم قابلقبول ۲.۲٪ بازنگری افزایشی شد، در حالیکه رشد بریتانیا رقم ناچیز ۰.۲٪ بود. بر این اساس، انتظار داریم GBP/USD که اکنون نزدیک ۱.۲۵۵۰ معامله میشود، طی فصل آینده به سمت هدف ۱.۲۲۰۰ کاهش یابد. تداوم اختلاف نرخها و واگرایی رشد میتواند بر این جفتارز فشار وارد کند.
ریسکهای سیاسی و استراتژی GBP/USD
ریسکهای سیاسی نیز دوباره در حال برجسته شدن هستند و میتوانند هر حرکت نزولی پوند را تسریع کنند. افزایش فشار بر بودجه دولت در آستانه بیانیه پاییزی، نگرانیها درباره اعتبار مالی بریتانیا را تشدید میکند؛ بهویژه در شرایطی که هزینههای استقراض همچنان بالا مانده است. هر نشانهای از افزایش هزینهکرد یا کاهش مالیات بدون پشتوانه مالی به احتمال زیاد با واکنش منفی بازارها مواجه خواهد شد.
با توجه به این شرایط، ما فرصتهایی را برای اتخاذ موقعیت در جهت تضعیف پوند در هفتههای پیش رو میبینیم. معتقدیم خرید اختیار فروش (Put) روی GBP/USD راهبردی محتاطانه برای بیان این دیدگاه همراه با مدیریت ریسک است. معاملهگران میتوانند اختیارهای فروش با قیمت اعمال حدود ۱.۲۳۰۰ و سررسید اواخر سپتامبر را برای بهرهگیری از ریسک نزولی بالقوه مدنظر قرار دهند.
