قراردادهای آتی WTI در بازار نیومکس (NYMEX) در معاملات اروپایی بیش از ۴٪ سقوط کرد و به حدود ۷۹.۵۰ دلار رسید؛ پس از آن‌که دونالد ترامپ اعلام کرد تنگه هرمز بازگشایی خواهد شد و محاصره دریایی نیروی دریایی آمریکا برداشته می‌شود، در پی یک تفاهم‌نامه با ایران که قرار است ۱۹ ژوئن در سوئیس امضا شود. این تنگه نزدیک به ۲۰٪ از عرضه انرژی جهان را جابه‌جا می‌کند و رسانه‌های ایرانی گفتند بازگشایی ظرف ۳۰ روز و تحت ترتیبات ایران انجام می‌شود؛ در حالی‌که Seatrade Maritime News گزارش داد محاصره نیز ظرف ۳۰ روز لغو خواهد شد.

از منظر تکنیکال، WTI همچنان پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی ۲۰روزه (EMA) در ۸۹.۴۴ دلار باقی ماند و شاخص قدرت نسبی (RSI) روی ۳۴.۸۴ قرار داشت. اگر افت‌ها ادامه یابد، سطوح بعدیِ اشاره‌شده عبارت بودند از کف ۱۷ آوریل در ۷۸.۸۸ دلار، سپس کف ۱۰ مارس در ۷۵.۹۵ دلار، با حمایت‌های بیشتر در ۷۰.۰۰ دلار و سقف ۲۷ فوریه در ۶۷.۷۴ دلار. محرک‌های قیمتیِ مورد اشاره شامل عرضه و تقاضا، بی‌ثباتی سیاسی و تحریم‌ها، دلار آمریکا و تصمیمات سهمیه‌ای ۱۲ عضو اوپک بود؛ داده‌های موجودی از API و EIA نیز می‌تواند قیمت‌ها را جابه‌جا کند و گزارش‌های آن‌ها معمولاً در ۷۵٪ مواقع با اختلافی در حدود ۱٪ از یکدیگر منتشر می‌شوند.

اثر توافق آمریکا-ایران بر قیمت نفت

بر مبنای اعلام توافق آمریکا و ایران، مسیر فوری قیمت نفت را نزولی می‌بینیم. بازگشایی تنگه هرمز—یک گلوگاه برای نزدیک به ۲۱ میلیون بشکه نفت در روز—در اساس نگرانی‌های عرضه جهانی را که قیمت‌ها را بالا نگه داشته بود، کاهش می‌دهد. افت اولیه ۴٪ به زیر ۸۰ دلار احتمالاً آغاز یک حرکت نزولی بزرگ‌تر است؛ زیرا بازار در حال تخلیه «پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک» قابل‌توجه خود است.

برای هفته‌های پیش رو، به‌نظر ما اختیار فروش (Put Options) مستقیم‌ترین راه برای بهره‌برداری از این مومنتوم نزولی است. ما به دنبال قیمت‌های اعمالی هستیم که سطوح ۷۵ و ۷۰ دلار را هدف می‌گیرند؛ سطح‌هایی که با نواحی حمایت تکنیکال کلیدی هم‌راستا هستند. نوسان ضمنی با این خبر جهش کرده است و همین امر اختیار معامله را به ابزاری مؤثر برای بیان یک دیدگاه جهت‌دار قوی درباره نفت خام WTI تبدیل می‌کند.

ریسک‌ها، نوسان، و مشابهت‌های تاریخی

این خبر با داده‌های اخیر موجودی‌ها نیز تشدید می‌شود؛ چرا که آخرین گزارش EIA در ۱۰ ژوئن از افزایش غیرمنتظره ۲.۱ میلیون بشکه‌ای حکایت داشت که نشان‌دهنده نرم‌شدن جزئی تقاضا است. اکنون نگاه‌ها به گزارش این چهارشنبه دوخته شده تا این روند تأیید شود؛ موضوعی که می‌تواند افت قیمت را سرعت ببخشد. اگر موجودی‌ها برخلاف انتظار به افزایش ادامه دهند، ریسک نزولی قابل‌توجهی را می‌بینیم.

با این حال باید محتاط بود، زیرا اجرای واقعی توافق برای «ظرف ۳۰ روز» برنامه‌ریزی شده و شرایط نهایی تنها در ۱۹ ژوئن امضا می‌شود. هر نشانه‌ای از تأخیر یا توافقی کم‌اثرتر می‌تواند یک رالی شدیدِ پوشش فروش (Short-Covering) را رقم بزند. گزارش‌های مربوط به آسیب‌دیدگی زیرساخت انرژی نیز نگرانی معتبر است که می‌تواند بازگشت واقعی عرضه به بازار را محدود کند.

از منظر تاریخی، می‌توان به توافق برجام (JCPOA) در سال ۲۰۱۵ نگاه کرد؛ پس از آن، قیمت نفت برای ماه‌ها روند نزولی داشت، زیرا بازار بازگشت تدریجی بیش از ۱ میلیون بشکه در روز نفت ایران را پیش‌خور می‌کرد. هرچند آن سابقه از ضعف بیشتر حمایت می‌کند، اما توجه داریم که بازار فعلی ظرفیت مازاد تولید کمتری نسبت به ۲۰۱۵ دارد. این موضوع می‌تواند کف قیمتی را بالاتر از سطوح پیش از جنگ قرار دهد؛ احتمالاً نزدیک محدوده ۷۰ دلار.

عدم قطعیت قابل‌توجه پیرامون زمان‌بندی و حجم واقعی نفتِ بازگشتی، محیطی با نوسان بالا ایجاد می‌کند. برای کسانی که نسبت به جهت حرکت مطمئن نیستند اما به نوسان‌های بزرگ قیمتی باور دارند، راهبردهای اختیار معامله مانند استرادل (Long Straddle) می‌تواند مؤثر باشد. انتظار داریم شاخص نوسان نفت در حالی‌که بازار طی ماه آینده جزئیات این توافق را هضم می‌کند، در سطوح بالا باقی بماند.